ЧТО ПО ОБЛИГАЦИЯМ?

Эпизодически отчитываюсь перед любимыми подписчиками по облигам, как вы помните всю зиму и весну туго набивал портфельчик (список был тут, тут и тут и этот). Набивал, набиваю и продолжаю набивать, результат радует

🔸ОФЗ все держу, корпораты тоже. Из последних размещений удивил Хендерсон, насыпали на одном брокере 25% (мда..), на другом 40% где-то. (Последний раз Биннофарм так зажали, при этом жирнющий Эталон дали на 100%🤷‍♂️)
- Зато порадовал Балт. Лизинг, насыпали как следует. Выкатилась еще Страна (элит строй) и новой Системы набрал (002р-02), Рольфа накинули еще на 0,5% от депо.
- Из негатива только ТГК14 (вторичку слил в ноль, первичка пока лежит, подрастает пстепенно).

🔸Новых выпусков на сборе заявок нынче мало, все самое пухлое и сочное выкатилось еще в зимой-весной, а теперь чем ближе к ставке, тем более вялые размещения. И да, когда ставку снизят, даже текущие % покажутся сладкими

КРАТКИЙ ОБЗОР НОВЫХ:

— ВУШ (Whoosh). Самокаты, как успели догадаться. ВУШ 1Р4,Рейтинг: А-, трехлетки. Без оферты и амортизации, 22% купон. В обращении уже 3 выпуска, долгов хватает, плюс регуляторное давление и все такое. Не мечта, но как есть.... На 1% от депо схожу, рублевую позицию пристраивать надо.

— Инвест КЦ (Корунд), рейтинг A-. Производитель цианида натрия. Трехлетки с максимальным купоном 13% (YTM 13,82%,) с номиналом $100.
Это значительно выше всех возможных конкурентов, более-менее близок Полипласт с 11%. Долговая нагрузка далеко не низкая, при этом отрицательный FCF за 2024 и стоимость долга огромная. Плюс вижу маркетинг везде пошел, это пугает, еще и % выше рынка. Я пас.

— Акрон (AA) выкатывает 4х летние Акрон Б1P9 с амортизацией, ориентир по купону 8% (YTM 8,3%), номинал $1 000. Неплохо, но я не фанат Акрона, при прочих равных тот же Газпрм не хуже, хоть и % чуть ниже будет. Пас пожалуй.

Откуда деньги? Как и говорил еще зимой, постепенно разгружаю фонд денежного рынка, перекладываю его в новые выпуски, раскупориваю кубышку😁