ИИ ищет уязвимости в финансовых компаний быстрее, чем они успевают их устранять — пишет FT по итогам исследования британского регулятора. Формально вывод касается местного рынка, но здравый смысл подсказывает, что тренд на смену узкого места в кибербезопасности вряд ли ограничивается одной страной.

Суть исследования в том, что эффект ИИ ограничивается самым медленным участком процесса.

ИИ-системы способны анализировать код и инфраструктуру в значительно большем масштабе, находить неочевидные комбинации слабых мест, связывать несколько некритичных уязвимостей в реальный сценарий атаки и даже выполнять некоторые задачи квалифицированных специалистов. Но это только верхушка айсберга: после нужно отделить реальную уязвимость от теоретической или ложной, разработать и протестировать исправление, внести изменение, не нарушив работу платежей, мобильного банка или других критичных сервисов.

Масштабировать поиск раньше, чем банк подготовил мощности для проверки и исправления, опасно: возникают очереди из потенциальных проблем, а попытка слишком быстро внести множество изменений сама может вызвать сбои в критических системах.

Финтехно в Telegram | в MAX

В Казахстане с 1 января банки могут стать налоговыми агентами, которые будут автоматически удерживать обязательные платежи самозанятых. Главная нерешённая проблема — идентификация поступления как дохода. Рабочая конструкция требует отдельного профессионального счёта, QR-кода или платёжной ссылки, где сам характер операции задан заранее.

Дело в том, что поступление самозанятому на обычный счёт физлица может быть оплатой услуги, возвратом долга, подарком или отменой покупки. Что делать при счетах в нескольких банках и можно ли отказаться от автоматизации — пока не понятно.

Сейчас самозанятый, работающий напрямую с клиентами, должен отразить доход в специальном приложении и заплатить социальные взносы. Целевая цепочка выглядит так: банк идентифицирует платёж как профессиональный доход самозанятого, через интеграцию с налоговым приложением формируется чек, банк рассчитывает, удерживает и перечисляет обязательные платежи, а самозанятый получает сумму за вычетом удержания либо видит зарезервированную сумму.

Для платформенного труда это привычно: операторы платформ уже выступают налоговыми агентами и автоматически удерживают обязательные платежи. Для финансового рынка модель, где банк становится налоговым агентом по всем входящим переводам и самостоятельно признаёт каждое поступление доходом, выглядит очень смело.

Финтехно в Telegram | в MAX

Интересный продуктовый запуск в WB Банке: гибрид овердрафта и кредитной карты. Это возобновляемый кредитный лимит до 100 тыс. рублей:

как овердрафт, лимит подключается к уже существующему дебетовому счёту и кошельку;
как кредитная карта, он возобновляется после погашения и имеет льготный режим;
как потребительский кредит, деньги разрешено переводить и снимать, а не только оплачивать ими покупки.

Если полностью вернуть долг до конца календарного месяца, использование лимита бесплатно. Если оставить задолженность, банк ежемесячно берёт 50 руб. с каждой 1 тыс. руб. долга — фактически 5% в месяц.

Сильная сторона — в продуктовой упаковке и дистрибуции: дебетовая карта, кошелёк, кредит и управление источником платежа собраны в одном интерфейсе с доступом к огромной аудитории маркетплейса. Нет отдельной кредитной карты, можно гибко управлять источником каждой траты: держать лимит как резерв либо сознательно оплачивать покупки кредитными деньгами, сохраняя собственные на счёте.

При этом лимит разрешено использовать где угодно — а значит, задача шире, чем просто увеличить продажи на маркетплейсе. Новый продукт должен стимулировать повседневные траты за его пределами: это более заметная роль в жизни пользователя, дополнительный доход для банка и источник более полных данных для скоринга и персональных предложений.

Финтехно в Telegram | в MAX

Ассоциация экспертов рынка цифровых прав предлагает создать номинальный ЦФА для временного хранения стоимости и проведения расчётов внутри рынка токенизированных активов. По экономической сути это стейблкоин: один токен выпускается и погашается по фиксированной стоимости, например 1 ЦФА = 1 рубль, не приносит дохода и обеспечивается резервом ликвидных активов.

Отличие от цифрового рубля в том, что обязательство перед владельцем несёт частный эмитент, а не Банк России. Поэтому необходимы резерв и специальная защита от его банкротства.

АРЦП предлагает:

Разрешить такие ЦФА всем инвесторам без лимитов;
использовать их только внутри рынка цифровых прав — прежде всего для расчётов между разными платформами ЦФА.

Выпускать через специализированные финансовые общества, в том числе дочерние структуры банков.

Держать резерв стоимостью выше выпущенных обязательств — в рублях, ОФЗ и других ликвидных активах.

Контролировать резерв через спецдепозитарий, раскрытие информации и внешний аудит.

Защитить держателей при банкротстве эмитента: резерв не должен смешиваться с остальным имуществом, а требования владельцев должны удовлетворяться приоритетно.

Не лицензировать каждого такого эмитента как финансовую организацию — первоначальную проверку должен проводить оператор платформы ЦФА.

Саму концепцию номинального ЦФА придумала не АРЦП — в июне её вынес на обсуждение Банк России. ЦБ уже предлагал фиксированное погашение, выпуск банками или специальными обществами, избыточное обеспечение, контроль спецдепозитария, аудит и отсутствие отдельной лицензии. Главное дополнение АРЦП — особый банкротный режим и попытка превратить инструмент во внутренний расчётный слой всего рынка ЦФА.

По текущему предложению ассоциация расходится с регулятором по нескольким вопросам:

ЦБ пока не видит достаточных преимуществ стейблкоинов для внутренних расчётов и опасается появления параллельных частных денег.

ЦБ предлагает вести специальный реестр российских стейблкойнов, АРЦП выступает против публичного реестра из-за санкционных рисков.

АРЦП допускает более широкий резерв, включая валюту, золото и паи фондов денежного рынка, что повышает доходность, но одновременно создаёт валютный и рыночный риск.

Зачем рынку такая конструкция

Главная проблема рынка ЦФА — фрагментация, так как активы создаются в разных информационных системах. Общий расчётный актив мог бы сократить необходимость постоянно возвращаться в рубли, связать ликвидность разных платформ, упростить сделки, поддержать вторичный оборот и программируемые расчёты.

А для банков появляется отдельный бизнес: создание эмитента, управление резервом, погашение токенов, маркетмейкинг, расчётное обслуживание и подключение корпоративных клиентов.

Финтехно в Telegram | в MAX

#ФинКультура разных стран очень ярко проявляется в том, как работают накопления, кредиты и сама покупка жилья. В сегодняшнем выпуске — четыре кейса из Германии, Франции, Исландии и Финляндии. А пятый — из Дании — мы разбирали в одном из предыдущих выпусков.

Германия: ипотека по модели пирамиды

Bausparvertrag объединяет накопления на жильё и право на будущий кредит в одном договоре. Человек заранее выбирает целевую сумму, несколько лет регулярно копит 40-60% этой суммы, а ставка по будущему жилищному кредиту фиксируется уже в момент заключения договора. Когда накоплена необходимая доля и выполнены условия программы, недостающую сумму можно получить в кредит.

Самое интересное в этой схеме — что сбережения людей, которые находятся на стадии накопления, используются для кредитования тех, кто уже накопил необходимую долю и перешёл к стадии кредита. Позднее погашение этих кредитов деньги возвращаются в общий пул и идут следующим участникам.

Дело не только в любви немцев к планированию. Модель массово сформировалась в Германии в 1920-е годы, когда традиционная система ипотечного кредитования практически разрушилась. После Второй мировой Bausparen получил ещё один импульс из-за колоссального дефицита жилья. Сейчас в Германии примерно 23 млн действующих Bauspar-контрактов.

Исландия: заёмщик платит за инфляцию

В России инфляция обычно работает в пользу человека с фиксированным долгом: стоимость жилья растёт, а размер долга — нет. В Исландии существует ипотека, индексированная на инфляцию. Если индекс потребительских цен за год вырос на 8%, то до учёта погашений индексируемая величина долга растёт соответственно — а уже затем из неё вычитаются выплаты заёмщика.

Поэтому вполне возможна ситуация, когда человек год исправно платил ипотеку, но должен банку больше, чем год назад. Альтернатива — высокая номинальная ставка и высокий платёж сразу.

Исландия долго жила с устойчиво высокой инфляцией и процентными ставками. Именно поэтому система индексированных кредитов стала массовой: кредитор защищён от обесценивания денег, а заёмщик получает более низкую реальную ставку и меньшую нагрузку в первые годы. 

Финляндия: долг на весь многоквартирный дом

В Финляндии при покупке квартиры человек часто приобретает не сам объект недвижимости напрямую, а акции жилищной компании, которые дают право пользоваться конкретной квартирой. При этом сама жилищная компания может иметь большой банковский кредит на строительство или ремонт дома.

Поэтому у квартиры появляются две цены: сколько покупатель платит продавцу сейчас и сколько долга жилищной компании «прикреплено» к этой квартире. Если квартиру продать, обязанность обслуживать оставшийся долг обычно переходит к новому владельцу вместе с акциями.

Юридически банку должна не семья, а жилищная компания, но владелец квартиры ежемесячно перечисляет компании специальный взнос, из которого погашаются проценты и тело этой части долга. Размер платежей может меняться, когда закончится льготный период и начнётся погашение основного долга.

Франция: жить в проданной квартире до смерти

Во Франции viager позволяет пожилому владельцу продать жильё, но продолжать в нём жить. Покупатель обычно сразу выплачивает часть цены — bouquet, а остальное не переводит единовременно: вместо этого платит продавцу пожизненную ежемесячную ренту. При viager occupé право жить в квартире сохраняется за продавцом до смерти.

Для продавца это способ превратить неликвидный актив в доход, не переезжая: он получает деньги сразу и затем регулярные выплаты. Для покупателя это ставка на продолжительность жизни продавца: чем дольше тот живёт, тем больше итоговая сумма выплат. Поэтому окончательная стоимость сделки заранее неизвестна.

Жильё разделяется на три составляющие: право собственности, право проживания и денежную стоимость. Продавец передаёт первое, сохраняет второе и постепенно получает третье. Исторически viager укоренился во Франции 18-19 веков, когда полноценной коллективной пенсионной системы не существовало.

Финтехно в Telegram | в MAX

Швейцарский банк для бизнеса Incore пилотирует ИИ-агентов на базе моделей Gemini для онбординга новых корпоративных клиентов — совместно с Kyndryl и Google Cloud. Они собирают данные о компании, сверяют их с внутренними и внешними источниками, выделяют факторы риска и формируют оценку с доказательной базой. Заявленная точность распознавания и извлечения данных — 99%, итоговое решение остаётся за человеком.

Incore объединяет разрозненные инструменты в управляемую агентную систему, которая самостоятельно ведёт кейс через несколько этапов:

Требования банка формализуются в правила для ИИ-агентов.

Разные агенты собирают данные, проверяют доказательства, оценивают риск и контролируют действия друг друга.

Результат работы — подробный профайл корпоративного клиента с источниками и обоснованием.

Благодаря цепочке ИИ-агентов процесс онбординга может сократиться с нескольких месяцев до нескольких дней. Для крупных и сложных клиентов это очень быстро: на всю цепочку подключения действительно могут уходить недели — особенно если банку нужно восстановить сложную структуру владения или получить документы из разных юрисдикций.

На практике результатом должно стать снижение себестоимости сложного онбординга, ускорение монетизации, рост конверсии и масштабирование без пропорционального увеличения комплаенса. А ещё такое решение можно продавать в рынок.

Решение предполагается использовать не только при подключении клиента, но и при последующих KYC-проверках, включая мониторинг изменений. Агентная система потенциально способна заметить смену собственника, юрисдикции или характера операций и обновить риск-профиль сразу.

Финтехно в Telegram | в MAX

KPMG выпустили большой отчёт про инвестиции в финтех в первом полугодии. За этот период рынок привлёк $103,1 млрд против $72,2 млрд во втором полугодии 2025-го, но число сделок сократилось с 2,5 тыс. до 2,1 тыс. Топ-10 сделок забрали $64 млрд, или 62% всего капитала, а M&A обеспечили $67,9 млрд — около двух третей рынка. Похожую картину мы недавно разбирали на базе исследования CB Insights.

Покупатели и инвесторы готовы платить всё больше именно за масштаб, клиентскую базу, инфраструктуру и доказанную экономику. Для рынка следствие неприятное: середина становится самым сложным местом — уже слишком поздно быть экспериментом, но ещё недостаточно масштаба, чтобы стать объектом крупной стратегической ставки.

Нам из отчёта особенно интересен тезис о том, что сам перевод денег становится всё более дешёвой и стандартной функцией — поэтому основная ценность смещается в то, что происходит вокруг платежа: выбор оптимального способа расчёта, управление денежным потоком, автоматизация и интеграция с бизнес-процессами. А стейблкоины в этой модели — просто ещё один возможный способ провести расчёт.

В России эта конструкция может проявиться даже ярче, чем на многих рынках: внутри страны — СБП, универсальный QR, банковские пэй-сервисы и цифровой рубль, а во внешнем контуре — цифровые валюты, ЦФА и стейблкоины. Поверх обоих — банк или финтех, который управляет ликвидностью, выбирает маршрут, обеспечивает комплаенс и превращает движение денег в единый процесс для людей и бизнеса. Вероятно, именно эта роль и будет основным объектом конкуренции в ближайшие годы.

Финтехно в Telegram | в MAX

Не всем странам цифровая нацвалюта одинаково полезна: Австралия отказалась от CBDC для розницы. Резервный банк страны пришёл к выводу, что действующая платёжная система достаточно хорошо обслуживает людей и компании, поэтому убедительных оснований для розничной цифровой валюты сейчас нет. Вместо этого регулятор проверит, можно ли соединить токенизированные платформы с уже существующими цифровыми резервами банков.

В таком же направлении движутся Канада, Норвегия и Южная Африка: государство не пытается создать розничный CBDC «на будущее» и отделяет реальные проблемы пользователей от задач финансовой индустрии.

Австралийский регулятор сосредоточится на цифровой расчётной инфраструктуре для банков и финансового рынка — и начал консультации на тему подключения существующей расчётной инфраструктуры к токенизированным активам, банковским депозитным токенам и потенциально стейблкоинам.

В этом случае Центробанк играет роль инфраструктуры, не конкурирует с банками за транзакционную активность клиентов и ликвидность.

Финтехно в Telegram | в MAX

Банк России поделился трендами платёжных операций во втором квартале. Активно идёт перестройка рынка: деньги свободнее перемещаются между банками, платёжный интерфейс уходит в кошельки и приложения, а карты постепенно превращаются из продукта в технический инструмент доступа к счёту.

Главное

Ключевая функция СБП — перенос собственных денег между банками: через систему проходит 55% переводов людей, но почти половина количества и более 2/3 объёма — это Me2Me. Для банков это значит, что получение зарплаты или другого дохода больше не гарантирует удержание клиента: деньги можно бесплатно и мгновенно вывести. Поэтому ценность зарплатного проекта снижается без механик, которые стимулируют активность и поддерживают лояльность.

Сокращение числа карт впервые за несколько лет не говорит о падении рынка. Их стало меньше на 4%, но число карточных операций выросло на 12%, объём — на 11%, а количество неактивных карт международных платёжных систем сократилось на четверть. Одновременно доля виртуальных карт выросла с 11 до 13%, а количество предоплаченных — на 5%, до 217,7 млн. То есть стало меньше невостребованных инструментов и номинальной эмиссии.

На электронные деньги приходится 11% количества покупок — почти столько же, сколько на оплату через мобильный и онлайн-банкинг, где доля составляет 13%. За год показатель электронных денег вырос на 3 п.п., и ЦБ связывает это с использованием кошельков на маркетплейсах. Это риск для банков.

Инфраструктура альтернативных платежей значительно опережает фактический спрос: оплату по QR-коду поддерживают 70% POS-терминалов, биометрическую оплату — 31%. Но на QR приходится только 5% количества покупок, на биометрию — 0,2%.

BLE-платежи растут быстро и формируют повторяемый пользовательский сценарий, но пока не занимают заметную долю рынка. За квартал через Bluetooth было оплачено 86 млн покупок на 64 млрд рублей, количество операций выросло на 30%, объём — на 17%. Средний платёж — около 744 рублей, то есть технология проникает преимущественно в небольшие повседневные покупки. Однако масштаб пока ограничен: приблизительно 0,4% количества и 0,2% объёма всех C2B-платежей.

Наличные росли быстрее безнала. Доля безналичных платежей в розничном обороте снизилась с 88,9 до 88,4% — а снятие наличных выросло за квартал на 15% по количеству и на 20% по объёму, то есть увеличились и частота, и средняя сумма. Для банков это аргумент против слишком быстрого сокращения физического контура.

Выплаты бизнеса людям превращаются в поток небольших транзакций: количество B2C-операций выросло на 64% год к году, а их объём — только на 13%. То есть размер одной выплаты сократился примерно на 31%. Аналогичная картина была и в первом квартале — тогда ЦБ связывал динамику с выплатами самозанятым, курьерам, водителям и начислением кэшбэка. Влияние платформенной экономики создаёт спрос на массовые выплаты в реальном времени, автоматическую сверку, управление налоговыми статусами получателей и антифрод для большого количества небольших операций.

Финтехно в Telegram | в MAX

Американский Office of the Comptroller of the Currency условно одобрил заявку на создание Revolut Bank US, N.A. — полностью цифрового банка со штаб-квартирой в Стамфорде. Это важный этап, но не гарантированный финал. Условное одобрение значит, что предложенную модель банка можно реализовывать, если Revolut выполнит требования лицензии.

Теперь компании необходимо капитализировать американский банк, сформировать совет директоров и управленческую команду, подготовить IT, риск-менеджмент, AML, санкционный контроль и внутренний аудит, обеспечить страхование депозитов FDIC, получить согласование Федеральной резервной системы. До этого Revolut Bank US не может принимать депозиты и выдавать кредиты.

Revolut собирается внести в американский банк около $95 млн первоначального капитала и нанять примерно 160 сотрудников, запуск планируется в первой половине следующего года. Общий объём инвестиций в американскую экспансию — $500 млн в течение трёх—пяти лет.

Сейчас Revolut в США работает через партнёров: Lead Bank выпускает карты и держит активы клиентов на платёжных счетах, Cross River Bank обслуживает сберегательные продукты. Лицензия изменит модель бизнеса:

Revolut сможет сам привлекать депозиты, использовать их для кредитования и оставлять внутри группы процентную маржу.

Федеральный статус позволяет строить банковский бизнес по всей стране на одной лицензии, а не собирать отдельную инфраструктуру по штатам.

Revolut сможет самостоятельно управлять тарифами, рисками, дизайном продуктов и скоростью их вывода на рынок.

Кроме классических банковских продуктов для частных клиентов Revolut планирует в США обслуживать бизнес и работать со стейблкоинами.

Финтехно в Telegram | в MAX

В первом полугодии крупные криптосервисы и их пользователи столкнулись с 211 хакерскими атаками — в 2,5 раза больше, чем годом ранее, посчитали в «Шард». При этом совокупный ущерб снизился с почти $2,1 млрд до $1,3 млрд. То есть атак стало существенно больше, но в деньгах полугодие оказалось менее разрушительным.

Статистика TRM Labs подтверждает сам тренд, хотя цифры из-за различий в методике несколько иные: 207 инцидентов против 83 годом ранее и $972 млн потерь против $2,3 млрд. Медианный ущерб — всего $219 тыс., тогда как средний — $4,7 млн: убытки чрезвычайно неравномерны и зависят от нескольких крупнейших взломов.

Почему это важно для России

У нас крипторынок ещё только формируется — и находится ровно в той точке, когда проектируются все важнейшие правила и решения. Мировая статистика показывает, что безопасность и механизм компенсации должны проектироваться до запуска массовых торгов. Иначе первый крупный взлом способен не просто причинить убытки, а надолго подорвать доверие ко всему регулируемому сегменту.

Наряду с техническими нормативами и правилами предотвращения взломов рынку нужно договориться о страховании, резервировании средств, сегрегации клиентских активов, обязательном раскрытии инцидентов и распределении убытков: кто отвечает перед клиентом — брокер, депозитарий, биржа или поставщик технологии.

Финтехно в Telegram | в MAX

Британский регулятор оштрафовал лондонский филиал Citibank на £4,73 млн за 970 операций на £19,72 млн. Большинство нарушений пришлось на февраль-ноябрь 2022 года и связаны с российскими санкциями. Citi не пытался сознательно обходить ограничения и самостоятельно раскрыл большую часть эпизодов, но регулятор признал совокупность нарушений серьёзной.

Кейс наглядно показывает, как санкционный контроль крупного международного банка развалился под нагрузкой. Сложились несколько независимых дефектов платежного контура:

Система не сопоставила Sovcomflot и PAO Sovcomflot. Из-за российского префикса ПАО не возник санкционный алерт. В результате по 32 счетам связанных компаний прошли 328 операций на £5,4 млн.

Проверка выполнялась до формирования полного маршрута. Автоматический процессор сначала проверял платёж, затем добавлял банк-корреспондент и повторно цепочку уже не сканировал. Так в маршруты попадали санкционные Альфа-банк, Газпромбанк и МКБ.

В санкционные справочники своевременно не внесли БИК-коды. В SWIFT-сообщениях некоторые банки были обозначены только кодом, поэтому проверка по названию их не обнаруживала.

Очередь ручной проверки оказалась перегружена. Некоторые алерты не разбирались неделями, а банк временно смягчил внутренние правила блокировки. Это увеличило и число незаблокированных счетов, и продолжительность нарушений.

Ограничения не распространялись на системные операции. С замороженных счетов продолжали списываться банковские комиссии, корректировки процентов и другие внутренние начисления.

Даже возврат платежа оказался нарушением. В нескольких случаях Citi возвращал деньги банку-отправителю, который уже находился под санкциями.

Запоздала отчётность. О наличии замороженных активов банк 53 раза сообщил с опозданием: в среднем на 274 дня, в отдельных случаях — на 518 дней.

Размер штрафа для Citigroup незначительный, но в истории британского регулятора — второй по размеру. Причём он был снижен почти в два раза благодаря добровольному раскрытию.

Финтехно в Telegram | в MAX

В первом полугодии 2026 года объём российского венчурного рынка сократился на 62% год к году — до $29,3 млн, число сделок — на 35%, до 35. Медианный чек упал почти втрое, с $600 тыс. до $210 тыс. То есть типичный стартап стал получать значительно меньше денег.

Спад затронул всю инвестиционную воронку:

Посевная стадия — 15 сделок на $2,2 млн против 22 сделок годом ранее.

Ранняя — 10 сделок на $10,4 млн против 18.

Поздняя — всего две сделки на $15,9 млн против девяти.

Рынок крайне концентрирован: пять крупнейших раундов дали 82% всех инвестиций, два — 54%. На оставшиеся 30 сделок пришлось около $5,3 млн, то есть в среднем менее $180 тыс. Поэтому средний чек в $1,05 млн плохо описывает реальность: его формируют несколько крупных вложений.

Проблема уже не просто в недостатке денег, а в разрыве цепочки роста. Стартап ещё может получить небольшой посевной раунд, но найти несколько миллионов долларов для масштабирования становится значительно сложнее. Тревожный показатель — всего два поздних раунда: зрелым проектам приходится откладывать привлечение капитала, брать долг, искать деньги за рубежом либо продаваться стратегическому инвестору.

По числу сделок венчур почти сравнялся с технологическими M&A: 35 инвестиций против 33 поглощений и приобретений долей. В 21 из 28 M&A-сделок с раскрытой долей покупатель получил контроль, в девяти — всю компанию. То есть капитал перемещается от финансирования независимого роста к покупке уже созданной технологии крупной корпорацией.

Для корпораций ситуация выгодна краткосрочно, но рискованна системно. Сейчас они могут дешевле покупать команды и технологии. Но если независимые проекты не получают денег на масштабирование, через несколько лет сократится сам выбор зрелых компаний для приобретения.

Финтехно в Telegram | в MAX

Цифровой рубль может ежегодно отнимать у банков более 100 млрд рублей эквайрингового дохода, посчитали в НРА. Это случится, если новая форма нацвалюты займёт около 14% безналичного оборота.

Базовый сценарий предполагает долю 15–24% через пять—семь лет, возможный диапазон — от 5% до 30%.

Переток обязательств банков на платформу ЦБ может достигать 1–1,5 трлн рублей ежегодно, а за пять лет — не менее 10% нынешней базы.

Интеграция оценивается в 100–300 млн рублей на банк.

При тарифе 0,1% для возврата каждых 100 млн рублей инвестиций банку потребуется провести операции на 100 млрд рублей.

Получается, цифровой рубль меняет не только платёжный интерфейс, но и структуру банковского баланса: деньги уходят из депозитного фондирования, а платёжная комиссия снижается. Чтобы окупить интеграцию, банкам придётся строить вокруг технологии дополнительные корпоративные услуги — смарт-контракты, управление казначейством и контроль целевого расходования.

Финтехно в Telegram | в MAX

Мировые банки пытаются перенести привычные деньги в публичные блокчейны раньше, чем расчёты, ликвидность и доход от резервов окончательно закрепятся за небанковскими эмитентами. Для этого они запустят стейблкоин, обеспеченный долларовыми резервами в соотношении 1:1, а позже могут появиться токены в евро и других валютах Большой семёрки. До конца этого года появистя СП, а в 2027 — сам стейблкоин.

В совместном предприятии планируют поучаствовать уже 21 банк, хотя в октябре проект изучали десять. Причём Barclays и BNP Paribas, входившие в первоначальную десятку, в новом составе не указаны.

Экономика такого проекта может складываться из дохода от резервов, комиссий за выпуск и погашение, хранения активов, конвертации валют и расчётных сервисов. А если в одном контуре появятся долларовый, евро- и другие стейблкоины, проект сможет обслуживать не просто переводы, но и валютные расчёты.

Банки уже создают токенизированные депозиты — цифровое представление средств на банковском счёте. Но такой токен остаётся обязательством конкретного банка и обычно обращается внутри контролируемой банковской системы. Новый стейблкоин устроен иначе: выпускается общей компанией, обеспечивается отдельным резервом; может обращаться между кошельками в публичных блокчейнах; потенциально доступен за пределами инфраструктуры банков-участников.

Часть участников одновременно развивает оба направления: закрытый банковский контур — для основных корпоративных расчётов, публичный стейблкоин — для крипторынка, международных переводов и токенизированных активов. Параллельно 37 финансовых организаций развивают евро-стейблкоин Qivalis.

Финтехно в Telegram | в MAX

ВЭБ.PФ переходит от отдельной аналитической функции к совместной экспертизе со Сбером. Главным экономистом назначен Александр Исаков, руководитель Центра макроэкономических исследований Сбера. В ВЭБе он будет отвечать не только за прогнозы и доклады, но и за макроэкономическую экспертизу крупных инвестиционных проектов: оценивать, насколько они жизнеспособны с учётом ставок, спроса, рынка труда и долгосрочных изменений экономики.

Исаков сменил Андрея Клепача, который занимал специально созданную для него должность с 2014 года. Исаков возглавляет исследования Сбера только с июня 2025-го; ранее работал в Bloomberg Economics, ВТБ Капитале и департаменте денежно-кредитной политики ЦБ.

В чём назначение этой конструкции

ВЭБ финансирует длинные и сложные проекты, где ошибка в прогнозах спроса, стоимости денег, обеспеченности кадрами или технологического развития может сделать инвестицию убыточной через несколько лет. Поэтому задача главного экономиста здесь практическая: проверять экономические предпосылки проектов до принятия решения о финансировании.

ВЭБ получает готовую исследовательскую команду, модели и прикладную экспертизу крупнейшего коммерческого банка без создания всего контура заново.

у Сбера появляется возможность применять свои исследования на уровне крупных проектов развития, а не только внутри банковского бизнеса.

Обе структуры получают более близкую связку между макропрогнозом и реальными инвестиционными решениями. Если она заработает, исследования будут влиять на выбор проектов и условия финансирования, а результаты проектов — уточнять модели.

Назначение может означать изменение самой роли главного экономиста ВЭБа. Клепач был самостоятельной и заметной фигурой в публичной макроэкономической дискуссии. Новый мандат сформулирован заметно более приземлённо и совпадает с текущей исследовательской повесткой Сбера: производительность труда, дефицит работников, влияние ИИ и роботизации на экономический рост.⁠

Есть и потенциальный вопрос к управлению конфликтами интересов. Сбер может кредитовать или обслуживать компании и проекты, в которых участвует ВЭБ. Совмещение само по себе не означает конфликта — главный экономист не принимает инвестиционные решения единолично, — но потребует разделения закрытой информации и прозрачного определения, в интересах какой организации проводится конкретная экспертиза.

Финтехно в Telegram | в MAX

Обзор банковского сектора от ЦБ — документ довольно сложный и посвящён скорее экономике банковского сектора, чем финтеху. Но в нём нашлись несколько важных сигналов о том, как высокие ставки изменили поведение клиента сразу в разных банковских продуктах и что произойдет при их снижении.

Люди одновременно сберегают и живут в кредит

Во II квартале банки предоставили по кредитным картам 1,8 трлн руб., причем 67% этой суммы пришлось на беспроцентный период. ЦБ объясняет это рациональной моделью поведения: человек оплачивает текущие расходы кредиткой, а собственные деньги продолжает держать на вкладе или накопительном счете и получать проценты. Но по мере снижения депозитных ставок эта модель начинает меняться:

• срочные вклады населения за квартал не выросли;
• остатки на текущих счетах увеличились на 5,3%;
• вложения частных инвесторов в ценные бумаги росли;
• погашения автокредитов выросли с 293 до 399 млрд рублей.

ЦБ предполагает, что часть заемщиков начала направлять на погашение деньги, которые раньше выгоднее было держать на вкладах. На практике это значит, что банку важно использовать момент окончания вклада для правильной маршрутизации клиента.

Розничное кредитование снова растёт

Портфель необеспеченных кредитов ускорился с 0,3 до 2,8%, выдачи выросли на 14%, а кредиты наличными — на 35%. При этом качество новых выдач улучшилось: доля клиентов с ПДН выше 80% и ранняя просрочка снижаются. Получается, что макропруденциальные ограничения не остановили рынок, а перенаправили рост на более надёжных заёмщиков.

Судя по всему, и дальше конкурентное преимущество будет в том, чтобы лучше распознать подходящего клиента и забрать большую долю его финансовой активности. Для банка это значит активное использование транзакционных данных, персональные лимиты и сроки, предложения в правильный момент.

Транзакционный бизнес становится заметнее для банковской прибыли

Чистые комиссионные доходы банков выросли за квартал на 10%. Основной вклад дали: комиссии за денежные переводы (+13%) и расчетно-кассовое обслуживание (+10%). Частые транзакционные сценарии непосредственно увеличивают комиссионный доход и дают данные для кредитования, управления ликвидностью и дополнительных предложений.

Финтехно в Telegram | в MAX

РСХБ собирается продавать рынку технологии, разработанные в процессе двухлетней интеграции цифрового рубля — чтобы частично компенсировать расходы. Посредником будет дочерняя R-Style Softlab.

Это значимое изменение в рыночной дискуссии об экономике цифрового рубля. Банки обычно говорят о расходах, неопределённом спросе и возможной потере части платёжных доходов. РСХБ предлагает другую точку зрения: если обязательную инфраструктуру всё равно приходится строить, её можно превратить в B2B-продукт и продать тем, кому собственная разработка обходится дорого.

Особенно ценной может оказаться не разовая лицензия, а последующая зависимость клиента от сопровождения: стандарты платформы меняются, интеграции необходимо регулярно обновлять, а цифровой рубль затрагивает множество разных систем. То есть продажа одного продукта открывает R-Style доступ к более широкому IT-контуру банка.

Глобально свежее интервью Бориса Листова — про то, что РСХБ стремится перейти от репутации отраслевого госбанка, которому регулярно требовалась поддержка, к роли прибыльного и самостоятельного инфраструктурного игрока.

Такое позиционирование в целом органично для РСХБ: банк занимает около 34% рынка кредитования АПК и финансирует более трёх четвертей сезонных работ. За первое полугодие его чистая прибыль выросла на 23%, чистая процентная маржа достигла десятилетнего максимума, а капитал увеличился до 431 млрд рублей. Но интервью показывает результаты избирательно: рост прибыли частично обеспечило восстановление резервов, совокупный корпоративный портфель практически не вырос, активы с начала года сократились, НКР оценивает самостоятельную кредитоспособность РСХБ только на уровне bbb+, тогда как итоговый рейтинг AA+.ru на шесть ступеней выше благодаря ожидаемой поддержке государства.

Финтехно в Telegram | в MAX

У крипторынка в России тоже не задалось с запуском: закон, который его легализует, вступил в силу без инфраструктуры для торгов. Минфину и ЦБ требуется около 80 подзаконных документов — и они появятся только к декабрю.

ЦБ должен определить параметры, от которых зависит сама конструкция продуктов и распределение рисков:

кого и на каких условиях включать в реестры;
какие криптовалюты можно допустить к публичным торгам;
как проверять происхождение поступающих активов;
что делать с активами, не прошедшими проверку;
кто отвечает перед клиентом за потерю доступа или блокировку;
какие требования предъявляются к кошелькам, ключам, резервированию и кибербезопасности;
как брокер и депозитарий должны обмениваться данными и проводить сверку учёта.

Кроме этого, не решён вопрос об ответственности за происхождение криптовалюты: кто понесёт убытки, если поступивший актив будет признан связанным с санкционными, преступными или иными рискованными операциями и окажется заблокирован либо не принят иностранным контрагентом: клиент, брокер, обменник или цифровой депозитарий.

И даже когда все решения будут формализованы в документах, для запуска торгов потребуются адаптация систем, тестирование, получение статусов и допуск активов. То есть реалистичный горизонт — следующий год.

Финтехно в Telegram | в MAX

О запуске цифрового рубля за последние дни публично отчитались большинство крупных банков, торговых сетей и платформ, но в реальности массовый релиз пока больше похож на выполнение инфраструктурного дедлайна, чем зрелый клиентский продукт. Вчера утром мы писали, что протестировать технологию с айфоном нет возможности, но оказалось, что проблема не только в операционной системе телефона.

В приложениях ВТБ и Т-Банка часть пользователей Android не нашла цифровой рубль даже после обновления.

Новая версия ВТБ отсутствовала в RuStore, а открытие кошелька в «Сбере» требовало входа через «Госуслуги», генерации ключа электронной подписи и выпуска сертификата безопасности.

Пользователи сообщали о проблемах с пополнением уже открытых кошельков.

С приёмом платежей в цифровых рублях понятно: бизнес, уже работающий с СБП, может использовать существующие онлайн-каналы и терминалы, специальное оборудование не требуется, и поэтому широкая сеть приёма могла появиться раньше массового и устойчивого пользовательского доступа.

Для банков всё сильно сложнее. Счёт цифрового рубля находится на платформе ЦБ, а банк предоставляет к нему интерфейс. В клиентском пути дополнительно участвуют мобильная ОС, магазин приложений, инфраструктура идентификации и электронной подписи, QR-контур и продавец. Для клиента это один продукт, но операционная ответственность распределена между несколькими организациями.

Конструкция крайне неудобная: баланс и значительная часть правил продукта находятся вне банка, тарифная экономика определяется платформой, технические сбои могут происходить на стороне внешних компонентов, а репутационный ущерб получает банк.

Хорошая новость в том, что с этим можно работать. Поэтапный запуск сам по себе не проблема; проблема — обещание массовой доступности, которой нет.

Если задача — снизить репутационные риски, то как минимум коммуникацию нужно привести в соответствие с реальной доступностью: поддерживаемые ОС, минимальная версия приложения, доступные сторы, охваченные клиентские группы и возможные ограничения. В интерфейсах — прозрачные статусы и сроки, информативные сообщения об ошибках, возможно, даже отдельная линия поддержки.

Финтехно в Telegram | в MAX