На днях давала комментарий РБК на тему «Berkshire уже не тот?».  Дело в том, что Berkshire Hathaway уже 14 кварталов подряд продает больше акций, чем покупает, а кеш холдинга вырос до исторических $380 млрд. Для меня сей факт говорит не о том, что новый глава холдинга не умеет искать инвестидеи, а о том, что сейчас и правда ситуация на рынке сложная.

Сейчас совпало сразу несколько факторов риска: перегрев в отдельных сегментах акций (прежде всего, ИИ), рост геополитической напряженности вокруг Ирана и новые инфляционные риски (и последующие риски периода высоких ставок и охлаждения экономик мира).

И если бы ко мне пришел клиент с портфелем в 380 млрд. кеша, то я бы тоже не стала «на всю котлету» покупать S&P 500. 

А я бы сделала портфель по логике от Goldman Sachs, которые предлагают смотреть на портфель, во-первых, долгосрочно (с прицелом на срок инвестиций в 10 лет), а, во-вторых, портфель не должен делать ставку на 1 один сценарий, лучше разделить портфель на три равные части:
1. активы, завязанные на инновации и рост;
2. активы, защищающие от инфляции;
3. защитные активы на случай кризиса/рецессии.

Подробнее про каждую часть:

1. Рост и инновации
Это та часть портфеля, от которой мы ожидаем рост выше рынка, если экономика продолжает расти, а компании наращивают прибыль. Примеры: акциикомпания из сфер AI, quantum computing, software, healthcare innovation, clean energy. Сюда же можновключить IPO, pre-IPO.

2. Защита от инфляции
Эта часть нужна, если нефть, логистика, тарифы или геополитика снова разгоняют цены. Примеры: золото, недвижимость (так что REITs весьма интересны), короткие инфляционно-защищенные облигации (TIPS), commodity-ориентированные активы (те же Rare Earth/Strategic Metals), акции сырьевых компаний (но сейчас важно покупать их в моменты просадки, а не на пике цен на нефть), акции инфраструктурных компаний.

3. Защита от кризиса
Это “страховочная” часть, которая помогает пережить рецессию. Примеры: короткие гособлигации, короткие же высококачественные облигации investment grade, дивидендные аристократы по всему миру из защитных отраслей типа коммуналки, потребтоваров и т.д., а также часть портфеля в швейцарском франке (и активах во франке) как в наиболее стабильной валюте.

Все это я брала бы через ETF, ну, кроме отдельный инвестидей по IPO/pre-IPO. Кому интересен более динамичный портфель – можно 10-15% отвести на отдельные бумаги, но я – фанат ETF.

Если бы Berkshire пришел ко мне, я бы ему такой портфель составила. Но это вряд ли – они, думаю, сами разберутся😊 Ну или коллег из Goldman Sachs спросят😊