Сургутнефтегаз. Пора брать?!

Напомню, все защиты от девальвации - здесь. Обсудим же один из них

Правда девальвацию все ждут, а ее все нет и нет. Рубль недавно проседал до 79 аж. Самое время вспомнить Сургут преф, идея на будущее😏

🔸На что следует обратить внимание?

- Компания очень закрытая, рисует крестики в отчетах (вероятно увидим только РСБУ за 2025 г., последний отчет по МСФО был в 2023 г.)
- Нет четкого состава кубышки (по последним данным 75% в валюте, остальное рубли)
- Цены на нефть. Ну тут понятно все, без комментариев. Можем и ниже.
- Санкции, крепкий рубль. Тут тоже все ясно — средний курс за год низкий (у Сургута 86р за бакс средняя), т.е. для хотя бы каких-то результатов 90+ надо им.

🔸Причины падения курса прежние: высокая ставка ЦБ (если считаем, что без ставки не поедет курс — то и 90 руб. можем не увидеть даже к НГ), дисбаланс импорт-экспорт, снижение оттока капитала, низкий спрос в стране, слухи о продажах Роснефтью (12млрд) + дивиденды экспортеров.

🔸Что по дивидендам Сургут Сургутыча?

- Сценарий в вакууме: Операционный бизнес дает около 3 руб. на акцию. Проценты по депозитам добавляют еще 2-2.5 руб. В итоге выходит около 5-6 руб.
- В 2024 то доллар был выше, а с учетом средней у Сургута по валюте около 86 руб. выходит, что валютная переоценка может быть ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ. Тогда дивиденд будет 1 руб., если не ниже. Печалька

- Реальный сценарий: до 2026 вообще чудес не ждем, в базе при курсе за 2025 около 85 и чуть выше 90 (хотя бы) в 2026 г. дивиденд выйдет около 8,5 руб.
- Оптимистичный сценарий: курс в 2026 средний выше 100, тогда дивы более 10 руб.)
- Печальный сценарий: если курс НИКОГДА не будет выше 90 (средний, то дивиденды около 5 рублей.

🔸По сути разговор только о дивидендах за 2026, а значит ждать до середины 2027-го. БЕЗМЕРНО долго, но инвесторы Газпрома и дольше ждали. Так и не дождались. А тут идея хотя бы есть

🔸Но, как мы знаем, рыночек живет ожиданиями. Если подвижки по курсу/политике увидим раньше - на ожиданиях подрастем. Объективно идея для готовых ждать 6-8 месяцев (меньше - если повезет).

🔸Ниже 40 долгосрочно интересен. Чем дешевле - тем интереснее. С его волатильностью в сценарии "ад на рынке" и к 33 сходить может, там вообще шик-блеск цена будет.

Разбор полезен? 1000 пальцев вверх, продолжу в том же духе👍