Российская экономика под ударами санкций: чего ждать людям, похудеет ли военный бюджет?

Хазби Будунов специально для Рабкора, вопросы — Лев Мирский

Отчаявшись добиться от Путина остановки боевых действий в Украине, Трамп дал согласие на введение новых санкций против российской нефтянки. Это не первые санкции США против нефтяной отрасли. Санкции в отношении «Сургутнефтегаза» и «Газпром нефти» ввёл ещё Байден. Однако сейчас российская экономика демонстрирует признаки впадения в стагнацию, а Трамп оказывает дипломатическое давление на Индию. Мы попросили экономиста и автора канала Politeconomics Хазби Будунова дать комментарий о влиянии санкций на экономику России.

Будут ли работать новые санкции против «Роснефти» и «Лукойла»?

Россия давно живёт в режиме санкций, и каждый новый пакет объявляют «решающим», но на практике он просто перестраивает каналы сбыта. Товарные потоки не исчезают, а приобретают искривлённую, но вполне функциональную форму. Основные объёмы нефти не останавливаются — они просто идут с чуть бо?льшими трансакционными издержками.

Это не драматический обрыв экспортной выручки. Крупные российские компании уже научились обходить такие ограничения за недели, а не за месяцы. В капиталистической экономике, где у каждого игрока есть материальный интерес купить дешевле и перепродать с маржой, такие запреты превращаются в надбавку за риск. Эта надбавка просто встраивается в цену и продолжает существовать.

Как они могут повлиять на российскую экономику, которая, кажется, на грани стагфляции? Скажутся ли они на военных бюджетах и кошельках рядовых граждан?

Российская экономика не «падает в стагфляцию». То, что сейчас выглядит со стороны как торможение роста, в значительной степени было официальной политикой. ЦБ и правительство целенаправленно «охлаждали» экономику, потому что видят инфляцию как монетарную проблему, хотя значительная её часть — не чистый перегрев спроса, а проблемы на стороне предложения.

Однако некоторые эксперты заявляют, что при таких огромных военных расходах охлаждение экономики не способно эффективно сдерживать инфляцию.

Это ещё требует эмпирического подтверждения, а его пока нет.

Отличаются ли новые санкции Трампа от санкций Байдена против «Сургутнефтегаза» и «Газпром нефти»? Почему США не введут санкции разом против всей российской нефти или даже всего сырьевого сектора?

В этой ситуации появление новых санкций не создаёт качественно новой проблемы. Государство всё равно может профинансировать свои расходы, потому что у него есть полный контроль над расходами в рублях и доступ к внутреннему долгу. Да, экспортная нефть становится чуть менее прибыльной из-за дисконта, но бюджет всё равно получает финансирование.

Чем отличаются санкции Трампа от санкций Байдена и почему США не вводят мгновенный запрет на всю российскую нефть сразу? Насколько США могут заставить Индию, Турцию и Китай сократить закупки российской нефти?

Стратегия Байдена в конце его срока была аккуратнее. Тогда под санкции попали «Сургутнефтегаз», «Газпром нефть», множество судов так называемого теневого флота, страховые сервисы, брокеры фрахта. То есть удар шёл по логистике и по важным, но не самым крупным поставщикам. Важный момент: Байден старался поднять для России стоимость экспорта нефти, но не устроить глобальный нефтяной шок. Поэтому вместе с ограничениями выдавались временные лицензии на сворачивание сделок. Идея была такая: сделаем российскую нефть токсичной и дорогой, но не выбьем с рынка сразу два миллиона баррелей в день.

Трамп пошёл дальше. Санкции затронули не периферию, а центр. Под SDN попали «Роснефть» и «Лукойл», которые вместе обеспечивают значительную долю всей российской добычи и основную часть экспортных потоков в Индию и Турцию. Теперь риск для покупателя не в том, что ему не застрахуют танкер, а в том, что у него самого могут возникнуть проблемы с долларом и с американским рынком. Это качественно другой уровень угрозы для Индии, Китая и Турции.

Но американцы не могут остановить товарные потоки — это невозможно в принципе. В итоге это означает просто удорожание торговли, а не её прекращение.