Не караул, но сигнал тревожный – Гульназ Галиева о росте числа дефолтов на рынке долга
 
Дефолты на публичном рынке долга еще будут, и чем ниже рейтинговая категория, тем выше риски у компаний допустить неисполнение долговых обязательств. С таким прогнозом на площадке Investfunds Forum XVII поделилась Гульназ Галиева, управляющий директор по корпоративным рейтингам, Эксперт РА.
 
По ее словам, в большей зоне риска - угольная промышленность, строительство и оптовая торговля.
 

«Это не значит, что все компании из этих секторов обязательно дефолтнут, но риски здесь особенно велики. И, прежде всего, пострадают от этого частные инвесторы, потому что в сегменте ВДО не так весомо представлены институциональные игроки», - добавила спикер.

 
Она отметила, что в последние несколько лет, вопреки высокой ставке, фиксируется рост фондового рынка, но при этом истощается запас прочности компаний.
 
Одна из причин - компаниям приходится рефинансировать дешевые кредиты теперь уже по высокой ставке. В результате обслуживание долга начинает превалировать в расходах.
 

«Эксперт РА видит, что дефолтов стало больше, но у нас рынок молодой и богатой ретроспективы у него нет, поэтому нет ощущения чего-то из ряда вон, «караул, все пропало», но сигнал тем не менее тревожный», - поделилась Гульназ Галиева.

 
Она подчеркнула, что вкладываясь в компанию, чье кредитное качество не подтверждено на профессиональном экспертном уровне, инвестор рискует оказаться в ситуации, которая сейчас наблюдается на рынке ЦФА, где тоже возросло количество дефолтов.

Акции или облигации? И то, и другое, а еще недвижимость - отвечают эксперты.
 
На площадке Investfunds Forum XVII сегодня активно обсуждаются актуальные инвестидеи. Вот несколько интересных тезисов с полей форума.
 
Всеволод Лобов, УК ДОХОДЪ

Длинные ОФЗ — «очевидная первая идея» на рынке облигаций, но процентный риск достаточно высокий: при развороте ставки возможны 50–60% падения. Поэтому решение зависит от инвестпрофиля клиента, готовности терпеть просадки и взвешенной доли бумаг в портфеле.

ВДО остается очень рискованным сегментом, но дефолты можно считать позитивным сдвигом, потому что они делают спреды справедливее.
В портфеле акций облигации могут снижать риск: долю в 10–20% можно назвать математически правильной, хотя на длинном горизонте главным драйвером доходности остаются акции.

Облигации позволяют улучшать и другие виды инвестиций. Например, добавление облигаций к портфелям денежного рынка может давать плюс 1-2% к RUSFAR.
 
Вячеслав Бердников, Совкомбанк

Рынок акций сейчас не в почете. Если посмотреть статистику фондов за последний год, лишь два ПИФа показывают плюс. Это приводит к оттокам из фондов, что в свою очередь ведь к снижению рынка.

Рынок акций все еще может себя показать. Можно даже сформировать портфель, который обгонит облигации. В частности, интересно выглядит финансовый сектор, а также дивидендные акции.

В последний год очень сильно изменился индекс Мосбиржи из-за добавления ряда компаний. 49% компаний, ориентированных на внутренний рынок, увеличился вес финансового сектора, уменьшился вес нефтегазового сектора. Драйвер роста в финансовой секторе – рост чистой процентной маржи. Порядка 14% составит дивидендная доходность. Из рисков – рост конкуренции на целевых рынках.
 
Алексей Сивяков, «ПАРУС Управление Активами»

Если взять три типа портфелей: консервативного, сбалансированного и агрессивного. 30% недвижимости добавленных в каждый из них дает больше стабильности: снижает риски и увеличивает доходность.

В среднесрочном прогнозе ЦБ, ключевая ставка может снизиться ниже 8%. Вклады поведут себя в этом случае «предательски». В фондах недвижимости ставка будет снижаться в свою очередь не так заметно.

По оценке «Парус Управление Активами», качественной коммерческой недвижимости в России построено более 100 млн кв. м, её стоимость — около 30 трлн рублей. Рынок фондов недвижимости может вырасти до 1,3 трлн рублей в 2026 году и до 5 трлн к 2030 году.

Эксперт о долевом страховании жизни: «Пока не полетело»

В «Сберинвестициях» пока не очень довольны результатами программы долевого страхования жизни. Об этом в ходе Investfunds Forum XVII сообщил Александр Тихомиров, директор по инвестициям «СберСтрахования жизни».

Он напомнил, что СК «СберСтрахование жизни» в прошлом году первой из страховщиков получила лицензию управляющей компании. В марте она запустила свой первый ДСЖ-фонд – ОПИФ «Первый долевой», чуть позже второй – ОПИФ «Пульс рынка». Затем СК запустила совместный продукт с УК «Первая» - фонд «Сбалансированный», который может работать и как stand-alone, и в рамках долевого страхования жизни. В последующем, СК готовится запустить ДСЖ-ЗПИФы.

«В рамках нашего бизнеса сборы по ДСЖ за полтора года оказались сравнительно небольшими. Мы недовольны, и наши контрагенты недовольны. При этом 98% рынка ДСЖ занимает «СберСтрахование жизни». И нам очень грустно от этого. Мы бы хотели, чтобы и другие страховщики пошли в этот бизнес. Давайте все вместе это делать. Да, есть сложности, но и есть и возможности, которые мы можем совместно развивать», - подчеркнул Александр Тихомиров.

Среди преимуществ ДСЖ он отметил, что в отличие от других страховых продуктов, здесь активом владеет клиент. Порог входа при этом значительно ниже. Большой плюс – налоговая льгота, которую после некоторых проволочек продуктам ДСЖ все же выдали. Гэп после запуска и начала работы льготы составил почти год.

Есть и нюансы. Пока требует донастройки инфраструктура. Есть вопросы у профучастников и к регулирования рынка. В частности, страховщики должны оплатить возможные убытки пайщиков в случае смены ПДУ, чего нет у других управляющих компаний. Есть и период охлаждения – защита инвестора, которая перенеслась из страховой индустрии. «Мы обязаны вернуть взнос клиенту в течение 4 дней, если клиент вдруг передумал», - пояснил спикер.

Среди перспективных направлений для развития ДСЖ-бизнеса в рамках СК «СберСтрахование жизни» Александр Тихомирова назвал долевое страхование жизни с защитой капитала и коллаборации по запуску фондов с другими управляющими компаниями. Как показала практика, это интереснее страховым компаниям, чем самостоятельный запуск фондов.

#сказано_на_ИФФ
 
Риски разочарования инвесторов, перспективы фиджитал-продуктов и серебряные лебеди российского фондового рынка...

О чем говорили спикеры в рамках секции «Рынок коллективных инвестиций: драйверы роста и перспективы» на сегодняшнем Investfunds Forum XVII?

Охотно делимся 😊
 
Николай Рясков, УК ПСБ

Ключевым сюрпризом года стала нормализация кривой ОФЗ: дальний сегмент начал давать доходность выше короткого, хотя в цикле снижения ключевой ставки рынок ожидал инверсии. Причина — избыток предложения Минфина в выпусках от 10 лет и дефицит бумаг в коротком сегменте.

На этом фоне растёт спрос на облигационные фонды и приток розничных инвесторов. Но дефицит инвестиционных идей усиливает концентрацию внимания на ставочной истории.

«Главный риск — разочарование инвесторов, не готовых ждать 10 лет до погашения и привыкших видеть результат «здесь и сейчас».

 
Марина Харитонова, управляющий партнер, инвестиционная группа Accent

На рынке РФ зарегистрировано 370 фондов недвижимости, но рыночных и прозрачных — кратно меньше, а активно торгуются менее 30, то есть для широкой розницы предложение не такое уж и большое.

Недвижимость как защитный актив может снижать риск портфеля и занимать до 30% у консервативных инвесторов. По оценке «Акцента», в 2026 году рынок превысит 1 трлн рублей. Фонды недвижимости в УК называют «фиджитал»-продуктом: физический актив в цифровой оболочке, где УК берёт на себя выбор объекта, управление и ликвидность через биржевой пай.

У «Акцента» 19 лет опыта, 31 млрд руб. под управлением, более 3,5 тыс. пайщиков. Два фонда торгуются на бирже: «Акцент-5» для неквалов с декабря 2025 года и «Акцент-4» для квалов: по обоим выплачивается ежемесячная доходность около 12%.

«Акцент 5 – очень хотим попасть в первый котировальный список, думаю, в скором времени мы это сделаем».

 
Арсений Автухов, Совкомбанк

В последние годы значительно выросла роль розничного инвестора как ключевого участника публичного долгового рынка: за последние годы он фактически заместил часть ушедших категорий инвесторов.

Отдельное внимание - регулированию ПИФов. Рынок становится лояльнее к новым инструментам, ожидается допуск ЦФА и криптовалют. Однако оправданность ценза и сложностей при получении статуса квалифицированного инвестора пока остается предметом для дискуссий.

В контексте данного регулирования важно подчеркнуть, что розничные ПИФы для неквалов позволяют в определенной, пусть и ограниченной доле, получить экспозицию на квалифицированные инструменты. Однако и здесь ограничения по включению отдельных сделок секьюритизации в ПДУ остаются дискуссионными с точки зрения барьеров развития отрасли.
 
Евгений Жорнист, УК «Альфа-Капитал»

Сегодняшний инвестиционный ландшафт – это, с одной стороны, снижение ключевой ставки, а с другой, замедление экономики, повышение налоговой нагрузки и смену собственников в ряде крупных компаний. И здесь мы не ждем скорой смены тренда. Поэтому и смены тренда по притокам в фондах (лидеры – бонды, акции – аутсайдеры) мы тоже пока не ждем.

Спрос со стороны физлиц мотивируют компании менять стратегию работы на публичном рынке долга. И это не только ежемесячные купоны, но и появление таких продуктов как дисконтные бонды или бумаги с индексируемым номиналом.

Переток из вкладов, надо признать, идет пока достаточно вяло. И я уверен, что и денежный рынок, и облигации с нами навсегда, и неважно куда будет двигаться ключевая ставка.

«Я считаю, что ближневосточный конфликт – нереальное благо для России, а для ее фондового рынка - «серебряный лебедь».

#сказано_на_ИФФ
 
Еще несколько интересных тезисов с пленарной секции Investfunds Forum XVII
 
Светлана Лаврова, Национальная Ассоциация Эндаументов:

Рынок эндаументов в России растёт как источник «длинных денег». На начало 2026 года зарегистрирована 371 организация, но целевые капиталы сформировали 252 из них – это 459 портфелей.

В 2025 году медианная доходность эндаументов составила 21,7%, крупнейший игрок — фонд Потанина с 124 млрд рублей и 6 целевыми капиталами.

Главные проблемы отрасли - непрозрачность отчетности, слабое вовлечение регуляторов, фонды целевого капитала не признаны квалифицированными инвесторами. При этом рынок расширяется: появляются личные эндаументы состоятельных людей, фонды для культуры и науки. Важный новый ориентир — Казахстан, где принят закон об эндаументах и введён 100% налоговый вычет для юрлиц.
 
Павел Прасс, Инфинитум:

Грех жаловаться на то, как сегодня устроено регулирование инвестиционных фондов. Каких-то глобальных новаций рынку пока не нужно, ему еще нужно переварить те возможности, которые у него появились. Среди них разные классы паев, возможность «раскваливания» фондов, продление максимального срока жизни ЗПИФов и другие. Здесь постепенно каждый сам эволюционирует и выбирает свой путь на рынке инвестиций.

Отдельный фокус — цифровые активы и крипторегулирование. Все ждут, что с начала июля вступит в силу обновленное регулирование на уровне закона. Модель предполагает сделки через посредников и учёт через цифровой депозитарий.

«Мы неизбежно движемся к инвестированию в цифровые финансовые активы. Это не создает замещение рынка, но его инфраструктура развивается и увеличивается. Для спецдепов это и новый риск, и новый венчурный проект. Но главное – мы видим, что спрос у клиентов уже есть».
 
Даниил Аплеев, Астра Управление Активами:

Рынок переходит к более сложному циклу: рост экономики в этом году ожидается лишь на 0,3–0,5%, первый квартал предварительно дал –0,2%, а Минэк снизил прогноз до 0,4%. Это означает давление на выручку, прибыль и кредитный риск. При этом снижение ставок должно поддержать притоки: депозиты станут менее привлекательны, а индустрии коллективных инвестиций предстоит аккуратно перенастроить ожидания инвесторов по доходности.

Кейс Дом.PФ стал главной сделкой прошлого года: размещение шло через институционалов, участники IPO получили +30%, но спрос крупных игроков все же не был «зашкаливающим».

В публичном долге ожидается усиление кредитных рисков, особенно в портфелях частных инвесторов с самостоятельным риск-менеджментом. На этом фоне более привлекательным становится профессиональное управление, а также инвестидеи с ОФЗ средней и длинной дюрации.

Валерий Смирнов, СК Росгосстрах Жизнь:

Страхование жизни прошло качественный скачок: премии в 2024 году достигли 1,95 трлн руб., а в 2025-м рынок, несмотря на отмену налоговой льготы и регуляторную неопределённость, сохранил объём и вырос на 9%.

В 2025 году сборы по ИСЖ составили около 900 млрд руб., 780 млрд руб. пришлись на продукты сроком более 3 лет, 460 млрд руб. — более 5 лет.

#сказано_на_ИФФ

Глеб Шевеленков: Единственный, кто сегодня верит в акции, – это розничный инвестор

ПИФы были и остаются стабильным каналом входа для розничных инвесторов на фондовый рынок. При этом во многом здесь зеркалится паттерн прямых частных инвестиций. Сегодня это фокус на облигациях.

На этот факт указал директор рынка облигаций Мосбиржи Глеб Шевеленков в ходе выступления на пленарной сессии Investfunds Forum XVII.

Главное отличие – в паевых фондах акции не пользуются таким спросом, как при прямых инвестициях. Более того, спикер отметил, что «единственный, кто сегодня верит в акции – это розничный инвестор. В торгах этими бумагами доминируют именно частные инвесторы».

Глеб Шевеленков также отметил, что розничный инвестор – ключевой поставщик новой ликвидности на бирже. Однако он же приносит с собой новые болевые точки для рынка. Одна из них – эмоциональная реакция на различные события, которая вызывает всплески волатильности.

В тоже время на Мосбирже отмечаю смещение интереса физиков к инструментам со льготами долгосрочного владения. Спикер отметил, что рынок облигаций переходит к «поиску длины» и стабильности: инвесторы стремятся зафиксировать текущие доходности на максимально возможный срок.

Рынок публичного долга также активно растет, но вместе с этим нарастают и проблемы. Глеб Шевеленков пояснил, что наиболее острая из них - нарушения в исполнении долговых обязательств в положенные сроки.

#сказано_на_ИФФ

Негосударственные пенсионные фонды: Банк России спрашивает у нас, почему такие короткие инвестиции, а мы спрашиваем – а куда?

Аркадий Недбай, председатель совета, СРО НАПФ, в ходе своего выступления на пленарной секции Investfunds Forum XVII обратил внимание, что негосударственные пенсионные фонды видят, что их деньги не особенно нужны рынку.

«Мы занимаемся инвестициями, но нам интересен горизонт от 7 до 15 лет размещения. Кроме ОФЗ, рынок сегодня не готов брать деньги на такие большие сроки. Либо наши сценарии стресс-тестирования не позволяют нам эти деньги отдавать. Получается ситуация, когда Банк России спрашивает, почему такие короткие инвестиции, а мы спрашиваем – а куда?», - поделился он.

Аркадий Недбай также поделился интересной статистикой по рынку НПФ. Так, по его словам, трекрекорд за последние 10 лет говорит о том, что НПФ по доходности переигрывают инфляцию. Примерно на 1-1,5%. На рынке представлено 32 НПФ, в доле ВВП они занимают порядка 5%.

«Хорошим драйвером стала программа долгосрочных сбережений. На старте она вызывала определенный пессимизм, что граждане пойдут в 15-летний срок. Но граждане пошли. 10-12% граждан России уже зашли в программу. На сегодня в этой программе, не пенсий, а сбережений, уже 1 трлн рублей», - добавил спикер.

Среди важных векторов развития Аркадий Недбай назвал работу над коэффициентом замещения заработной платы.

«Не секрет, что у нас зарплаты растут опережающими темпами по сравнению с пенсиями. 27% составляет у нас сегодня коэффициент замещения. То есть каждый из нас получит только 27% от зарплаты и еще 5% добавит НПФ. Для понимания, в различных странах в мире коэффициент замещения составляет от 55 до 90%. Это то, куда мы целимся», - рассказал эксперт.

В этом направлении, по мнению Аркадия Недбая, очень многое зависит от развития корпоративных пенсионных программ.

#сказано_на_ИФФ

На рынке коллективных инвестиций количество нарушений сокращается, а дисциплина – растет

Об этом в ходе Investfunds Forum XVII, который проходит сегодня в Петербурге, сообщил Николай Печелиев, заместитель директора Департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России.

«Количество нарушений со стороны профучастников рынка коллективных инвестиций сокращается. Мы видим, что дисциплина на рынке растет, что не может не радовать. Мы в свою очередь продолжим работу по оптимизации административной нагрузки, чтобы не наказывать компании за какие-то несерьезные нарушения и недостатки в работе», - поделился он.

Николай Печелиев отметил, что при этом регулятор обращает внимание на определенные проблемные зоны в отрасли. Среди примеров нарушения в работе с квалифицированными инвесторами. В частности, Банк России фиксировал нарушения в процессе недобросовестного, искусственного «окваливания» клиентов. Есть примеры и нарушений по соблюдению правил конфликта интересов.

«Много внимания мы уделили ситуации с авторскими фондами. Эти продукты пока только развиваются, видим, что не все фонды здесь «выстрелили». На наш взгляд, эта идея пока находится, скорее, в пилоте. Нам кажется, история пока не выстрелила в плане привлечений, но мы будем следить за ее развитием», - также отметил Николай Печелиев.

В целом спикер позитивно оценил итоги работы индустрии коллективных инвестиций. Он также обратил внимание, что в целом многие фонды показывают хорошую доходность, обгоняя банковские депозиты. Это в свою очередь, привлекает инвесторов, которые наращивают вложения в ПИФы.

В Санкт-Петербурге стартовал Investfunds Forum XVII — конференция институциональных инвесторов, которая в этом году собрала свыше 500 участников.

Сегодня эксперты в центре Северной Столицы обсудят, какие тренды определяют рынок коллективных инвестиций, а какие мешают развиваться, поделятся прогнозами и практическими кейсами, обозначат точки роста и ключевые вызовы.

Не менее важными темами для обсуждения станут поиск баланса между риском и доходностью, перспективы первичных размещений на бирже, особенности личных фондов и инструментарий Cbonds, помогающий анализировать массу чувствительных для отрасли данных.

Приятным завершением продуктивной программы станет закрытый показ спектакля «Довлатов P.P.S.» в Музее современного искусства «Эрарта» и вручение наград Investfunds Awards.

И это только первый день! Завтра будет не менее насыщенный! В деловой части второго дня - дискуссия макроэкономистов, будущее пенсионной индустрии, новые продукты страховых компаний, применение ИИ и изюминка программы – возможности для инвестиций на рынках Индии.

Скоро на сайте конференции будут доступны доклады спикеров и фоторепортаж, а на следующей неделе Cbonds Weekly News представят развернутый сюжет с интересными комментариями спикеров.

Ну, а на нашем канале мы постараемся в ближайшие дни делиться с вами самыми интересными тезисами с Investfunds Forum XVII.

Инвесторы вложили в ПИФы на «Финуслугах» более 3 млрд рублей

Популярность паевых инвестиционных фондов без открытия брокерских счетов выросла – стоимость чистых активов открытых ПИФов на «Финуслугах» в мае 2026 гогда превысила отметку в 3 млрд рублей, сообщают «Ведомости» со ссылкой на маркетплейс.

Продажа ПИФов на платформе запущена в 2024 года. С того момента на витрине появилось 59 открытых ПИФов от 12 управляющих компаний.

Минимальный размер вложений на «Финуслугах» варьируется от 1000 до 5000 рублей – точная сумма зависит от конкретного фонда.

Почти 76% клиентов после покупки фондов на «Финуслугах» не продают их и не выводят средства, рассказал изданию представитель маркетплейса.

Средний чек одного клиента, купившего паи на платформе, составляет 54 000 руб. А самый крупный клиентский портфель превышает 23 млн руб., один из инвесторов собрал в нем сразу 57 фондов.

За последние 12 месяцев наибольшую доходность на платформе показали фонды, ориентированные на российские облигации и драгоценные металлы. В то же время фонды, инвестирующие в обыкновенные и привилегированные акции российских компаний, в том числе из металлургической и горнодобывающей отраслей, продемонстрировали наихудшую динамику за этот период.

В ассоциации инвесторов выступили против создания реестра финфлюенсеров

Банк России обсуждает регулирование финансовых инфлюенсеров. Ассоциация институциональных и розничных инвесторов (АИРИ) в свою очередь направила свои предложения по докладу ЦБ.

В ассоциации считают, что создание обязательного реестра финфлюенсеров может вытолкнуть авторов в анонимные каналы и зарубежные юрисдикции.

Главная мысль предложения АИРИ - необходима большая прозрачность рынка и определенность применения действующих правовых норм к новым цифровым форматам — соцсетям и видеоплатформам.

Ассоциация считает, что:
действующего законодательства уже во многом достаточно;
регулировать нужно не сам факт ведения финансового канала, а конкретные недобросовестные практики;
приоритет должен быть у прозрачности об авторах финансового контента, раскрытия рекламы и конфликта интересов, недопущения манипулятивных практик.

Также АИРИ поддержала идею добровольного этического кодекса для финфлюенсеров — с правилами раскрытия рекламы, отказом от манипуляций и запретом на гарантии доходности.

К числу практик, которые действительно требуют внимания, в ассоциации отнесли скрытую рекламу, нераскрытый конфликт интересов, обещания гарантированной доходности, манипуляции рынком, а также продвижение сложных и высокорискованных инструментов неподготовленной аудитории.

«Регулирование должно быть мягким, поэтапным и не создавать барьеров для независимой аналитики, образовательного контента и повышения финансовой грамотности инвесторов», - подчеркнули в ассоциации.

InvestFunds | ПИФы в Max

«Озон» запустит сразу пять биржевых фондов

УК «ОЗОН Управление Активами» зарегистрировала пять биржевых фондов на разные классы активов: денежный рынок, индекс Московской биржи, гособлигации, корпоративные рублевые и валютные облигации.

Напомним, ранее в марте ЦБ зарегистрировал правила ЗПИФ недвижимости «Озон Саларьево», доступного неограниченному кругу инвесторов, который сейчас находится в стадии формирования.

Представители Ozon Fintech рассказали о том, что до конца июня планируют провести листинг БПИФов на Московской бирже.

«Позже они появятся в приложении банка, однако после листинга любая брокерская компания при желании сможет предлагать эти БПИФы своим клиентам», — отметили в компании.

При этом опрошенные «Ъ» эксперты считают, что основным каналом продаж ПИФов станет Озон-банк. По информации участников рынка, с учетом размеров розничного бизнеса Озон-банка и числа частных клиентов до конца года управляющая компания сможет привлечь 10–50 млрд руб. в розничные ПИФы.

Впрочем, встраивание инвестпродуктов в экосистему — непростой технологический процесс. Как оценивает гендиректор «Альфа-Капитала» Ирина Кривошеева, запуск с нуля может занять не один год, кроме того, приведет к росту затрат на IT.

Наглядным примером служит опыт развития управляющей компании Т-Банка, которая также начинала с биржевых фондов. На привлечение в ПИФы первых 10 млрд руб. ушло 13 месяцев, на преодоление рубежа в 100 млрд руб. потребовалось пять лет.

InvestFunds | ПИФы в Max

На этой неделе УК «Рекорд Капитал» запустит формирование еще одного нового фонда - комбинированного ИПИФ «Золотой базис 2.0».
 
Фонд предназначен для квалифицированных инвесторов!
 
Формирование фонда стартует 21 мая. Известно, что ИПИФ будет инвестировать в физическое золото в слитках, хранящееся в банке.
 
Для управления волатильностью базового актива стратегия предусматривает активное хеджирование, а биржевые инструменты на золото применяются для поддержания операционной гибкости и ликвидности портфеля.
 
Цель - долгосрочное сохранение и приумножение капитала, пояснили в управляющей компании.
 
Также заявлено, что при погашении паев фонда предусмотрена возможность получить физическое золото в банке эквивалентно сумме погашения.
 
Минимальный размер инвестиций – 1 млн рублей.

«Альфа-Капитал» начала формирование нового биржевого фонда денежного рынка в юанях
 
БПИФ «Альфа-Капитал Денежный рынок Юани» под управлением УК «Альфа-Капитал» инвестирует в инструменты денежного рынка с использованием сделок обратного репо с центральным контрагентом, а также банковские депозиты в китайской валюте.
 
Фонд начал формирование 16 мая. На процедуру отводится три месяца, но она может быть завершена досрочно при достижении минимальных 25 млн рублей, переданных в оплату паев. Стоимость чистых активов в последующем будет определяться в юанях.
 
Стоимость одного пая при формировании - 1 100 рублей.
 
Индикатор для оценки результативности - RUSFAR CNY (Russian Secured Funding Average Rate CNY).
 
Тикером фонда, вероятно, станет сочетание AKMC.
 
Инфраструктурные расходы (max!):
Вознаграждение УК – 0,2%
Вознаграждение депозитарию и др. – 0,05%
Прочие расходы – 0,14%
 
Максимальная сумма вознаграждений в 0,39% от среднегодовой СЧА может сделать этот фонд самым доступным среди ПИФов на денежных рынок в юанях, поскольку у ближайшего конкурента – БПИФ «АТОН – Накопительный в юанях» (AMNY) - TER составляет 0,4%.

Какой доход могут принести ПИФы до конца года?

Таким вопросом озадачились в «Ъ-Инвестициях» и опросили профучастников рынка коллективных инвестиций.

Весенний бэкграунд

Издание пишет, что вторая половина весны порадовала лишь немногих инвесторов розничных ПИФов. Мы тоже уже отмечали, что в апреле ни один фонд не показал рост выше 5% - максимум по рынку составил лишь чуть больше 2%. При этом почти две трети рынка показали уверенный минус.

Заметно на общем фоне прибавили паи только большей части ПИФов рублевых облигаций, но этот результат – в 1-2% - оказался вдвое меньше, чем месяцем ранее.

Что дальше?

Во втором полугодии, по оценке участников рынка, хорошую доходность могут обеспечить все те же фонды облигаций.

При снижении ключевой ставки к 12% наибольший потенциал имеют длинные государственные облигации, а также облигации второго эшелона и фонды, на них ориентированные. Первые, по оценке портфельного управляющего «Тринфико» Екатерины Горбуновой, могут до конца года принести инвесторам доход до 22–27%, прибыль от среднесрочных корпоративных облигаций может дойти до 14–17%.

Дальнейшие шаги по снижению ключевой ставки будут давить на результаты фондов денежного рынка. Но, как считает директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий, даже при дальнейшем снижении КС и доходности фондов денежного рынка они останутся востребованными, поскольку обеспечивают высокую ликвидность портфеля и при этом приносят около 10% доходности над инфляцией.

Относительно перспектив фондов акций управляющие высказываются с большей осторожностью, особенно на горизонте ближайших месяцев. Виной тому регулярно прилетающие «серые лебеди», к которым можно отнести чрезмерно сильный рубль и высокий уровень дефицита бюджета за январь—апрель, где госрасходы все еще растут выше сезонных норм.

УК «Рекорд Капитал» запускает еще одну «Аленку»
 
УК «Рекорд Капитал» завтра, 19 мая, приступит к формированию нового интервального паевого инвестиционного фонда – ИПИФ ФИ «Аленка-Капитал Авангард».
 
Фонд предназначен для квалифицированных инвесторов.
 
Как пояснили в управляющей компании, речь идет об индексном фонде, «построенном по западной логике».
 

«Без искусственных ограничений на вес акций, без субъективных решений индексного комитета. Только реальный free float. Только рыночная динамика. Стандартные индексы Мосбиржи ограничивают крупные компании долей 15%. Здесь, в отличие от стандартных индексов, растущие лидеры занимают в портфеле ровно ту долю, которую реально занимают», - поделились в УК.

 
Все дивиденды реинвестируются внутри фонда без НДФЛ.
 
Порог входа – квалификация и от 100 000 рублей.
 
Управляющий фондом - российский трейдер, инвестор, основатель информационно-аналитической платформы Alenka Capital Элвис Марламов.

Элвис Марламов же управляет ОПИФ «Аленка-Капитал» (RU000A104M43) от УК «Рекорд Капитал», запущенным в 2017 году. Активы этого ОПИФа инвестируются в акции российских эмитентов, а также в ОФЗ. Бенчмарком выступает индекс полной доходности Мосбиржи «брутто».

InvestFunds | ПИФы в Max

Сессия выходного дня на Мосбирже пополнилась еще двумя БПИФ
     
С 16 мая 2026 инвесторы могут заключать сделки в выходные дни с паями еще двух паевых биржевых инвестиционных фондов: «Альфа-Капитал Умный портфель» (AKUP) и БПИФ «Первая - Фонд осторожный смарт» (SBRS).

Торги в выходные на рынке акций Московской биржи проводятся в субботу и/или воскресенье с 09:50 до 19:00, а также могут быть проведены в иные нерасчетные выходные дни. В частности, 12 июня и 4 ноября 2026 года торги будут проводиться в формате ДСВД.
 
Для снижения рисков волатильности и обеспечения ликвидности ценовые границы в ходе торгов в выходные сужены до 3% от последней текущей цены предыдущего торгового дня.
 
«Альфа-Капитал Умный портфель» (AKUP) под управлением УК «Альфа-Капитал».
 
Целью инвестиционной политики является следование доходности фонда индикатору Альфа-Капитал Умный портфель (целевой показатель). Состав портфеля поддерживается достаточно близким к составу портфелей БПИФов, входящих в расчет целевого показателя при разложении их до уровня базовых инструментов.
 

Фонд позиционируется как универсальный: «Акции дают отдачу при росте экономики, облигации — в периоды замедления инфляции. Инструменты денежного рынка оптимальны при повышении ставок, а золото — во время кризисов и в период ослабления рубля».

 
К 14 мая СЧА = 380,46 млн руб., расчетная стоимость пая = 12,86 руб., TER = 2,33%.
 
БПИФ «Первая - Фонд осторожный смарт» (SBRS) под управлением УК «Первая»
 
Фонд может инвестировать в инструменты денежного рынка, государственные и корпоративные облигации российских эмитентов, а также незначительную долю в составе активов фонда могут занимать акции российских эмитентов.
 

«Оптимальный набор и доля классов активов в фонде подбирается ежеквартально с учётом оптимального соотношения риска и потенциальной доходности и с учетом ограничений. Фонд составлен по принципу максимизации ожидаемой доходности в рамках заданного уровня риска», - заявляют в управляющей компании.

 
К 14 мая СЧА = 3,39 млрд руб., расчетная стоимость пая = 14,40 руб., TER = 1,55%.

💼 ПИФы и криптовалюты - рынок уже предлагает интересные решения для квалифицированных инвесторов, но это все еще далеко от прямых инвестиций в подобные активы.
 
Что доступно уже сегодня и ждать ли появления крипто-фондов для широкой розницы?
 
🎤 Своими взглядами на потенциал рынка в новом выпуске Cbonds Weekly News поделился генеральный директор спецдепозитария ИНФИНИТУМ Павел Прасс.
 
К слову, не забывайте, в Петербурге совсем скоро XVII Invest Funds Forum!

Следующий этап роста ЗПИФ недвижимости — это не вход, а выход?

Рынок ЗПИФ недвижимости уже научился объяснять инвестору: какие бывают объекты, откуда формируется доходность, как работает стратегия, почему недвижимость может быть частью портфеля.

Но с точки зрения инвестора есть еще один важнейший фрагмент информации: как продать пай через два, три или четыре года, как будет формироваться цена выхода и насколько ликвиден такой инструмент на практике, отмечает Диана Одинцова, коммерческий директор СД «ИНФИНИТУМ», в авторской колонке на портале CRE.

«По нашей практике именно эти вопросы звучат все чаще — и от массового инвестора, и от квалифицированного клиента с чеком в миллионы рублей. Именно развитие понятных сценариев выхода, прозрачного вторичного рынка и культуры сопровождения инвестора может стать следующим этапом роста сегмента», - полагает эксперт.

Речь может идти о возможности частично монетизировать объект без продажи всего актива, привлечь нового партнера, повысить прозрачность для банка или институционального инвестора, заранее подготовить объект к сделке или упростить смену собственника.

Поэтому структура владения все чаще становится частью стоимости актива наряду с доходностью, качеством арендаторов и характеристиками самого объекта, отмечает Диана Одинцова.

«Одна из ключевых тем ближайших лет — не только создание новых объектов, но и превращение существующей коммерческой недвижимости в понятный, доступный и ликвидный инвестиционный продукт», - подчеркивает эксперт.

#Cbonds_Review
Cbonds Review №2/2026: «Палитра инвестиций»

С радостью представляем новый выпуск журнала Cbonds Review — свежий номер уже доступен читателям на сайте.

Полистать мобильную версию можно здесь.

🌸 Весенний номер Cbonds Review в этом году мы посвятили теме «Палитра инвестиций». Если в начале года говорили о точке входа на рынок, то сейчас фокус смещается к его многообразию — инструментам, стратегиям и подходам, которые формируют инвестиционную среду.

Весна — это время расширения горизонтов. После формирования базовых ориентиров особенно важно увидеть более широкую картину: какие сегменты рынка предлагают новые возможности, как меняется баланс между риском и доходностью и какие комбинации инструментов позволяют выстраивать устойчивые портфели.

Ключевым дискуссионным материалом номера стал круглый стол участников рынка управления активами. Эксперты обсудили итоги 2025 года, устойчивость инвестиционных стратегий, изменения в поведении розничных инвесторов, развитие альтернативных инструментов и перспективы ключевых классов активов.

В выпуске представлены аналитические материалы, кейсы и экспертные мнения, отражающие разные грани инвестиционного процесса. Особое внимание мы уделили тому, как инвесторы адаптируются к текущим условиям и какие решения принимают в поиске устойчивой доходности.

Традиционная рубрика Bond Style в этом номере посвящена современному искусству, в том числе инвестициям в него, а также взаимодействию финансовой индустрии с арт-средой.

Надеемся, что этот номер станет для вас источником новых идей и поможет по-новому взглянуть на формирование собственной инвестиционной палитры.

В числе авторов и героев публикаций: Сергей Лялин, Максим Буев, Владимир Цупров, Александр Абрамов, Арсений Автухов, Артем Фетисов, Антон Табах, Дмитрий Александров и др.

Электронная версия журнала

Приятного чтения!