Нефтянка. Разбор последних отчетов и мысли по отрасли🤝

— Айтишники, разбор отрасли
— Цветные металлурги, разбор
— Черные металлурги, разбор
— Банки, разбор отрасли
— Подборка отчетов: часть 1 и часть 2
— Мой закрытый инвест. клуб

Лукойл. РСБУ за 9 мес. 2025. Прошлое не вернуть, пасту в тюбик не засунуть...

- Выручка: 1.95 трлн.руб(-8.1% г/г)
- Себестоимость снизалась до 1.4 трлн.руб(-10.3% г/г)
- Валовая прибыль: 518.6 млрд.руб(-1.3% г/г)
- Чистая прибыль: 352.5 млрд.руб(-14,2% г/г)
- Прибыль компании в 3 кв. составила 24.7 млрд.руб(в 4 раза ниже г/г)

🧩Главное помнить, что РСБУ не показывает все денежные потоки. Жду отчет за 2025 и детали продажи ин.активов (если за хорошую цену, то в целом это чуть улучшит ситуацию). Сложная ситуация в секторе, а вес в индексе у компании существенный. Увы, но старый Лукойл - в прошлом...

Роснефть. Отчет за 9 мес. 2025. В целом ок, но вся отрасль под прессом.

- Выручка: 6.288 трлн.руб (-17.8% г/г), цены на нефть и укрепление рубля
- EBITDA: 1.641 трлн.руб (-29.3% г/г)
- Чистая прибыль: 277 млрд.руб (-70.1% г/г)
- Скорр свободный денежный поток – 591 млрд.руб (-45% г/г)
- Кап. затраты - 1.118 трлн.руб (+6.3%)
- NET DEBT/EBITDA: 1.3х

🧩По квартальной прибыли почти приблизились к уровням 2020. Восток Ойл это конечно хорошо, но обстановка сложнейшая. Впрочем, ниже 400 будто бы уже адекватная цена, если есть вера в светлое будущее.

Сургутнефтегаз. РСБУ за 1 пол.

- Убыток: 452.7 млрд.руб(против прибыли 139.8 млрд.руб годом ранее), остальное не раскрывают

🧩Ставка на валюту (т.к есть кубышка). Про Сургут говорил много раз (с 37р), хороший плюс по нему, продолжаю держать. Ситуация с ростом курса кардинально ситуацию в нефтянке не поменяет, но придаст оптимизма Сургуто-холдерам. Разбирал фундаментал и дивиденды считал.

Транснефть. Отчет за 9 месяцев. Не добытчик, но в список включил.

- Выручка: 1.080 трлн.руб (+2% г/г)
- EBITDA: 450 млрд.руб (+4% г/г)
- Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 233 млрд.руб (-8% г/г)

🧩Хороший результат, еще и по дивам ситуация выстраивается. Нужно смотреть что нас ждет в 4 кв. (в 3 кв. выросла добыча нефти, однако снизилась переработка нефтепродуктов, в 4 кв. ситуация должна наладиться). Порадовала в 2025, много раз подсвечивал. Удобное положение компания занимает.

Татнефть. РСБУ за 9 мес.

- Выручка: ₽1.039 трлн. руб(–9,7% г/г)
- Чистая прибыль: ₽104.6 млрд(–39.3% г/г)
- Валовая прибыль: 233 млрд.руб(323 млрд.руб годом ранее)

🧩С покупками не тороплюсь, ранее акционеры Татнефти утвердили дивиденды за 1 пол. 2025 г. в размере 14,35 руб на обычку (ДД - 2,2%) и преф (ДД - 2,4%), также утверждены дивиденды за 3 кв. в размере 8,13 руб. на обычку (ДД - 1.4%).
___
🔸Все понимают, что 2025 был тяжелым для нефтянки (ждем отчеты по году), но и 2026 не легче. Текущее движение цен на нефть - просто отскок на геополитике. Такое, увы, долго не держится.
🔸Проблемы прежние: прессинг США с отжимом активов, санкции, падение экспорта, падение дивов, дисконт и цена URALS, курс.
🔸Канал в МАХ

Если в политике без подвижек, то надежда только на курс. Все сложно

Далее разберу остальных. Напоминаю, сегодня пятница! Отличного вечера!!👍