Итоги дня и недели: 13 – 17 июля

Индекс Мосбиржи потерял за неделю около 8% и вернулся к уровням конца 2022 года. Гособлигации вели себя более стабильно, но также снижались — индекс RGBI просел на 2%. Доходности по «длинным» ОФЗ находятся возле 16,6%.

Данные по инфляции за июнь показали ускорение — это могло оказать негативное влияние на рынок. Однако инфляция способна прийти в норму по мере устранения временных факторов на топливном рынке. Это может послужить поводом для изменения настроений.

Цены на нефть росли на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке. Цена на Brent торгуется в диапазоне $86-87 — недельный рост около 13%. Рубль за неделю снизился примерно на 2%, что выгодно для компаний-экспортеров.

Крупные дивидендные отсечки могут оказать дополнительное давление на рынок в ближайшее время, но это чисто технический фактор. Дивидендные выплаты — это ощутимый доход для инвесторов, и его необходимо учитывать в совокупном доходе. При этом поступающие дивидендные выплаты могут быть реинвестированы, что способно оказать поддержку рынку.

#ИтогиНедели

Мы в МАХ 

Доброе утро! 17 июля
 
Планы на сегодня
— Торгуются без дивиденда: Аэрофлот (дивдоходность 16,7%), привилегированные акции «Башинформсвязь» (3,7%)

— Последний день с дивидендами: ВТБ (дивдоходность 15,6%), Сбербанк (13,4%), ДОМ.РФ (11,7%), Ростелеком (6,8%), Базис (8,2%)

Сбор заявок на облигации
— «Полюс», оферта через 4 года, купон до КС + 1,4% годовых.
— СТМ, оферта через 3 года, купон до КС + 4,45% годовых.
— СТМ, оферта через 3 года, купон до 18% годовых.
— Делимобиль, срок — 3 года 6 месяцев, купон до 22% годовых.
*КС — ключевая ставка Банка России, сейчас 14,25%.

Обзор новостей

Розничные продажи в США в июне выросли на 0,2% м/м, а без учёта расходов на бензин — на 0,7%. Это не смогло удержать рынок акций США от снижения (-0,6%). Негативные тенденции усилились на азиатских торгах (Гонконг -2,3%, Япония -4%).
 
Нефть удерживается вблизи $85. Дисконты на российскую нефть, по сообщениям СМИ, продолжают расширяться, несмотря на перекрытие Ормузского пролива.

Мысли с утра

Снижение рынка ускорилось. Появились двузначные изменения котировок по итогам торговой сессии даже без дивидендных отсечек.
Желание сыграть на отскок в акциях после сильного снижение очевидно, но риски продолжения нисходящего тренда удерживают многих от активных действий. Тем более что альтернатива — фиксация высокой доходности в облигациях — выглядит не менее привлекательно.
Если смотреть на Индекс ВТБ (индикатор чистых покупок клиентов «ВТБ Мои Инвестиции»), то и вчерашний день, и 3 из 4 торговых сессий на этой неделе прошли с перевесом покупателей. Розничный инвестор видит возможности и наращивает покупки акций и облигаций по низким ценам. Структурные продукты позволяют ограничить риск портфеля в условиях высокой волатильности, при этом сохранив участие в будущем росте рынка.

Ещё одним фокусом внимания остаётся валютный рынок. Ускорение темпов ослабления рубля может усилить сдвиг в сторону валютной диверсификации инвестиционных портфелей. Ожидаем повышенный спрос в сегменте квазивалютных облигаций.

#МыслиСУтра

Мы в МАХ 

Итоги дня: 16 июля

На российском рынке акций продолжалось падение. Индекс Мосбиржи к вечеру терял около 3,5%. На рынке пока наблюдается дефицит позитивных драйверов. Индекс гособлигаций также снижался на 0,9%, до 111,2 пункта. При этом доходности по «длинным» ОФЗ выросли до 16,6%.

Цены на нефть оставались стабильными — Brent торгуется на уровне $84-85 за баррель. Российская валюта дешевела, снижение к основным валютам составило около 1,2%. Тройку лидеров среди индексных акций составили МКБ (+9,6%), НЛМК (+1,4%) и ММК (+1,0%).

Прибыль до уплаты налогов Банка «Санкт-Петербург» в первом полугодии 2026 года снизилась в 1,6 раза, до ₽21,2 млрд по РСБУ. Акции банка снижались вместе с рынком примерно на 3%.

Выручка компании «Хэндерсон» в первом полугодии 2026 года выросла на 6% г/г, до ₽13,7 млрд. Акции компании сегодня также снижались вместе с рынком.

#СольДня

Мы в МАХ

Как заработать при любых изменениях ключевой ставки

Рынок облигаций остаётся волатильным. Сейчас инвесторы могут получить повышенную доходность за счёт облигаций с плавающим купоном и высокой премией к базовой ставке. Наиболее интересными такие бумаги выглядят на горизонте 6–8 месяцев.

Подробнее об идее рассказывает Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин.

Премия к базовой ставке у флоатера фиксирована. По мере снижения ключевой ставки её вклад в итоговую доходность облигации увеличивается. Поэтому такие бумаги могут быть интересны консервативным инвесторам, если Банк России будет снижать ключевую ставку постепенно.

Если же цикл снижения приостановится или ключевая ставка вновь начнёт расти, флоатеры также останутся привлекательными. Так как купон по ним увеличивается вслед за базовой ставкой, что помогает сохранить доходность.

Наиболее интересные выпуски флоатеров с приемлемым уровнем риска:

• ПочтаР3Р04 — премия к ключевой ставке 3%, доходность к погашению* — 18,7%.
• ГТЛК 1Р-09 — премия к ключевой ставке 2,5%, доходность к погашению* — 19%.
• Система 1Р-29 — премия к RUONIA 2,4%, доходность к погашению* — 24,5%.

* Методика расчета НКД и доходности

#ТорговаяИдея

Мы в МАХ

Доброе утро! 16 июля

Планы на сегодня
— Торгуются без дивиденда: «Сургутнефтегаз» (дивдоходность ао 5,4%, ап 2,3%), «Совкомфлот» (6,8%)
— Последний день с дивидендами: Аэрофлот (дивдоходность 15,6%), привилегированные акции «Башинформсвязь» (3,7%)
— Операционные результаты Х5 и «Хэндерсон» за 2-й квартал 2026 года
  
Сбор заявок на облигации
— «Яндекс Финтех», колл-опцион через 2 года 2 месяца, купон до 17,25% годовых
— «Россети Сибирь», 4 года, купон до КС* + 1,7% годовых
*КС — ключевая ставка Банка России, сейчас 14,25%

Обзор новостей

Цены на нефть остаются вблизи $85, золото чуть выше $4000. Азиатские фондовые индексы снижаются на фоне продаж акций производителей полупроводников.

Операционные результаты ВУШ за 1 полугодие 2026 года: количество поездок не изменилось год к году, управленческая выручка +5% г/г. Компания прогнозирует рост свободного денежного потока и увеличение EBITDA не менее чем на 15% г/г в 1 полугодие 2026 года.

ФАС возбудила дело в отношении «Русала» по признакам навязывания невыгодных условий покупателям, требует отказаться от европейской премии при продаже алюминия российским потребителям. Сумма штрафа может превысить $200 млн.

Инфляция в России за неделю +0,17% н/н, накопленная с начала года — 4,6%. Ценовое давление остаётся высоким, основной вклад — рост цен на топливо.

Мысли с утра

В конце июня мы указывали, что не видим позитивных драйверов для рынка до заседания ЦБ 24 июля. С этого момента индекс Мосбиржи откатился уже на 10%. Дополнительным негативом стал отказ от дивидендов «Полюса», который инвесторы спроецировали и на акции других компаний сектора.
Рынок подошёл к отметке 2100 пунктов. При этом предстоящие дивидендные отсечки технически могут отбросить его ещё на 3% вниз. Акции Сбербанка и Дом .РФ, которые уверенно игнорировали общее снижение, могут лишиться иммунитета после дивидендной отсечки.

Что делать инвестору?

Цены привлекательные, но ловить падающие ножи — опасно. Более рациональным представляется реализация парных торговых стратегий — покупка акций-фаворитов против продажи акций-аутсайдеров. Независимо от тренда на рынке, акции фундаментально сильных компаний будут обгонять бумаги слабых.

#МыслиСУтра

Мы в МАХ 

Итоги дня: 15 июля

Российский рынок акций перешел к снижению. Индекс Мосбиржи к вечеру терял 2,7%. Гособлигации держались намного лучше, индекс RGBI просел на 0,28%. Рубль был стабильным, а цены на нефть показали небольшое снижение — Brent терял около 1%. В число лидеров роста вошли МТС (+2,8%) и МКБ (+2,3%).

Минфин признал аукцион ОФЗ 29028 несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Это также показывает, что Минфин способен держать паузу в ожидании более благоприятной конъюнктуры на рынке заимствований.

Впервые в 2026 году средняя максимальная процентная ставка по вкладам десяти крупнейших банков показала прирост с 12,76% до 12,79%, сведения предоставлены Банком России.

МТС допускает возможность перехода к динамичным выплатам дивидендов каждый квартал или каждые полгода. Утверждение новой дивполитики планируется в третьем квартале. Предыдущая дивполитика предусматривала выплату дивидендов один раз в год. Новость позволила компании стать лидером роста среди индексных бумаг.

#СольДня
Мы в МАХ

Облигации на «неспокойное» время

Турбулентность затронула не только рынок акций, но и сегмент «длинных» облигаций.

О том, где можно переждать рыночные колебания, рассказывает Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин:

После июньского заседания ЦБ инвесторы пересмотрели ожидания по снижению ключевой ставки. На этом фоне доходности «длинных» ОФЗ выросли, а их стоимость снизилась, что усилило процентный риск.

Тем, кто хочет переждать период высокой волатильности с минимальными рисками, стоит обратить внимание на короткие рублевые корпоративные облигации с рейтингом «АА», постоянным купоном и сроком 2–3 года.

Например, ФПК2Р01 с погашением в июне 2028 года и доходностью 15,95% или ВымпелК1Р8 с погашением в марте 2029 года и доходностью 16,14%.

Доходность таких выпусков сейчас заметно выше, чем по годовым банковским депозитам и ОФЗ с аналогичным сроком погашения.

#ТорговаяИдея

Мы в МАХ

Доброе утро! 15 июля

Планы на сегодня
— «Татнефть» (дивдоходность ао2,4%, ап 2,5%) торгуется без дивидендов.
— Последний день с дивидендами: «Сургутнефтегаз» (дивдоходность ао 5,4%, ап 2,3%), «Совкомфлот» (6,8%).
— День инвестора Группы ВИС.

Сбор заявок на облигации
— Минфин РФ проведёт аукцион по 13-летнему флоатеру ОФЗ-29028.
— «Атомэнергопром», 2 года 11 месяцев, купон до КС* + 1,6% годовых.
— «РЕСО Лизинг», 2 года, купон до КС* + 2,5% годовых.
— «Яндекс Финтех», колл-опцион через 2 года 2 месяца, купон до 17,25% годовых. Приём заявок открыт в приложении ВТБ «Мои Инвестиции».

*КС — ключевая ставка Банка России, сейчас 14,25%.

Обзор новостей
— Рост экономики Китая во 2-м квартале 2026 года замедлился до 4,3% г/г с 5% в 1-м квартале. Замедление темпов роста до минимальных значений с постковидного восстановления и ниже целевых уровней правительства на год (4,5–5%) ставит вопрос о вероятных дополнительных стимулах.

Мысли с утра
Минфин возобновляет аукционы ОФЗ, но предложит выпуск не с постоянным купоном, а с переменным. Это станет первым предложением ОФЗ-флоатера с конца 2025 года.
Очевидно, это вынужденный шаг для Минфина, который воздерживался от увеличения выпусков с переменным купоном в структуре долга. Несмотря на подросшие доходности гособлигаций, спрос остаётся сдержанным. В условиях повышенной неопределённости перед заседанием ЦБ 24 июля инвесторы не спешат принимать процентный риск. Предложение флоатера — это компромисс в текущих условиях.
Теперь весь вопрос в том объёме, который привлечёт Минфин на сегодняшнем аукционе. Чем больше — тем лучше для кривой ОФЗ. Исполнение плана заимствований за счет выпуска флоатеров снижает потенциальное давление на рынок длинных ОФЗ с фиксированным купоном. Видим возможность для краткосрочного роста их котировок.

#МыслиСУтра
Мы в МАХ 

Как заработать на дивидендных гэпах

Акции «Московской биржи» и НМТП торгуются без дивидендов. Размер выплат «Мосбиржи» — ₽19,57 с доходностью 11,95%, а НМТП — ₽1,1448 с доходностью 13,63%. Снижение цен после отсечки делает покупку этих бумаг максимально актуальной.

Подробнее об идее рассказывает Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин:

Идея в акциях «Мосбиржи»
Быстрое закрытие дивгэпа у акций Мосбиржи исторически происходит с вероятностью около 60%. Повысить шансы на успех до 70% можно, умерив аппетиты. Если рассчитывать на закрытие только 50% дивидендного гэпа, то доходность за месяц может составить 6%.

Идея в акциях НМТП
Здесь статистика ещё лучше — вероятность закрытия достигает 82%, а средний срок сокращается до 14 дней. При аналогичной стратегии (фиксация на 50% гэпа) годовая доходность превышает 170% — это одна из самых быстрых сделок сезона.

Высокая историческая вероятность успеха в этих бумагах делает оправданным даже использование умеренного кредитного плеча, чтобы максимизировать прибыль.
Это как раз тот случай, когда краткосрочные заёмные средства могут эффективно сработать на инвестора.

#ТорговаяИдея

Мы в МАХ

Итоги дня: 14 июля

Рынок акций перешел к консолидации. Индекс Мосбиржи к вечеру был практически без изменений. Аналогичный итог дня и на рынке облигаций — индекс RGBI остался почти на прежнем уровне. Среди индексных акций тройку лидеров составили «Циан» (+4,4%), «Совкомфлот» (3,55%) и «Сургутнефтегаз-п» (+2,6%).

В целом инвесторы заняли выжидательную позицию, оценивая возможное влияние разнонаправленных факторов на дальнейшее поведение рынка. На следующей неделе состоится заседание Банка России по ключевой ставке, где эти факторы также будут учитываться.

Зампред Банка России Алексей Заботкин прокомментировал ситуацию относительно инфляции:

«Закрыть глаза» на цены топлива и инфляционные ожидания центральный банк не вправе. Но мы исходим из того, что меры, принимаемые правительством, будут способны обеспечить нормализацию ситуации на топливном рынке. При выверенной ДКП Банк России по-прежнему сможет обеспечить возвращение к целевой инфляции 4% в 2027 году.

Группа «Аэрофлот» объявила операционные результаты за первое полугодие 2026 года. Количество перевезенных пассажиров увеличилось на 0,3% г/г до 26 миллионов. На внутренних линиях наблюдалось снижение на 2,9%, в то время как на международных — рост на 10,3%.

#СольДня
Мы в МАХ

Полугодие рассудило — разбираем лидеров и аутсайдеров в первом эшелоне

Первая половина года стала испытанием для рынка акций. Геополитическая напряжённость и жёсткая денежно-кредитная политика опустили индекс Мосбиржи к отметке 2345 пунктов.

Одни компании смогли вырасти и в таких условиях за счёт сильных корпоративных драйверов. Другим не удалось пройти сквозь шторм без потерь.

В карточках разбираем, кто стал лидером, а кто — аутсайдером, и что стоит за динамикой акций компаний.

Мы в МАХ

Доброе утро! 14 июля

Планы на сегодня
— Торгуются без дивиденда: «Мосэнерго» (дивдоходность 14,7%), МД «Медикал» (3,8%).
— Последний день с дивидендами: «Татнефть» (дивдоходность ао 2,4%, ап 2,5%).
— «Займер» опубликует операционные результаты за 2-й квартал 2026 года.
— День инвестора «Европейской электротехники».
— США: индекс потребительских цен за июнь.

Сбор заявок на облигации
— «Северсталь», 2 года, купон до КС* + 1,35% годовых.
— «Яндекс Финтех», колл-опцион через 2 года 2 месяца, купон до 17,25% годовых. Приём заявок открыт в приложении ВТБ «Мои Инвестиции».

*КС — ключевая ставка Банка России, сейчас 14,25%.

Обзор новостей

— Ормузский пролив закрыт, США объявили о морской блокаде Ирана. Ожидание перебоев с поставкой нефти из Персидского залива поднимает мировые цены до $85. Перспектива вступления в конфликт йеменских хуситов и угроза перекрытия Баб-эль-Мандебского пролива, соединяющего Красное море с Индийским океаном, способствуют росту военной премии в цене нефти.

— Цена золота возвращается к $4000 — минимумам с начала года. Драгметалл перестал выступать защитным активом в условиях реализации геополитических рисков.

Мысли с утра
Сегодня вторник, а значит Минфин должен анонсировать аукционы ОФЗ на этой неделе. Если не принимать в расчёт размещение 1 июля ОФЗ 262521 на ₽10 млрд, Минфин уже три недели воздерживается от выхода на рынок, внося вклад в его стабилизацию после заседания ЦБ 19 июня.
С точки зрения динамики котировок можно говорить, что результат в целом достигнут — рынок нащупал новые равновесные уровни. Открытым остаётся вопрос — что со спросом. На него смогут дать ответ только новые аукционы.
Готовность Минфина вновь предлагать гособлигации после перерыва — это не столько про необходимость выполнения программы заимствований, сколько сигнал для инвесторов, что ситуация нормализовалась, период волатильности завершён.
ОФЗ остаются привлекательным активом. Текущие доходности длинных выпусков превышают 15% годовых, а ожидаемая доходность инвестиций в них на горизонте следующих 12 месяцев составляет 19-23%.

#МыслиСУтра

Мы в МАХ 

Итоги дня: 13 июля

Российский рынок акций энергично восстанавливался. К вечеру индекс Мосбиржи прибавлял около 2%. Более высокие цены на нефть стали поводом для роста нефтегазовых компаний, что послужило триггером для роста других бумаг и рынка в целом. Котировки нефти марки Brent выросли на 3,5%, до $78,7. В тройку лидеров среди индексных компаний вошли «Банк Санкт-Петербург» (+7,7%), «Новатэк» (+4,8%) и «Роснефть» (+4,7%).

Гособлигации после восстановительного роста на прошлой неделе откатились назад, индекс RGBI снизился на 0,48%. Доходности по «длинным» ОФЗ превышают 16%.

Рубль был стабилен. Курс к основным валютам в понедельник практически не изменялся.

«Новатэк» сообщил о росте добычи природного газа и жидких углеводородов во втором квартале 2026 года на 2,2% и 2,3%. Операционные результаты помогли компании сегодня показать лучший результат в нефтегазовом секторе.

Профицит внешней торговли России за январь-май вырос на 13,6% г/г, до $52,3 млрд. Это обусловлено более высокими темпами роста экспорта по сравнению с импортом.

#СольДня
Мы в МАХ

#Календарь недели: 13–17 июля

Понедельник, 13 июля
— «Мать и дитя» последний день торгуется с дивидендами за 2025 год, выплата — ₽47 (дивдоходность — 3,9%)
— «Мосэнерго» последний день торгуется с дивидендами за 2025 год, выплата — ₽0,27 (дивдоходность — 14,97%)
— «Аэрофлот» опубликует операционные результаты за июнь 2026 года
— «Новатэк» опубликует операционные результаты за 2-й квартал 2026 года
— «ФСК-Россети» проведет заседание совета директоров по вопросу определения цены размещения дополнительных обыкновенных акций
— Ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти

Вторник, 14 июля
— «Татнефть» последний день торгуется с дивидендами за 2025 год, выплата — ₽11,6 (дивдоходность — 2,5% ао и 2,6% ап)
— «Займер» опубликует операционные результаты за 2-й квартал 2026 года
— «Мосбиржа» увеличивает время торгов на срочном рынке: в рабочие дни торги будут проводиться с 06:50 до 23:50 МСК
— США: индекс потребительских цен за июнь 2026 года

Среда, 15 июля
— «Совкомфлот» последний день торгуется с дивидендами за 2025 год, выплата — ₽4,9 (дивдоходность — 7,2%)
— «Сургутнефтегаз» последний день торгуется с дивидендами за 2025 год, выплата — ₽0,85 (дивдоходность — 5,5% ао и 2,4% ап)
— Китай: ВВП за 2-й квартал 2026 года
— США: индекс цен производителей за 2-й квартал 2026 года

Четверг, 16 июля
— «Аэрофлот» последний день торгуется с дивидендами за 2025 год, выплата — ₽5,3 (дивдоходность — 14,3%)
— «Башинформсвязь» ап последний день торгуется с дивидендом за 2025 год, выплата — ₽0,4 (дивдоходность — 3,7%)
— «Банк Санкт-Петербург» опубликует финансовые результаты по РСБУ за 1-е полугодие 2026 года
— «КЦ ИКС 5» опубликует операционные результаты за 2-й квартал 2026 года

Пятница, 17 июля
— «Базис» последний день торгуется с дивидендом за 1-й квартал 2026 года, выплата — ₽7,2 (дивдоходность — 7,5%)
— «ДОМ.PФ» последний день торгуется с дивидендом за 2025 год, выплата — ₽246,88 (дивдоходность — 11,3%)
— «Ростелеком» последний день торгуется с дивидендом за 2025 год, выплата — ₽2,71 (дивдоходность — 6,6% ао и 6,4% ап)
— «Сбербанк» последний день торгуется с дивидендом за 2025 год, выплата — ₽37,64 (дивдоходность — 12,8% ао и ап)
— ВТБ последний день торгуется с дивидендом за 2025 год, выплата — ₽9,71 (дивдоходность — 15,1%)
— Еврозона: индекс потребительских цен за июнь 2026 года

Мы в МАХ