Компании- кубышки на нашем рынке. Что по цифрам?

Часть 1 тут. Разбирал на днях фундаментал тут, тык.

Сургутнефтегаз

🔸РСБУ за 1 полугодие:

- Убыток: 452.7 млрд.руб(против прибыли 139.8 млрд.руб годом ранее), остальное ХХХ в отчетах, секретики. Компания очень закрытая, последний отчет по МСФО был в 2023 г., это минус.
- Во 2пол. Думаю схожая история, с таким-то курсом.

🔸Курс и дивиденды. Прикинем цифры, примерно?

(Речь о выплате далее. Ближайшая - ни о чем)

При курсе 82 -> 6.3 руб. (ДД - 14.7%)
При курсе 86 -> 7.6 руб. (ДД - 17.5%)
При курсе 90 -> 8.8-8.9 руб. (ДД - 21%)
При курсе 94 -> 10.2 руб. (ДД - 23.6%)

Если валюта пойдет выше -> за счет старта снизкой базы -> подрастет ДД -> котировки соответственно полетят (движение в акциях уже началось).

Диапазон 39.3-40.5 считаю интересным для докупа, сам держу давно и писал с 37-38, что беру.

Интер РАО

По итогам 9 мес. операционная прибыль составила 92 млрд.руб (процентные доходы с кубышки растут, но темпы роста низкие (+1.9% до 16.5 млрд.руб в 3 кв., во 2 кв. - 18.86 млрд.руб - пик) -> тенденция на снижение сохраняется.

С начала года кубышка уменьшилась с 523.3 млрд.руб до 451,7 млрд.руб на конец 3 кв.

Пик кап.затрат в 2025 г. (~315 млрд.руб, в 2026 г. ожидается ~206 млрд.руб), что оказывает дополнительное давление, как и говорил ранее

🧩Т.е нас ждет сжатие кубышки, снижение процентных доходов (падение будет ускоряться по мере снижения ключа) и высокий САРЕХ.

В моменте смотрю нейтрально, с текущих великих идей лонга не наблюдаю. Тут скорее про мечты и надежды. История больше про долгосрок, когда оценят инвест.программу и кап.затраты начнут давать плоды. Локально сетевики бодрее.

Далее про ИИС/ЛДВ материал, позже разберемся по отраслям, подобных постов будет ещё много.
Полезно, надеюсь