Монитор ИПЦ: обнуление инфляции на второй неделе апреля

За неделю с 7 по 14 апреля инфляция составила 0,00% н/н после 0,19% ранее. В годовом выражении инфляция снизилась до 5,77% г/г после 5,86% г/г ранее.

Обнуление ценового давления было обусловлено:

обвалом цен на авиабилеты как на Черноморское побережье России (-5,4% н/н после +0,2% неделей ранее), так и в страны Юго-Восточной Азии (-7,8%/-3,0%);
замедлением роста цен на топливо (+0,1%/+0,2%), что, возможно, стало отражением введенного с апреля ограничения на его экспорт;
снижением цен на плодоовощную продукцию после их роста (-0,2%/+0,1%).

Как мы писали ранее, значительная часть недавнего «вала» недельной инфляции была обусловлена волатильными факторами (авиабилеты, овощи, топливо), в то время как базовая инфляция, по нашим оценкам, остается на стабильных пониженных уровнях (ок. 3-4% SAAR). 

ЦБ подготовил свою оценку базовой инфляции по итогам марта: показатель составил 4,8% SAAR, как и до этого в феврале, что значительно ниже предварительной оценки Росстата, опубликованной ранее (6,7% SAAR). Авторитетное мнение регулятора о сохранении важнейшего показателя на относительно низком уровне является дополнительным доводом в пользу продолжения цикла снижения ключевой ставки. 

Стабильность базовой инфляции в марте, а также оперативные оценки ее низкого уровня в апреле помогают нам сохранить текущий прогноз: мы ожидаем, что на заседании 24 апреля ключевая ставка будет снижена на 50 б.п. до 14,5%. 

#Макро #Инфляция
#Ключевая_ставка
#Павел_Бирюков
@capital_mkts

БРК в МАХ