❗️В мае семь стран Персидского залива недодали рынку 11,25 млн баррелей в сутки из-за блокады Ормузского пролива. Июньский отчет американского EIA перевел эту историю из разряда краткосрочных рисков в формат жесткого физического дефицита. По оценкам ведомства, в третьем квартале регион все еще будет недопоставлять 10,1 млн баррелей ежедневно, поэтому быстрого возврата к прежней картине экспорта ждать не стоит.

Проблема упирается в инфраструктуру, так как альтернативные трубопроводы в обход залива сильно ограничены по пропускной способности. Даже когда движение коммерческих судов формально возобновится, на восстановление добычи на скважинах, перенастройку экспортных графиков и возвращение танкерного флота вместе со страховщиками уйдут месяцы. По базовому прогнозу Минэнерго США нормализация логистики затянется как минимум до начала 2027 года.

Сейчас этот гигантский разрыв между спросом и предложением закрывается распечаткой мировых запасов сырья. Ожидается, что к декабрю коммерческие резервы стран ОЭСР упадут ниже 2,3 млрд баррелей – до минимума с 2003 года. Отсюда ключевой вывод для отрасли: в ближайшие полгода рынок будет торговаться не от текущего потребления, а от того, насколько глубоко импортеры успеют проесть резервы до полного восстановления маршрутов.

Подписаться на Шепот