По данным Росстата за май 2026 года обрабатывающая промышленность России продолжает балансировать на грани рецессии.

(Для лучшего представления о том, как менялись тенденции в российской экономике, и какие три фазы она прошла с начала СВО, рекомендуем ознакомиться с первой статьей цикла)

После апрельского импульса общий индекс производства по сектору откатился к уровню стагнации и составил +0,3% к маю прошлого года.

Локомотивами роста уже традиционно выступают две "околовоенные" отрасли - производство прочих металлических изделий и прочих транспортных средств, не включенных в другие группировки - и примкнувшая к ним фармацевтика.

К приятным сюрпризам можно отнести рост выпуска автомобилей на 18% по сравнению с маем прошлого года, хотя тут сыграла свою роль и низкая база: в мае 2025 года он упал аж на 28% к маю 2024-го.

Долгосрочные негативные тенденции с начала 2025 года сохраняются в девяти отраслях, на которые приходится 49% совокупной добавленной стоимости обрабатывающей промышленности в целом и 57% от нее же за вычетом "околовоенных" отраслей:

- металлургия;
- нефтепереработка (хотя тут дело не только в экономике);
- химическая промышленность;
- общее машиностроение;
- производство стройматериалов;
- электротехника;
- целлюлозно-бумажная промышленность;
- производство напитков;
- производство одежды.

По итогам мая пятый месяц подряд продолжалось сокращение объема выполненных строительных работ. По сравнению с маем 2025 года он сократился на 4,4%.
Строительный сектор по совокупности факторов оказался одним из наиболее чувствительных завышению процентных ставок.

Грузооборот железнодорожного транспорта увеличился на 4,1%, а автомобильного - на 1,8% к маю прошлого года, однако это стало следствием скорее роста дальности перевозок из-за перестройки логистических цепочек.
Динамика физического объема перевезенных грузов по железнодорожному транспорту составила всего +0,4%, а по автомобильному и вовсе сократилась на 5,4%.

Тревожным, хотя и абсолютно закономерным и предсказуемым сигналом стало падение инвестиций в основной капитал за первый квартал 2026 года почти на 15% в сравнении с первым кварталом 2025 года.

Вызванный длительным периодом чрезмерно высоких процентных ставок дефицит инвестиционных ресурсов дает свои плоды.

Поэтому до тех пор, пока реальный сектор не будет обеспечен доступным капиталом, говорить о перезапуске инвестиционного цикла - а именно такую задачу ставил и президент - заведомо невозможно.