💵 Мировой топливный кризис уже не выглядит теоретическим сценарием. The Wall Street Journal пишет, что коммерческие запасы топлива в мире сокращаются более полугода, а возможности компенсировать дефицит за счёт стратегических резервов всё слабее. По оценке IEA, в августе мировые запасы нефти и нефтепродуктов снижались на 3,1 млн баррелей в сутки — до минимальных с 2023 года уровней.

Проблема уже не только в цене барреля, а в доступности дизеля, бензина и авиакеросина. Конфликт на Ближнем Востоке выбивает поставки сырья и одновременно осложняет работу НПЗ и логистику. Около 10 млн баррелей в сутки экспортных потоков всё ещё выпадает из мирового рынка, а Brent на фоне новых атак и рисков для маршрутов через Ормуз поднимался выше $108 за баррель.

Главный вопрос — сколько продержится рынок без нового серьёзного сбоя. Резервы можно распечатать, но ими нельзя заменить ни стабильную добычу, ни нефтепереработку, ни безопасные морские маршруты. Если напряжённость затянется, дефицит нефтепродуктов может ударить по экономике сильнее, чем дорогая нефть сама по себе — прежде всего через транспорт, промышленность и инфляцию.

Подписаться на Шепот

⛔️ Остановка нефтепровода «Восток – Запад» бьет не только по саудовским поставкам. Эта труба выводила нефть к Янбу на Красном море в обход Ормузского пролива – то есть была главной страховкой рынка на случай проблем в Персидском заливе. Запасов в Янбу, по оценкам трейдеров, хватит лишь на 5–7 дней. Если прокачку не восстановят, Саудовской Аравии придется сокращать экспорт, а затем и добычу: восточные хранилища не безразмерны.

Для Европы главный риск – дизель. Саудовская нефть нужна и НПЗ в Янбу, которые продают на внешний рынок дизель и авиакеросин. Меньше сырья для них – меньше готового топлива на рынке, выше цены на грузовые перевозки, сельхозтехнику и промышленную логистику. США смогут на этом заработать: их НПЗ увеличат маржу и экспорт дизеля. Но внутри страны рост цен на топливо уже становится политической проблемой – дизель в США впервые превысил 6 долларов за галлон.

Для России дорогая нефть – плюс к экспортной выручке, но не прямой подарок. Российские сорта не полностью заменяют саудовские, а доставка в Азию обходится дороже. Сильнее всего вырастет спрос не на любой баррель, а на кислую нефть нужного качества и на дизель. Поэтому ключевой индикатор ближайших дней – не только Brent, а премии на Arab Heavy, Iraq Basrah и дизельные котировки. Если они продолжат расти, рынок начнет закладывать не краткую задержку в Янбу, а долгую потерю саудовского обходного маршрута.

Подписаться на Шепот

🛢Средняя цена дизеля в США впервые превысила $6 за галлон. В ЕС к 7 сентября литр стоил в среднем €2,107. Рекорды обновляются не потому, что нефть стала настолько дороже, а потому, что дефицит возник на следующем звене цепочки – в переработке и поставках дизеля.

Российский фактор в этой картине измерим. Морской экспорт российского дизеля и газойля в первые 25 дней августа сократился примерно до 150 тыс. баррелей в сутки – на 610 тыс. баррелей ниже, чем годом ранее, и на 81% ниже обычного сезонного уровня. Ограничения на экспорт продлены до 30 сентября: дизель нужен российскому рынку на фоне перебоев в работе НПЗ. Одновременно из-за военных рисков выпадают мощности переработки и на Ближнем Востоке. Заместить такой объем быстро невозможно: новые НПЗ не запускаются за недели, а действующие заводы уже работают с высокой нагрузкой.

Отсюда и главный индикатор: в Европе маржа переработки дизеля доходила до $98 за баррель, в США – до $100–108. Это означает, что рынок особенно дорого платит не за нефть, а за возможность превратить ее в готовое топливо. Пока экспорт из России ограничен, а загрузку НПЗ негде существенно нарастить, дизель будет оставаться уязвимее нефти. Для России это двойственная ситуация: внутренние цены сдерживаются административно, но экспортная выручка нефтепереработки упускается именно в период сверхвысокой маржи.

Подписаться на Шепот

❗️ОПЕК+ поставила на паузу дальнейшее наращивание добычи: семь стран, включая Россию и Саудовскую Аравию, сохранят октябрьские квоты на уровне сентября. До этого альянс завершил поэтапный возврат сокращений на 1,65 млн баррелей в сутки, согласованных еще в 2023 году. Следующая встреча назначена на 4 октября, а главным вопросом становятся уже новые базовые квоты и оценка производственных мощностей участников.

Для России это решение выглядит рациональным не потому, что стране не нужен экспортный объем, а потому, что лишние баррели способны быстро обесценить уже продаваемую нефть. Формула «больше добыли – больше получили» работает только пока цена не реагирует на дополнительное предложение. Сейчас Brent держится около $97 за баррель на фоне напряженности вокруг Ирана и Ормузского пролива, но высокая цена эталона сама по себе не гарантирует сопоставимого притока денег в российский бюджет: важны дисконт российского сорта, курс рубля, логистика, санкционные издержки, налоги и физическая возможность довести нефть до покупателя.

Это особенно заметно по бюджетному правилу. По итогам августа фактические нефтегазовые доходы отклонились от ожидаемого уровня на минус 45 млрд рублей, а Минфин с 7 сентября сократит ежедневные покупки валюты и золота с 6,5 млрд до 2,5 млрд рублей – общий объем операций снизится со 136,17 млрд до 55,6 млрд рублей. Поэтому для российского бюджета сейчас важнее не столько добавить несколько процентов к добыче, сколько удержать цену каждого уже экспортируемого барреля. Пауза ОПЕК+ не решает российских проблем, но снижает риск, что борьба за объем сама же ударит по нефтяной выручке.

Подписаться на Шепот

🏭 В нефтяной отрасли можно прийти на рабочую должность, а через несколько лет оказаться инженером, победителем международного конкурса или наставником для новичков. Ко Дню работников нефтяной и газовой промышленности «Транснефть» собрала несколько таких вдохновляющих историй сотрудников. Кстати, компания в эти дни отмечает свой 33-й день рождения.

Например, путь Дмитрия Предина. Восемь лет назад он пришел в компанию после железнодорожного техникума, работал линейным трубопроводчиком, а затем начал участвовать в конкурсе «Лучший по профессии». Сначала серебро в Уфе, потом победа в Самаре среди представителей 12 филиалов, а в 2025 году — первое место на международном конкурсе в Тюмени, где соревновались молодые специалисты из России, Беларуси и Казахстана. Параллельно Предин поступил в университет и теперь сам помогает новичкам осваивать профессию.

Таких историй в материале несколько. Валентина Шлаева начинала слесарем КИПиА, а сейчас работает инженером-метрологом и разработала программу для автоматического расчета погрешности измерений. Павел Доронин за 13 лет успел вырасти до инженера и заместителя председателя совета молодых специалистов.

Хорошее напоминание, что компаниям важно не просто закрыть вакансию, а открыть для человека следующий шаг. В промышленности, где значительная часть компетенций приходит с практикой, такая модель особенно важна: знания остаются внутри системы и постепенно передаются следующему поколению специалистов.

Подписаться на Шепот

🇷🇺 «Восток Ойл» дошёл до точки, о которой говорили три года: Путин на ВЭФ анонсировал скорый запуск магистрального нефтепровода до нового арктического терминала «Бухта Север» и первую отгрузку нефти. Это крупнейший гринфилд-проект «Роснефти» на Таймыре с расчётной мощностью до 115 млн тонн в год — по сути, попытка создать второй экспортный контур в Арктике, независимый от южных портов и проливов, которые уязвимы для санкционного давления и логистических сбоев .

Реальный вызов здесь не геология, а логистика и рынок сбыта. Северный морской путь работает не круглый год, ледокольный флот загружен, а покупать сырую нефть с санкционного проекта готовы далеко не все — основной спрос традиционно шёл на Индию и Китай через теневой танкерный флот, и цена такой нефти обычно с дисконтом к Brent. Плюс есть вопрос темпов: проект неоднократно сдвигал сроки ввода мощностей именно из-за нехватки оборудования и подрядчиков после ухода западных партнёров.

Если первая отгрузка действительно состоится в ближайшие недели, это будет сигнал не про объёмы (они пока символические относительно заявленных 115 млн тонн), а про то, что арктическая логистика России способна работать вне зависимости от традиционных маршрутов — и что санкционный контур обхода через СМП становится не разовым решением, а рабочей моделью на годы вперёд.

Подписаться на Шепот

Похоже, руководитель «Татнефти» Наиль Маганов решил пойти по стопам своего идейного союзника Анатолия Чубайса и избавиться от санкционного давления. Чем ещё можно объяснить его настойчивое стремление внедрить в России углеродный налог?

Мы помним, что идея скорейшего введения в России углеродных платежей с целью «обнулить» эффект европейского CBAM активно муссировалась ещё в феврале 2022 года спецпредставителем президента Анатолием Чубайсом. Тогда он оценивал потери для экономики в 1,5 трлн рублей и сулил нам «совсем другую жизнь». Другая жизнь у него действительно началась, только уже за границей, а интеллектуальное наследие «великого комбинатора», у которого в советниках, как сообщал президент, работали западные разведчики, нашло своего преемника в Татарстане.

По сути, углеродный налог — это не что иное, как «налог на воздух», причём инструмент откровенно протекционистский, придуманный в Евросоюзе. Видимо, Маганов заранее стелит соломку, чтобы Брюссель не ввёл против него санкции — отсюда и столь ревностная поддержка подобных инициатив. А может Маганов пытается использовать климатическую повестку, чтобы разобраться с частными конкурентами «Татнефти»? Что характерно, всё это происходит на фоне топливного кризиса.

Если взглянуть на вотчину Маганова, вырисовывается довольно любопытная логика. История давняя, но показательная: ещё в 2022 году Маганов сетовал, что «Татнефть» якобы «бедная» и несёт высокую налоговую нагрузку. При этом у компании были одни из самых обширных льгот среди нефтяников — на высоковязкую нефть и выработанные месторождения. Получается, Маганов просит себе льготы, жалуется на бедность, а для всей остальной промышленности просит ввести дополнительный налог. Видимо, чтобы прониклись корпоративной культурой углеродного учёта.

А вот с реальной экологией у компании дела обстоят куда скромнее, чем с климатическими амбициями. Недавно «Татнефть» обязали возместить более 11,3 млн рублей ущерба из-за разгерметизации нефтепровода в Альметьевском районе. А если копнуть глубже, можно найти административное дело в отношении сотрудника дочерней «Татнефти» — «Нурлатнефти». Статья КоАП — «Сокрытие или искажение экологической информации». Навык, безусловно, полезный при подготовке отчётности об углеродном следе.

Будем следить за темой углеродного налога в РФ и за теми, кто пытается подорвать российскую экономику.

Подписаться на Шепот

🛢 Саудовская Аравия: экспорт нефти рухнул до минимума века

Совокупный экспорт сырой нефти Саудовской Аравии через Персидский залив и Красное море за 1–23 августа составил в среднем 3,23 млн баррелей в сутки — самый низкий месячный показатель как минимум с начала XXI века. Если тенденция сохранится до конца месяца, это станет минимумом за весь период войны США против Ирана.

Предыдущий антирекорд был в мае — 3,65 млн баррелей в сутки.

Почему так вышло?

Королевство одновременно теряет два ключевых маршрута:
• Ормузский пролив — трафик судов упал почти на 95% от довоенного уровня, через него проходит в среднем всего около пяти танкеров в день
• Баб-эль-Мандебский пролив в Красном море — постоянные атаки хуситов вынуждают отказываться от южного маршрута
Саудиты переключаются на длинный северный путь через египетский терминал Сиди-Керир и трубопровод SUMED в Средиземное море — экспорт через него в августе вырос втрое, до 2,1 млн баррелей в сутки.

Плюс подключают наземный трубопровод Восток — Запад до порта Янбу, но пропускная способность портов на Красном море ограничена 4–5 млн баррелей в сутки, поэтому полностью обойти узкие места не получается.

Подписаться на Шепот

❗️США не планируют новые удары по Ирану и переходят к санкционному давлению
Госсекретарь США Марко Рубио сообщил главам внешнеполитических ведомств ряда стран, что Вашингтон в ближайшей перспективе не намерен наносить новые военные удары по Ирану, сосредоточившись вместо этого на иных рычагах давления. Об этом со ссылкой на источники пишет портал Axios.

По их данным, Рубио дал понять, что США не планируют возобновлять полномасштабные военные действия против Тегерана, если Иран сам не спровоцирует эскалацию первым ударом. Основной акцент американская сторона сделает на экономических инструментах — ужесточении санкций и морской блокаде, а также на контроле за максимальными объемами нефти, проходящей через Ормузский пролив.

Подписаться на Шепот

❗️Страны ЕС готовятся утвердить 21-й пакет антироссийских санкций, но версия, которая идет на голосование, заметно слабее того, что предлагала Еврокомиссия изначально. По данным Euractiv, из документа убрали или смягчили ряд ключевых мер, включая ограничения на поставки сжиженного газа. Отдельным камнем спора стало предложение заморозить потолок цен на российскую нефть на уровне $44 за баррель – против этого выступает Болгария, угрожающая вето, и переговоры идут в закрытом режиме с дедлайном 15 июля.

Спор вокруг ценового потолка не так прост, как кажется на первый взгляд. По действующему механизму планка пересматривается каждые полгода и автоматически устанавливается на 15% ниже средней рыночной цены Urals – а после обострения вокруг Ормузского пролива и роста мировых котировок эта формула должна была бы поднять потолок примерно до $65, то есть выше даже первоначальных $60 от G7. Поэтому заморозка на нынешнем уровне – это на самом деле попытка удержать планку максимально низкой, а не уступка Москве. При этом сама Urals уже торгуется в районе $35–40 за баррель, то есть заметно ниже и текущего, и обсуждаемого потолка, так что практического эффекта на реальные цены продажи это ограничение почти не дает.

Показательно, что даже внутри европейских институтов все чаще звучит скепсис: санкции не подорвали российскую экономику и не изолировали страну, а ущерб для стран ЕС в итоге оказался выше, чем для России. Более жесткие оценки идут еще дальше – четыре года санкционного давления обернулись для Евросоюза структурным кризисом, деиндустриализацией и ростом зависимости от США, сравнимым по последствиям со стратегическим поражением. На этом фоне ослабление 21-го пакета выглядит не столько уступкой России, сколько отражением растущей усталости и разногласий внутри самого ЕС.

Для России смягчение пакета и заморозка потолка почти ничего не меняют напрямую – страна и раньше не соблюдала эти ограничения, а «теневой флот» и скидки на Urals работают независимо от формальных цифр в решениях Совета ЕС. Для самого Евросоюза история важнее как индикатор: растущие разногласия и угроза вето от отдельных стран показывают, что единство по санкционной политике держится все с большим трудом. Для США ситуация выглядит еще более рассинхронизированной – Вашингтон в это же время временно выводил часть российской нефти из-под собственных санкций, чтобы сдержать рост цен на фоне ближневосточного кризиса, и это расходится с логикой ЕС на ужесточение. Для мирового рынка в целом заморозка потолка на низком уровне – это фактор, который скорее сдерживает возможный скачок нефтяных цен, чем реально бьет по доходам Кремля.

Подписаться на Шепот

🚢 Вечером в среду стало известно об очередной атаке беспилотника на танкер, идущий к терминалу Каспийского трубопроводного консорциума под Новороссийском. Под удар попал Yasa Polaris – судно, которое обычно возит нефть марки CPC Blend, добываемую на казахстанском Тенгизе для «Тенгизшевройла», крупнейшим акционером которого является американская Chevron. В компании подтвердили инцидент, уточнив, что экипаж не пострадал, а экспорт казахстанской нефти нарушен не был – по сути, это уже отработанный сценарий реагирования, который Chevron повторяет после каждой из атак этого года.

Здесь важно понимать, почему для США это не просто «чужая нефть в чужом море». Тенгизское месторождение – один из крупнейших зарубежных активов Chevron, а вместе с проектом работает и ExxonMobil, так что через КТК идут многомиллиардные американские инвестиции. Именно поэтому после серии январских и ноябрьских атак Госдепартамент направил Киеву официальный демарш с требованием не бить по объектам, связанным с американскими интересами – посол Украины в США Ольга Стефанишина сама подтвердила получение такой ноты. Показательно, что Вашингтон не просил Украину прекратить удары по российским военным или энергетическим целям вообще – речь шла именно о защите конкретных экономических интересов США в Казахстане.

Удары по танкерам с американской нефтью выглядят частью более широкой торговли Киева с Вашингтоном. Атаки бьют по конкретным экономическим интересам США в Казахстане и тем самым вынуждают пострадавшие компании жаловаться напрямую Трампу, заставляя его учитывать эти потери при обсуждении условий урегулирования конфликта с Украиной. Получается, что каждая новая атака на подобный танкер – это не только удар по логистике КТК, но и своеобразный рычаг давления на позицию США в переговорах, и в этом смысле нефтяная карта становится частью более широкой геополитической игры вокруг войны.

Подписаться на Шепот

🛢Топливный кризис в России к началу июля 2026 года охватил уже более половины регионов страны, и по свежим данным дефицит бензина оценивается в 20%, то есть рынку не хватает 350–400 тысяч тонн топлива в месяц. Причина остается прежней – атаки БПЛА на нефтеперерабатывающие заводы, из-за которых переработка нефти в июне упала на 25% (до 3,95 млн баррелей в сутки, минимум за два десятилетия), а выпуск бензина сократился на 17%, до 850 тысяч баррелей в сутки. При этом Александр Новак 3 июля поручил нефтяным компаниям увеличить поставки в проблемные регионы, а Минэнерго готовит снижение биржевого норматива продаж дизеля с 16 до 10%, документы должны были быть подготовлены к 6 июля.

Региональная картина крайне неоднородна. Наиболее острая ситуация сейчас в Иркутской области и Забайкальском крае – именно на них сделал акцент штаб под руководством Новака 3 июля, а в Забайкалье действует один из самых жестких лимитов по стране – 15 литров на автомобиль, только в бак. В Крыму и Севастополе сохраняется ручной режим – около половины АЗС закрыто, лимит 20 литров, канистры запрещены, а цены доходят до 200 рублей за литр. При этом власти ряда регионов, например Кировской области и Камчатки, заявляют об отсутствии дефицита за счет заранее сформированных запасов, а в Красноярском крае обязательных лимитов нет – приоритет отдан северному завозу и посевной кампании.

Регионы продолжают экспериментировать с механизмами распределения топлива вместо ожидания стабилизации поставок. В Орловской, Липецкой и Саратовской областях действуют лимиты 30 литров на машину, причем в Орле с 4 июля работает график по последней цифре госномера. Новгородская область, Крым и Севастополь запретили заправку в канистры, а Республика Алтай ввела дифференцированные нормы от 30 до 50 литров бензина в зависимости от района, причем ограничения продлятся там до 1 сентября. Показательно и то, что 1 июля 2026 года стало символической датой для рынка – частные АЗС в Москве и области впервые официально начали продавать бензин дороже 100 рублей за литр, а эксперты финансового сектора прогнозируют существенное снижение дефицита к середине июля и его исчезновение не раньше августа.

Подписаться на Шепот

🚢 Россия ведет переговоры с рядом стран о возможном импорте нефтепродуктов – это подтвердил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, не назвав конкретных партнеров. По его словам, если будет достигнута договоренность по приемлемым ценам, поставки состоятся и помогут сбить ажиотажный спрос на внутреннем рынке. Накануне вице-премьер Александр Новак провел совещание по ситуации с топливом: на нем рассматривался полный запрет на экспорт дизеля, а норматив обязательной продажи бензина на бирже временно снижен с 15% до 10% на три месяца – с 1 июля.

Реальный выбор партнеров у России невелик. Белоруссия уже де-факто главный поставщик – в мае 2026 года продажи белорусского бензина на Петербургской бирже выросли в 26 раз год к году, до 23,64 тыс. тонн. Казахстан продлил запрет на вывоз нефтепродуктов до конца ноября 2026 года, Китай слишком далеко от европейской части России, чтобы поставки туда были рентабельны. Максимум, что Белоруссия способна закрыть, – 3–4% от внутреннего потребления. При этом корень проблемы не в логистике: по данным Bloomberg и OilX, в мае российские НПЗ перерабатывали 4,58 млн баррелей в сутки – на 14,4% меньше, чем в начале года, а в начале июня объем переработки опускался ниже 4 млн баррелей – минимум с 2005 года. Остановка Московского НПЗ в Капотне и ТАНЕКО в Татарстане только за последние недели июня убрала с рынка около 15 тыс. тонн в сутки – рынок сейчас получает примерно на 25 тыс. тонн в сутки меньше нормального уровня потребления.

Снижение биржевого норматива продаж с 15% до 10% означает, что объемы, которые раньше шли на открытые торги, теперь направят напрямую сельхозпроизводителям и социально значимым потребителям – независимые АЗС при этом рискуют получить еще меньше топлива по рыночным ценам. Допуск «Евро-3» на внутренний рынок означает бензин с содержанием серы до 150 мг/кг вместо действующей нормы в 10 мг/кг, и дизель – до 350 мг/кг. Сера при сгорании окисляет масло, нейтрализует его щелочные присадки и ускоряет износ катализаторов – на современных двигателях с системами нейтрализации выхлопа последствия проявятся не сразу, но замена нейтрализатора обойдется владельцу от 100 тыс. рублей и выше. Все три меры – импорт, снижение норматива и смягчение экологических требований – направлены на купирование одного и того же дефицита, который без восстановления НПЗ никуда не денется.

Подписаться на Шепот

❗️Вице-премьер Александр Новак на съезде «Единой России» обозначил антикризисный пакет для топливного рынка: полный запрет экспорта дизеля, снижение норматива биржевых продаж бензина с 15% до 10% на три месяца – и импорт топлива из-за рубежа. Все это происходит на фоне самого сильного скачка цен на бензин за 20 лет и топливного дефицита, охватившего уже более 60 регионов страны.

Корень проблемы – производственный. Начиная с весны 2026 года атаки беспилотников поразили 8 из 10 крупнейших НПЗ страны, в результате чего переработка нефти в июне опустилась ниже 4 млн баррелей в сутки – многолетний минимум. Под угрозой оказалось около 30% производства автобензина и 25% дизельного топлива. Восстановление вторичных установок – именно тех, которые отвечают за выпуск светлых нефтепродуктов, – занимает месяцы, а санкции существенно осложняют закупку необходимого оборудования. Это классический шок предложения – и импорт здесь выполняет функцию временной меры, а не структурного решения: по оценке аналитиков, морской бензин из Азии с учетом логистики и акцизов обходится в 90–95 рублей за литр при рознице около 70 рублей за АИ-95.

Снижение биржевого норматива с 15% до 10% – это осознанный выбор в пользу адресного распределения топлива в обход открытых торгов: высвободившиеся объемы предполагается направить напрямую аграриям. Но у такой логики есть оборотная сторона: меньше бензина на бирже означает меньше ценовой прозрачности и больше пространства для локальных дефицитов. По данным ФАС, цена экспортной альтернативы для АИ-92 уже достигла 98 897 рублей за тонну при биржевой цене в 66 529 рублей – разрыв, который делает любой арбитраж крайне соблазнительным. Пока правительство действует в режиме ручного управления – пересматривая решения каждые несколько недель. Вопрос в том, хватит ли этого до момента, когда НПЗ вернутся к нормальной загрузке.

Подписаться на Шепот

⛽️ Дизель станет невыездным. Сегодня вице-премьер Новак проводит совещание по ситуации с топливом — и главный вопрос на столе: полностью закрыть экспорт дизеля, включая поставки самих производителей. Звучит радикально, но логика понятна: структура российского дизельного рынка исторически перекошена в сторону экспорта — внутри страны остаётся лишь треть от всего произведённого объёма. При малейшем росте спроса или перебоях с логистикой этот перекос мгновенно аукается на заправках.

Новак при этом оговорился важно: паники нет, топлива физически достаточно. Проблема в другом — ажиотажный спрос, который сам по себе раздувает потребление на 20–30% сверх нормы. Это классическая самосбывающаяся паника: люди боятся дефицита, начинают заправляться «про запас», и дефицит появляется там, где его не было. Временный запрет экспорта — это именно попытка выбить почву из-под такого сценария, а не признак реальной нехватки.

Прецедент уже был: осенью 2023 года Россия вводила похожие ограничения на фоне скачка внутренних цен, и рынок действительно остыл за несколько недель. Тогда запрет продержался около двух месяцев. Если история повторится, внутренние цены получат передышку, но нефтепереработчики снова недосчитаются экспортной маржи — а это давление на инвестиции в модернизацию НПЗ, которых и без того не хватает. Короткий горизонт меры успокаивает, но системный дисбаланс никуда не девается.

Подписаться на Шепот

🇮🇶 Ирак рассматривает выход из ОПЕК, если организация не повысит ему квоту, сообщил Reuters со ссылкой на высокопоставленного источника в Миннефти страны. Официально Багдад пока не подтверждает такой сценарий: официальный представитель Министерства нефти Салим аль-Рикаби заявил Bloomberg, что страна «привержена работе в рамках ОПЕК». Но тут же добавил: если квоту не поднимут, «придется принимать решение – оставаться или выйти». Это классическая переговорная позиция, но за ней стоит вполне конкретная логика. Ирак восстанавливает добычу после закрытия Ормуза: в марте – 1,68 млн б/с, к июню – уже 2,01 млн б/с, а до конца лета планируется выйти на 3 млн б/с. Операторам пяти ключевых месторождений уже дано указание наращивать добычу до максимума. При этом квота Ирака на июль – 4,378 млн б/с, и Багдад хочет зафиксировать в рамках ОПЕК право добывать именно столько, сколько позволяет инфраструктура.

Контекст важен. В мае ОАЭ уже покинули ОПЕК и ОПЕК+, сославшись на сделанные инвестиции и необходимость свободно наращивать добычу. После их ухода доля ОПЕК в мировых нефтепоставках опустилась до 26%. Иран, освобожденный от квот, не только добывает без ограничений, но и получил от США разрешение на свободный экспорт. В этом свете угрозы Ирака – не экзотика, а продолжение логики, которую Персидский залив демонстрирует с начала года: страны, потерявшие доходы из-за блокады Ормуза, не готовы после открытия пролива снова затягивать пояс ради картельной дисциплины. ОПЕК и без того договорилась провести оценку реальных производственных мощностей каждой страны – итоги появятся к концу года и лягут в основу квот на 2027-й.

Если Ирак всерьез выйдет из ОПЕК – это структурный перелом, а не просто уход еще одного участника. Второй по добыче в организации после Саудовской Аравии, Ирак своим выходом превратит ОПЕК из картеля крупнейших производителей в клуб стран с ограниченными мощностями. Оставшиеся участники зададутся логичным вопросом: зачем им ограничивать добычу, если крупные игроки один за другим снимают с себя эти ограничения? Распад ОПЕК+ означает гарантированный рост предложения нефти на рынке – и это, при прочих равных, давление вниз на цены. Для Саудовской Аравии – главного архитектора картельной системы – сохранение Ирака в организации сейчас важнее, чем любой другой переговорный вопрос.

Подписаться на Шепот

Международная ассоциация транспортировщиков нефти под председательством России подвела итоги работы за 2025 год.

В китайском Циндао прошло 28-е заседание Правления Международной ассоциации транспортировщиков нефти (МАТН). Российскую делегацию представляла «Транснефть» во главе с вице-президентом Владимиром Каландой. Участники подвели итоги работы ассоциации за 2025 год, обсудили развитие нефтетранспортной инфраструктуры, промышленную безопасность, энергоэффективность и дальнейшее совершенствование сотрудничества между компаниями.

Отдельно представители «Транснефти» провели переговоры с китайской компанией Sino-Pipeline International (SPI – дочернее общество Китайской национальной нефтегазовой корпорации (CNPC)), где обсудили вопросы двустороннего взаимодействия и совместную работу в рамках МАТН. Накануне участники заседания также посетили крупнейшие логистические объекты Китая — нефтеналивной порт Дунцзякоу, автоматизированный терминал порта Цяньван и Китайский нефтяной университет.

Именно на подобных отраслевых площадках зачастую закладываются основы долгосрочного сотрудничества. Тем более сейчас, когда российско-китайское взаимодействие находится на высоком уровне: недавний визит Президента России в Китай стал еще одним подтверждением курса на укрепление стратегического партнерства. На этом фоне диалог между крупнейшими отраслевыми компаниями выглядит вполне логичным продолжением общей повестки.

Подписаться на Шепот

❗️Обвал акций российских нефтяных компаний оказался ожидаемым и сам по себе едва ли ударит по позициям их руководителей – Игоря Сечина («Роснефть»), Вагита Алекперова («Лукойл»), Александра Дюкова («Газпром нефть») и Наиля Маганова («Татнефть»). Котировки сектора заметно просели на фоне неблагоприятной внешней конъюнктуры: нефть Brent стремительно дешевеет после заявлений президента США Дональда Трампа о рамочной сделке с Ираном. Дополнительное давление на выручку экспортеров оказывает крепкий рубль, курс которого опускался до 72 рублей за доллар. Ситуация усугубляется и тем, что сама отрасль оказалась в своеобразном цугцванге: согласно прогнозам МЭР, добыча нефти в России в 2026 году продолжит снижаться четвертый год подряд и может упасть до 511 млн тонн – самого низкого уровня с 2009 года.

Внутренние проблемы пугают инвесторов не меньше внешних, особенно недавнее решение «Татнефти» ограничить продажу топлива на своих АЗС. Ситуация уже начала нормализоваться: компания отменила лимиты на продажу бензина АИ-92 и дизеля, а также восстановила прием банковских карт, временный отказ от которых объяснили техническими сбоями. Однако ограничения на АИ-95 по-прежнему сохраняются на уровне 30 литров в одни руки, за исключением случаев оплаты по топливным картам. На рынке растут опасения, что эти меры – лишь первая реакция на локальный дефицит. По оценкам экспертов, компании переключились в «режим сбережения наличных», что неизбежно ведет к ухудшению финансового положения и сокращению инвестиций в поддержание инфраструктуры.

Для министра энергетики Сергея Цивилева это создает максимально некомфортную ситуацию, ведь еще в апреле он публично гарантировал отсутствие проблем с бензином на заправках. Главная интрига сейчас заключается в том, попытается ли государство компенсировать компаниям потери, или же переложит издержки на отрасль, заставляя субсидировать внутренние цены. Учитывая текущую конъюнктуру, нефтяникам неизбежно придется пересматривать свои инвестпрограммы, отказываясь от вовлечения в добычу трудноизвлекаемых запасов с высокой себестоимостью, поскольку на это сейчас нет достаточного капитала.

Подписаться на Шепот

❗️Сеть АЗС «Татнефть» ввела временные лимиты на отпуск бензина и дизельного топлива на всех заправках в России – об этом сообщают на горячей линии компании. Для легковых автомобилей в ряде регионов верхняя планка составляет около 30 литров бензина и 60 литров дизеля за раз, для грузовых называется уровень до 300 литров, при этом на части станций действует еще и жесткое ограничение по способу оплаты – только наличные. Водителей дополнительно информируют, что отдельные ограничения объясняют «техническими причинами», хотя единой публичной позиции компании по деталям режима пока нет.

Важно, что история с «Татнефтью» ложится на уже идущую волну ограничений на АЗС других сетей: в разных регионах несколько недель вводят лимиты на заправку в одни руки – от 20–30 литров на небольших станциях до 90–150 литров у крупных игроков. Где‑то дополнительно запрещают заправку в канистры, усиливают контроль за наличными и безналом, переводят работу на предоплату – все это выглядит как попытка вручную «растянуть» ресурс на фоне проблем с НПЗ, логистикой и ростом напряжения на внутреннем рынке топлива. При этом официально ситуация часто описывается формулой «дефицита нет, но действуют временные меры», тогда как для конечного потребителя это уже похоже на полноценный топливный кризис розницы.

Если отойти от кассы и посмотреть шире, возникает несколько важных вопросов. Насколько нынешние лимиты – ответ именно на физический дефицит, а насколько это реакция на риски и регуляторную неопределенность (от ударов по переработке до дискуссий о новых сборах и ограничениях экспорта). Как быстро крупные компании и государство смогут вернуть базовую предсказуемость – чтобы история с «20–30 литров, только наличными и без канистр» не стала для розницы новой нормальностью на месяцы. И наконец, что будет с доверием к отрасли, если водители видят сразу и заявления о стабильности, и таблички с лимитами на каждой второй колонке – это уже вопрос не только про топливо, но и про управляемость всей модели рынка.

Подписаться на Шепот

❗️В мае семь стран Персидского залива недодали рынку 11,25 млн баррелей в сутки из-за блокады Ормузского пролива. Июньский отчет американского EIA перевел эту историю из разряда краткосрочных рисков в формат жесткого физического дефицита. По оценкам ведомства, в третьем квартале регион все еще будет недопоставлять 10,1 млн баррелей ежедневно, поэтому быстрого возврата к прежней картине экспорта ждать не стоит.

Проблема упирается в инфраструктуру, так как альтернативные трубопроводы в обход залива сильно ограничены по пропускной способности. Даже когда движение коммерческих судов формально возобновится, на восстановление добычи на скважинах, перенастройку экспортных графиков и возвращение танкерного флота вместе со страховщиками уйдут месяцы. По базовому прогнозу Минэнерго США нормализация логистики затянется как минимум до начала 2027 года.

Сейчас этот гигантский разрыв между спросом и предложением закрывается распечаткой мировых запасов сырья. Ожидается, что к декабрю коммерческие резервы стран ОЭСР упадут ниже 2,3 млрд баррелей – до минимума с 2003 года. Отсюда ключевой вывод для отрасли: в ближайшие полгода рынок будет торговаться не от текущего потребления, а от того, насколько глубоко импортеры успеют проесть резервы до полного восстановления маршрутов.

Подписаться на Шепот