В ходе прошедшего сегодня годового собрания акционеров "Сбербанка" с критикой политики сверхвысоких ставок от Банка России выступил Герман Греф:
___

"Моя точка зрения заключается в том, что экономика при экстремально высоких ставках, реальных ставках, которые существуют сегодня, долго существовать не может.

И реальная ставка у нас около 10%, то есть это учетная ставка ЦБ за минусом текущей инфляции.
Ставка 10% может применяться на коротком отрезке, чтобы охладить экономику. То, что наблюдается сегодня, на мой взгляд, очевидно: мы уже переохладили экономику. И ставку нужно снижать.

Посмотрите, какое количество сложностей сейчас возникает, в том числе проблемы с энергетикой. То есть у нас есть целый ряд не макроэкономических факторов, которые влияют на повышение цен.

И бороться с помощью мер денежно-кредитной политики с разовыми факторами, которые возникают вне рыночного контекста, на мой взгляд, совершенно иррационально.

И это создает депрессивную нагрузку на экономику очень большую.
...
Что нужно делать, чтобы возобновить рост? Нужно возобновить инвестиции. Чтобы возобновить инвестиции - нужно снижать ставку.
...
В России более 70% всех кредитов - это плавающие процентные ставки. То же самое можно сказать про рынок облигаций.
Что происходит, когда центральный банк повышает ставку? Возникает моментальная нагрузка на вот эти 75% всей экономики, которая имеет или размещенные ценные бумаги по плавающей ставке, либо имеет кредиты по плавающей ставке.

И это колоссально сильный рычаг... У предприятий вымывается сразу же свободный денежный поток: все средства, которые находятся у предприятия и которые могут быть в том числе инвестированы.

И если у тебя высокая ставка, то ты теряешь доступ к кредиту. Просто инвестиционный проект становится нерентабельным - при ставке 10% расскажите мне про вид деятельности, который имеет такую отдачу на капитал.

И самое главное, что предприятия лишаются собственных средств, которые могут быть инвестированы."
___

Таким образом, Греф повторил почти все тезисы, с которыми мы выступаем уже два года:

- нынешний уровень ставок является критически высоким для российской экономики;

- разброс между текущей ставкой и фактической инфляцией (реальная ставка) долгое время остается аномально большим;

- инфляция в России носит преимущественно характер инфляции издержек, и использовать ставку для борьбы с ней это концептуальная ошибка;

- ставка процента в течение длительного времени превышает среднюю рентабельность капитала реального сектора экономики, что делает инвестиции невыгодными;

- высокие ставки привели к вымыванию собственных средств предприятий и бюджетных средств за резкого роста процентных расходов, сокращая инвестиционные ресурсы;

- подобная денежно-кредитная политика привела к депрессии в экономике с долгосрочными негативными последствиями;

- чтобы переломить тенденцию, нужно срочно снижать ставку ЦБ.

Примечательно, что с подобной позицией публично выступил не представитель "военно-промышленного блока" или условный "государственник" (сторонник централизации управления экономикой и кейнсианской политики) вроде Чемезова, Глазьева или Белоусова, которые критикуют ее уже давно - а давний системный либерал от экономики.

Теперь можно сказать, что по вопросу о необходимости радикального изменения денежно-кредитной политики Банка России сформировался, как говорят в США - "двухпартийный консенсус".

Аналогичной позиции придерживается академическое сообщество и даже президент России лично.

Чего ещё не хватает для принятия решения?