Прогноз: отложенный спрос на ИТ-рынке может реализоваться с 2027 года

К старту конференции в Нижнем Новгороде разбираем ближайшие перспективы ИТ-сектора на бирже. Вопрос о них задал наш подписчик Дмитрий из Подмосковья:

В связи с чем публичные ИТ-компании оказались среди лидеров падения в 2025 году? Есть ли какие-то реальные шансы на рост ИТ-сектора в этом году?

Отвечает Анна Курбатова, аналитик Альфа-Банка. Прочитайте, если инвестируете в ИТ:

Почему сектор просел в прошлом году

Главная причина — инвесторы провели переоценку отрасли в условиях высокой ключевой ставки и торможения инвестиционной активности. Сектор быстро рос в 2023–2024 гг. на волне импортозамещения. Затем цикл сменился, заказчики стали осторожнее подходить к планированию и финансированию ИТ-проектов.

Первым негативным сигналом для инвесторов ещё в конце 2024-го стали слабые результаты продаж Positive Technologies. Затем по многим компаниям мы увидели пересмотр вниз первоначальных ориентиров по росту (Аренадата, Диасофт) или недостижение планов на год (Софтлайн, IVA Technologies).

Как начали 2026-й и когда ждать разворот

В первые месяцы 2026-го настроения в секторе по-прежнему осторожные. Темпы снижения ключевой ставки и традиционная сезонность в ИТ не позволяют рассчитывать на значимую разморозку бюджетов заказчиков ранее четвёртого квартала 2026-го. А пока на рынке формируется отложенный спрос. Его реализацию можно ожидать с 2027 года.

Скорее всего, первые позитивные сигналы по спросу и динамике продаж мы получим от компаний не ранее октября-ноября в рамках отчетностей за третий квартал. При благоприятном развитии событий и с учетом традиционной сезонности в отрасли низкая ключевая ставка оживит инвестиционную активность и наполнит воронки продаж ИТ-компаний новыми проектами в последние два месяца года. Участники рынка называют комфортной ставку ниже 13%.

В целом мы рассматриваем акции компаний сектора как существенно перепроданные и видим возможность для формирования восстановительного ралли на рубеже 2026–2027 гг.

Telegram | MAX

На ИИ-агентов не действует классический маркетинг — кроме одного приёма

Свежее исследование Harvard Business Review показало: приёмы, которые годами влияли на решения людей о покупках, на ИИ могут дать обратный эффект.

Эксперты протестировали восемь самых популярных промомеханик: зачёркнутые старые цены, указание на дефицит товара, таймеры с обратным отсчётом, гарантии возврата денег и другие. Проверяли на разных версиях ChatGPT и Gemini, поручая нейронкам подобрать лучшие товары в разных категориях — от стиральных машин до фитнес-часов.

Стабильно сработали только рейтинги. Чем выше оценка товара на площадке, тем выше шанс попасть в рекомендацию ИИ. Цена тоже влияла предсказуемо: чем она выше, тем ниже вероятность выбора. Остальные механики не всегда давали результат.

Как сделать так, чтобы ИИ-агенты чаще рекомендовали ваши товары, — главные выводы исследователей:

Привести в порядок данные о товарах
ИИ должен легко считывать цену, характеристики, наличие, доставку, гарантию, условия возврата, отзывы и рейтинг. Если данные неполные, противоречивые или спрятаны в сложной вёрстке, товар может просто не попасть в рекомендацию.

Работать с рейтингами и отзывами
Для ИИ это один из самых главных сигналов качества. Учитываются не только звёзды, но и дата отзывов, их количество, конкретика и отсутствие подозрительных шаблонов.

Воспринимать каждую нейронку как отдельный сегмент рынка
Разные модели могут по-разному реагировать на одну и ту же механику или описание товара. Важно понять, какие ИИ-ассистенты приводят трафик и продажи в вашей категории, и тестировать под них карточки и промо.

Подстраиваться под промпты покупателей
ИИ выбирает товар по запросу клиента. Бизнесу стоит отслеживать, как выглядят промпты, какие параметры люди чаще всего называют: цену, бренд, рейтинг, доставку, гарантию или другие характеристики.

Осторожнее использовать агрессивную рекламу
Продвинутые, рассуждающие чат-боты могут скептически относиться к маркетинговым уловкам. В исследовании HBR модели GPT-5 и Gemini 2.5 Pro в некоторых случаях снижали оценку товара из-за явных сигналов убеждения — как будто воспринимали их как манипуляцию или признак низкого качества.

Готовить инфраструктуру к машинному трафику
Рост ИИ-трафика увеличивает нагрузку на сайт: больше обращений к карточкам, выше требования к скорости и структуре данных. Необходима надёжная и качественная data-инфраструктура, защита от вредных ботов и аналитика, которая отделяет людей от ИИ-агентов.

Telegram | MAX

Сколько тратят россияне на хвостатых членов семьи?

Главные герои российского рынка зоотоваров — кошки. В семьях их почти вдвое больше, чем собак: 50 млн против 26 млн. Это видно и по структуре отрасли: корма для кошек — крупнейшая категория, на них приходится почти 59% продаж.

Рынок зоотоваров в России достиг 590 млрд рублей, по данным «Зооинформ». После резкого скачка в 2022–2023 годах динамика стала спокойнее. В 2025-м рынок прибавил 15,8% год к году — в основном за счёт роста цен, а не расширения клиентской базы.

фиксирует: расходы на питомцев растут не только в зоомагазинах. Всё заметнее становится сегмент ветеринарных услуг.

Главные выводы:

Ветуслуги опережают офлайн-зоомагазины по росту расходов
За последние четыре года расходы на ветуслуги выросли в Москве на 312%, в городах-миллионниках — на 223%. Для сравнения: расходы в зоомагазинах за тот же период увеличились в Москве на 116%, в миллионниках — на 81%.

Питомцев стали чаще показывать ветеринарам
В Москве количество транзакций в категории ветеринарных услуг с 2022 по 2025 год выросло на 232%, в городах-миллионниках — на 137%.

В московских зоомагазинах растёт число покупок, но средний чек снизился
С 2022 по 2025 год расходы в московских зоомагазинах выросли на 116%, а количество операций — на 134%. При этом средний чек снизился почти на 8%. В Санкт-Петербурге и городах-миллионниках картина немного другая: растут и расходы, и количество операций, и средний чек.

Исследование подготовлено с помощью Альфа-Инсайта — сервиса Альфа-Банка для анализа рынков и бизнес-рекомендаций.

Telegram | MAX

ИИ меняет ритейл: 4 рекомендации для бизнеса, чтобы остаться заметным

Клиенты всё чаще приходят в онлайн-магазин не из классического поиска, а по рекомендации ИИ-ассистента. Он помогает выбрать товар, сравнить предложения и сузить список вариантов.

Из-за этого меняются конкуренция за клиента и экономика его привлечения. Как новая модель выбора повлияет на маржинальность среднего бизнеса, спрашивает Александр, подписчик канала:

Как переход от «поиска товара» к модели персонального ИИ-советника повлияет на маржинальность среднего бизнеса в 2026 году?

Аналитик Альфа-Банка Екатерина Тузикова считает, что в 2026 году среднему бизнесу в ритейле важно перейти от логики «экономики впечатлений» к логике «экономики доверия». Четыре ключевые рекомендации:

Избегать шаблонных ИИ-механик

Главный риск для среднего бизнеса — в одинаковых подходах к использованию ИИ. Если рекомендации, рассылки и персональные предложения выглядят как у всех, бизнес быстро сливается с конкурентами и попадает в категорию инфошума.

В результате снижается ценность бренда, падает лояльность, а вместе с ней — и LTV (пожизненная ценность клиента).

Считать экономику персонализации

ИИ помогает лучше понимать покупателя: его сценарии, потребности, частоту покупок и чувствительность к цене. Это позволяет точнее подбирать товарный микс, в том числе с точки зрения маржинальности, и работать над повторными продажами.

Но персонализация требует расходов: на данные, аналитику, CRM, контент, продвижение и тестирование гипотез. Поэтому бизнесу важно считать, окупается ли каждый сценарий и не становится ли удержание клиента дороже его пожизненной ценности.

Фокусироваться на релевантной аудитории

Гиперперсонализация работает только тогда, когда бизнес понимает, кому и зачем делает предложение. Чем точнее определены сегмент и реальный запрос клиента, тем выше шанс, что ИИ поможет повысить LTV, а не просто увеличит расходы.

ИИ полезен в работе над конверсией, повторными покупками и пониманием аудитории. Но без собственной клиентской базы и системы лояльности он быстро превращается в ещё один слой затрат. Особенно это важно на фоне сдержанного спроса и растущих комиссий маркетплейсов, из-за которых органический рост становится дороже.

Выстраивать доверие

Среднему бизнесу важно не просто чаще попадаться покупателю на глаза, а быть для него релевантным. ИИ должен помогать сделать выбор проще и точнее — тогда персонализация работает на доверие.

В насыщенном ИИ-алгоритмами инфополе выигрывают крупные игроки с устойчивой репутацией, прозрачной программой лояльности и понятной ценностью для клиента. А также маркетплейсы и площадки размещения, которые зарабатывают на продвижении товаров.

Telegram | MAX

60% состоятельных инвесторов ждут сдержанный рост экономики в 2026-м

Часто публикуем прогнозы для инвесторов от наших аналитиков. А теперь выяснили, что думают сами инвесторы. Для этого провели масштабный опрос владельцев крупного капитала об ожиданиях от российской экономики.

Главные выводы:

В фокусе — сохранение капитала и надёжные инструменты

• Почти две трети опрошенных настроены скорее оптимистично: 20% ожидают умеренный рост экономики, ещё 40% — на уровне чуть выше нуля. Это соответствует недавно опубликованному прогнозу Минэкономразвития — 0,4% по итогам года.

• Около трети инвесторов настроены осторожнее: 24% ждут умеренное снижение экономики в 2026-м, 12% — значительное.

• Такие ожидания формируют консервативный подход. 73% считают ключевой задачей стабильную долгосрочную доходность. Отсюда — спрос на депозиты, ОФЗ и корпоративные облигации эмитентов с кредитным рейтингом А+ и выше.

• При этом инвесторы все равно рассчитывают на достаточно высокую доходность. 41% считает приемлемой доходность не ниже 15% годовых при минимальном риске. Ещё 43% готовы принимать ограниченный риск ради 20% годовых и выше.

Большинство ждёт, что личная инфляция будет выше официальных ориентиров

• 71% считают, что инфляция их сбережений в 2026-м превысит 8% — при официальном прогнозе Минэкономразвития 5,2%. В том числе 37% ожидают личную инфляцию выше 12%.

• Больше всего владельцев крупного капитала беспокоит рост налоговой нагрузки — 62% назвали это главным риском для экономики. На втором месте среди рисков — рост внешней неопределённости (47%).

Инвесторы доверяют прежде всего себе. ИИ активно применяют лишь 2%

• В принятии инвестиционных решений 70% полагаются в основном на личную экспертизу и знания.

• 40% используют информацию из СМИ и открытых деловых источников, столько же — рекомендации внешних консультантов и банков. На инвестиционные телеграм-каналы ориентируется 21%.

• 65% владельцев крупных капиталов вообще не используют ИИ в инвестрешениях. 21% собирают в нейронках информацию, 20% — используют ограниченно для второго мнения. Лишь 2% делают ставку на ИИ.

Telegram | MAX

Вопрос — ответ: перспективный рынок или хайп

Сегодня отвечаем Андриану из Москвы:

Каковы перспективы развития российского ИИ-сектора? Сравнимы ли относительные цифры инвестиций в этот сектор с мировыми?

Комментирует аналитик Альфа-Банка Дмитрий Протас. По его оценке, российский рынок ИИ переходит из фазы хайпа к прагматичному внедрению.

Мир увеличивает расходы на ИИ, Россия — тоже, но осторожнее

Gartner оценивает глобальные инвестиции в ИИ в 2025 году около 1,8 трлн $, в 2026 году ожидается рост на 44%, до 2,5 трлн $.

Крупные мировые корпорации, по данным Boston Consulting Group, рассчитывают удвоить расходы на ИИ в 2026 году — с 0,8% до примерно 1,7% от выручки. Они готовы продолжать инвестиции в технологию, даже если отдельные проекты не окупятся.

В России, по оценке Инфомаксимума, около 64% компаний тоже планируют увеличить расходы на ИИ в ближайшие два года. Но темпы скромнее: речь скорее о росте на 20%+ за два года.

Большинство компаний готовы использовать ИИ только как ассистента под контролем человека

Примерно две трети российских компаний готовы использовать ИИ только в таком формате, а около четверти ограничивают его применение аналитическими задачами. Значит, потенциал инструмента пока раскрыт не полностью.

Поскольку экономический эффект достигается не всегда, к выбору технологии и сценария применения нужно подходить особенно аккуратно. 30–40% пилотов в области генеративного ИИ оказываются неудачными, а до полноценного внедрения доходят только 7–10%, по данным консалтинговой компании «Интеллектуальная аналитика».

Самые сильные сценарии — автоматизация и аналитика

На текущем уровне развития ИИ лучше всего применим для автоматизации сложных процессов и анализа больших данных. В первую очередь — в ТЭК, промышленности, финансовом секторе и медицине.

Заметные результаты также есть в маркетинге, рекламе, продажах и логистике: от генерации контента и аналитики до прогнозирования спроса и оптимизации маршрутов.

Telegram | MAX

9 мая — навсегда важный и светлый праздник для всех нас ❤️

В этот день мы вспоминаем каждого, кто совершил подвиг в 1941–1945 годах. Гордимся нашими бабушками и дедушками — их героизмом, стойкостью и смелостью.

@alfabank

Porsche, круиз на Багамы и деньги за увольнение: 5 необычных HR-практик

Спортзал в офисе, ДМС со стоматологией и квартальные премии уже стали привычными бонусами для сотрудников и никого не удивляют. Чтобы выделяться на рынке труда, некоторые компании идут дальше.

Собрали пять ярких примеров из практики зарубежного бизнеса.

Люксовый автомобиль за помощь коллегам

ThreatLocker, компания в сфере кибербезопасности, каждый год дарит двум лучшим сотрудникам люксовые автомобили. Обычно это электромодели, но среди наград также был, например, Porsche Panamera за 125 000 $.

Победителей выбирают не только на основе личной эффективности и результатов, но и по вкладу в команду: насколько человек помогает коллегам. Для этого в компании каждый месяц проводят голосование среди сотрудников и руководителей. Главный фокус конкурса делают на командности.

Ещё 14–16 финалистов получают оплаченные поездки — круиз на Багамы или путешествия в Бостон и Нью-Йорк.

По данным компании, ни один сотрудник, получивший автомобиль, не уволился.

Волонтёрство за счёт компании

Бренд одежды и снаряжения для активного отдыха Patagonia разрешает сотрудникам на время оставить обычную работу и заняться экопроектом.

По программе Environmental Internship Program можно до двух месяцев работать в экологической организации по своему выбору — с сохранением зарплаты и бенефитов.

Согласно одному из последних отчётов, программой воспользовались 34 сотрудника, 12 магазинов и один отдел. Вместе они отработали почти 10 000 волонтёрских часов для 43 организаций.

У Patagonia также есть Bail Policy: если сотрудника арестуют во время экологического или социального протеста, компания оплатит юриста для помощи при задержании.

24 часа на идею и право влиять на продукт

В IT-компании Atlassian есть ShipIt Days — хакатон для сотрудников. Раз в квартал они могут на сутки отложить обычные задачи и заняться собственным проектом, который считают важным для компании.

Необходимо собрать команду, за 24 часа придумать и реализовать решение, а затем представить результат коллегам.

Часть проектов после ShipIt превращается в реальные продукты. Например, один из таких 24-часовых спринтов позже превратился в Jira Service Desk.

Не все инициативы связаны с продуктами Atlassian. Сотрудники могут предлагать и офисные улучшения — от замены энергозатратных лампочек в переговорных до новых угощений на кухне.

5000 $ за увольнение

Amazon и онлайн-ритейлер Zappos в своё время тестировали нестандартную идею: предлагали сотрудникам деньги за увольнение. Так компании проверяли, действительно ли человеку важнее остаться.

В Amazon программа появилась в 2014 году и действовала для сотрудников складов и логистики. Первый раз за уход предлагали 2000 $, затем сумма каждый год росла на 1000 $ — максимум до 5000 $.

Идею впервые опробовали в Zappos. Там новичкам после обучения предлагали деньги за отказ от работы в компании. Сначала выплата составляла 100 $, затем выросла до 1000 $, а позже — до месячной зарплаты.

Минус один рабочий день летом

Каждый год с 1 мая по 31 августа сотрудники компании Basecamp работают четыре дня в неделю вместо пяти. Внутри компании это называют Summer Hours: летом рабочая неделя всегда сокращается до 32 часов.

Для новых сотрудников может быть условие: сначала пройти обучение, назначенное руководителем.

Telegram | MAX

Дарите новую жизнь историческим зданиям по всей стране с поддержкой Альфа-Банка и ДОМ․РФ

В России тысячи памятников архитектуры ждут своего инвестора — компанию, готовую восстановить здание и вписать его в современную жизнь, сохранив исторический облик.

Вопрос лишь в одном — финансировании. Мы решили его: Альфа-Банк присоединился к госпрограмме по восстановлению объектов культурного наследия.

Выбирайте объект в вашем регионе из каталога ДОМ․РФ и создавайте проект. А мы предоставим льготный кредит по ставке от 4% годовых. Так можно получить сотни миллионов рублей.

Первый проект поддержали в Перми — поможем восстановить комплекс исторических зданий:

Дом Пермского Инженерного Товарищества — здание в стиле модерн было возведено в 1909 году по проекту архитектора Кронида Икорского. Здесь был открыт один из первых в Перми электротеатров — синематограф «Триумф» со струнным оркестром. Именно это здание на визуале.

Дом, где в 1902–1903 гг. жила Л. А. Фотиева — здание было построено в 1842-м пароходчиком Степаном Стуковым, а в 1860-е стало важным общественным центром: здесь размещались публичная библиотека и статистический комитет. В начале XX века в доме жила Лидия Фотиева, которая позже стала секретарём Владимира Ленина.

На очереди новые проекты в других городах — скоро о них расскажем

Telegram | MAX

Золото проверяют на прочность инфляция, ставки и геополитика

В апреле цена на золото держалась около 4720 $ за унцию — без резких колебаний. После мартовского снижения рынок перешёл в режим ожидания.

С одной стороны, геополитика, рост цен на сырьё и инфляционные риски поддерживают спрос на золото как защитный актив. С другой — высокая инфляция может заставить ФРС США дольше сохранять жёсткую денежно-кредитную политику. А это сдерживающий фактор.

Главный вывод Елизаветы Арбузовой, аналитика Альфа-Банка: в краткосрочной перспективе золото может выглядеть уязвимым, но долгосрочный тренд остаётся сильным — даже если рост цен станет более волатильным.

Прогноз: золото по-прежнему в бычьем тренде

Альфа-Банк сохраняет прогноз средней цены золота на 2026 год на уровне 5000 $ за унцию. Всемирный банк ждёт около 4700 $, Bank of America — 6000 $ на горизонте 12 месяцев.

Азия драйвит спрос, в России — активно закупают слитки и монеты

На 84 тонны выросли активы фондов в Азии в первом квартале 2026 года. Именно Азия стала единственным регионом со стабильным ежемесячным приростом в золотых ETF. Китай — главный драйвер спроса.

244 тонны золота купили мировые ЦБ за тот же период. Это больше среднего значения за последние пять лет. Мировые ЦБ также продолжают наращивать резервы.

Около 11 тонн золотых слитков и монет купили россияне в первом квартале. Это максимальный объём с 2014 года.

Рынки ждут новых сигналов из США и Китая

Предполагаемый визит Дональда Трампа в Китай 14–15 мая может стать важным катализатором для мировых рынков, включая рынок золота.

Больше деталей — в подробном обзоре рынка золота

Telegram | MAX

В России бум интереса к секьюритизированным облигациям. Что нужно знать инвесторам

Рынок секьюритизации бьёт рекорды: за прошлый год увеличился в пять раз, продолжает расти и может достичь триллиона рублей в 2027-м. Основная причина — бумагами впервые заинтересовался массовый инвестор.

На главные вопросы об инструменте ответила Юлия Лапшина, руководитель дирекции сложного кредитования и структурного финансирования Альфа-Банка. Подробнее о рынке читайте в её комментариях для Cbonds Review.

Для инвесторов это способ поучаствовать в кредитном бизнесе крупнейших банков

• Покупая такие бумаги, инвесторы получают доход от платежей банковских заёмщиков — по ипотечным, потребительским и другим кредитам. Для самих заёмщиков ничего не меняется.

• В среднем доходность на несколько процентных пунктов выше, чем по обычным облигациям. Это и драйвит спрос. Инвесторы понимают, что могут заработать дополнительную премию при низком риске.

• Риск по этим бумагам диверсифицирован: они обеспечены не одним, а множеством кредитов. А ещё ЦБ жёстко регулирует рынок. Выпуски делятся на транши, и сначала инвесторы получают выплаты по старшим, наиболее надёжным бумагам. Нижний транш в размере, как правило, 20% от выпуска забирает сам банк. Это не даёт банкам снижать качество обеспечения.

Тренд: на рынке всё больше новых игроков. Лидер по динамике — Альфа-Банк

• К крупным банкам, выпускающим секьюритизированные бумаги, присоединяются новые банки-оригинаторы. Три банка вышли на рынок в 2025 году, ещё один — в I квартале 2026-го. Сейчас готовятся ещё несколько дебютных сделок.

• Альфа-Банк реализовал первые выпуски и в ипотечной, и в потребительской секьюритизации на общую сумму 141 млрд рублей и сразу вышел в лидеры. Участники рынка в независимом голосовании в рамках премии «Эксперт РА» признали Альфа-Банк лучшим в номинации Дебют года на рынке секьюритизации.

На что обращать внимание инвесторам

• Главное — стоит рассматривать старшие выпуски секьюритизаций, имеющие наивысший кредитный рейтинг ААА.

• Транши с этим рейтингом обеспечены качественным портфелем, а инвесторов защищают несколько механизмов. По требованию ЦБ портфель кредитов в залоге банка должен превышать объём облигаций. Как правило, такой запас составляет 20–30%. Также банк создаёт резервный фонд на случай недостаточных процентных поступлений.

Знакомы с этим инструментом?

👍 — Конечно, в моём портфеле есть такие бумаги.
🤔 — Пока присматриваюсь.

Telegram | MAX

Поездом или самолётом? Как путешествуют россияне

фиксирует: май не входит даже в топ-5 месяцев по доле расходов на путешествия. Он уступает не только лету, но и бархатным сентябрю и октябрю.

Пик спроса в сфере путешествий приходится на июль, минимум — на январь, несмотря на длинные каникулы. Перед разгаром сезона отпусков проанализировали, как меняются расходы россиян на поездки.

Главные выводы:

Поезда обгоняют самолёты
В 2025 году расходы на ж/д билеты выросли на 18% год к году, а на авиабилеты — только на 2%. По количеству операций разрыв ещё заметнее: покупки ж/д билетов выросли на 9%, а авиабилетов — снизились на 2%.

Расходы на ж/д билеты выросли почти в 2,8 раза за последние четыре года, а количество операций — более чем вдвое. У авиабилетов динамика спокойнее: расходы выросли примерно в 1,7 раза, а число операций — на 31%.

Турагентства — крупнейшая категория расходов
В 2025 году на туроператоров пришлась почти половина всех расходов на путешествия. Это показывает устойчивый спрос на готовые маршруты и пакетные предложения.

Главная аудитория рынка — клиенты 35–44 лет
Именно они больше и чаще всего тратят на путешествия.

Исследование подготовлено с помощью Альфа-Инсайта — сервиса Альфа-Банка для анализа рынков и бизнес-рекомендаций.

Telegram | MAX

Пять главных бизнес-событий мая

Выбрали события месяца, где можно оценить, чем живут разные отрасли, найти деловых партнёров и подходящие решения для развития бизнеса.

Выставка «Металлообработка»
Выставка станочного оборудования, инструментов и производственных технологий. В фокусе — решения для обновления мощностей и автоматизации производств.
12–15 мая, Москва

⛰ Кавказский инвестиционный форум
Площадка для обсуждения инвестпроектов в регионах СКФО и ЮФО. Среди тем — международные проекты, транспортный потенциал и презентации региональных инициатив для инвесторов.
17–19 мая, Минеральные воды

Российско-китайское Экспо
Торгово-промышленная платформа для партнёрства, инвестиций и обмена технологиями между Россией и Китаем. В программе — экспозиции российских и китайских компаний, а также обсуждение новых направлений сотрудничества.
17–21 мая, Харбин

Конференция «Цифровая индустрия промышленной России»
Крупнейшее tech-событие года. ЦИПР объединит 4000+ компаний — ведущих участников цифровой экономики со стороны крупного и среднего бизнеса, науки и цифрового искусства. Альфа-Банк — вип-партнёр мероприятия.
19–24 мая, Нижний Новгород

⛽️ Форум «Газ. Нефть. Технологии»
Площадка для компаний топливно-энергетического комплекса: более 300 участников из 40 регионов России. В фокусе — технологии добычи и переработки, промышленное оборудование, логистика, инжиниринг и нефтесервисные услуги.
26–29 мая, Уфа

Telegram | MAX

Вопрос — ответ: что сильнее всего влияет на рубль

В мае Минфин возобновит операции в рамках бюджетного правила. Распространено мнение, что этот механизм — одна из главных причин крепкого рубля.

Об этом вопрос Александра из Санкт-Петербурга, который мы разбираем сегодня:

Когда наконец отменят бюджетное правило о продаже валютной выручки, а рубль перестанет укрепляться?

Отвечает аналитик Альфа-Банка Никита Еуров

Ранее в рубрике:
Пять самых перспективных отраслей в России
Какие перспективы у «серебряной экономики»
Как выбирать корпоративные облигации

Telegram | MAX

Почему вторичный рынок скоро навяжет конкуренцию «первичке» и как застройщики сейчас финансируют стройку — обсудили в первом выпуске подкаста Масштабный бизнес на Business FM

В студии — Денис Кутасов, старший вице-президент, руководитель департамента по работе с крупными корпоративными клиентами Альфа-Банка, и Екатерина Чиркова, финансовый директор MR Group, одного из крупнейших застройщиков России.

Содержание выпуска:

00:42 — Главные тренды отрасли. Смешанная динамика и вызовы рынка
02:07 — Что ждёт девелопмент до конца 2026 года. Влияние ключевой ставки
05:59 — Что будет со спросом и доступностью жилья
11:19 — Что нужно застройщикам: финансирование и банковские продукты
15:08 — Вкладываться ли в покупку недвижимости? Факторы формирования цен

Telegram | MAX

Флоатеры, синдикаты и хедж: что спасает бизнес при высокой ставке

Вызовы и возможности рынка капитала обсудили на Альфа-Саммите в Москве.

Главный вывод: рынок остаётся открытым, но эмитентам нужно точнее выбирать момент, структуру и инструменты заимствований. Ниже ключевые тезисы экспертов.

Мир становится более многополярным и деглобализированным

Вместе с этим растут издержки, риски и инфляция. Для России это означает более высокий уровень нейтральной ставки, ключевой ставки и стоимости кредитования, отмечает Олег Ачкасов, управляющий директор и руководитель Инвестиционного бизнеса Альфа-Банка.

В последние годы всё большую роль на финансовом рынке начинают играть «джокеры» — непредсказуемые события, которые меняют базовые сценарии. Например, конфликт на Ближнем Востоке и блокада Ормузского пролива привели к росту цен на нефть.

Это, с одной стороны, увеличило выручку нефтяных экспортёров и приток валюты в Россию, поддержав рубль. С другой — усилило глобальную инфляцию, которая через импорт транслируется во внутрироссийскую. В результате Банк России получает меньше пространства для быстрого смягчения денежно-кредитной политики.

Текущее состояние рынка можно описать одним словом — «неопределённость»

Ценность аналитики снижается: можно строить математические модели и прогнозы, но одно событие быстро меняет все вводные, по мнению Сергея Теребулина, заместителя генерального директора по финансам и корпоративному управлению ПАО «Русгидро».

Это усложняет управление долговым портфелем. Если раньше компании стремились держать сбалансированную структуру между фиксированной и плавающей ставкой, то сейчас многие вынужденно смещаются в сторону флоатеров.

Эмитентам стоит подождать окна для снижения процентной нагрузки

Во втором квартале и во втором полугодии рынок может дать эмитентам хорошие окна, считает Алексей Воронов, финансовый директор УК «Металлоинвест».

Те, кто может позволить себе выждать, смогут воспользоваться ситуацией и снизить процентную нагрузку.

Рынок облигаций растёт, но остаётся концентрированным

Объём обращающихся корпоративных облигаций составляет около 32–33 трлн рублей, и он растёт вместе с рынком кредитования. В будущем доля облигаций будет только расти. При этом на рынке по-прежнему высокая концентрация: на топ-10 эмитентов приходится около 60% объёмов.

Ключевой фактор для принятия решения о выходе на рынок, по словам Булата Зогдоева, управляющего директора Управления долгового капитала Альфа-Банка, — тайминг. Как таковых инвесторских окон на локальном рынке нет, но эмитентам стоит следить, прежде всего, за ожиданиями рынка по снижению ставки и фактическими решениями Банка России. Также необходимо обращать внимание на динамику бюджетных доходов и расходов — как на решающий фактор при принятии решения по ключевой ставке.

На фоне ожиданий снижения рублёвых ставок эмитентам может быть актуален перевод фиксированных купонов в плавающие через процентные свопы: фиксированный купон поддержит рыночный спрос, а своп позволит эмитенту участвовать в снижении ставок.

Синдицированные кредиты — перспективный инструмент

Анатолий Майоров, управляющий директор Дирекции сложного кредитования и структурного финансирования Альфа-Банка, отметил, что синдицированный кредит позволяет крупной компании собрать спрос сразу от множества банков в единой документации.

Для заёмщика это дополнительный инструмент наряду с облигациями и двусторонними кредитами — он помогает диверсифицировать фондирование и оптимизировать стоимость заимствований.

Для сложных инвестпроектов синдикаты особенно актуальны

Главная рекомендация от Юрия Корсуна, заместителя председателя ВЭБ․РФ: не останавливать подготовку будущих инвестпроектов. Даже если сейчас не лучшее время для активных вложений, проекты должны быть готовы к моменту, когда ставка, субсидии и банковские условия станут мягче.

Telegram | MAX