Рынок корпоративных облигаций: рост рисков и изменения в поведении инвесторов

На начало 2026 года доля корпоративных облигаций с высоким риском дефолта (то есть компания может не расплатиться) выросла до 25%. Фактически — каждая 4-я бумага в зоне риска.

Общая картина

Одной из ключевых причин называется длительный период высокой ключевой ставки. В этих условиях компаниям стало сложнее обслуживать долговые обязательства и привлекать новое финансирование для рефинансирования старых долгов.

Это уже находит отражение в практике частных инвесторов. В 2025 году значительный объём средств был вложен в облигации с повышенным риском, что в ряде случаев привело к потерям — как по купонным выплатам, так и по основной сумме инвестиций.

Отдельным фактором становится механизм так называемых технических дефолтов, когда компании сначала задерживают выплаты. В дальнейшем такие ситуации нередко переходят в более длительные процессы реструктуризации, включая переговоры о переносе сроков или изменении условий погашения.

На этом фоне наблюдается снижение интереса к облигациям компаний второго и третьего эшелона. Инвесторы становятся более осторожными, что приводит к падению цен на такие бумаги и сокращению возможностей для привлечения капитала у более слабых заёмщиков.

Дополнительное влияние оказывает рост числа корпоративных споров и процедур банкротства. Эти процессы, как правило, занимают продолжительное время и требуют юридического урегулирования.

Также фиксируется изменение поведения частных инвесторов: часть из них перераспределяет средства в более консервативные инструменты, такие как банковские вклады. Это, в свою очередь, может ограничивать доступ бизнеса к дополнительным источникам финансирования.

Наиболее уязвимыми считаются компании с высокой долговой нагрузкой и ограниченными резервами, в том числе в сферах строительства, девелопмента и оптовой торговли.

В целом текущая ситуация отражает рост осторожности на долговом рынке и пересмотр инвестиционных стратегий. Участники рынка всё чаще учитывают не только уровень доходности, но и сопутствующие риски, что влияет на структуру вложений и доступность финансирования для компаний.

Разумная Россия