Прогноз июльского решения ЦБ РФ

Наиболее вероятный сценарий 24 июля — сохранение ключевой ставки на уровне 14,25%, считают аналитики Газпромбанка. Однако не исключено и ее снижение на 25 б.п. до 14%.

Аргументы в пользу паузы в цикле смягчения ДКП усилились:

Инфляционные ожидания населения в июле выросли на 2,3 п.п. м/м до 14,7%, что стало максимумом с марта 2022 г. как по уровню, так и по темпам роста.
Июньская инфляция заметно ускорилась (0,87% м/м после 0,17% в мае), недельные данные июля пока не указывают на возвращение к спокойной ценовой динамике.
Рост кредитного портфеля и денежной массы сохраняется выше прогнозов ЦБ, рынок труда остается напряженным.

При этом регулятор пока не видит в этом нового витка инфляции:

~2/3 июньского ускорения ИПЦ пришлось на волатильные позиции.
Базовая инфляция в июне осталась на уровне 4,3% SAAR — вторичные эффекты широко не распространяются.

Ключевой фактор решения — динамика инфляционных ожиданий населения. Подробный разбор сценариев и обновления среднесрочного прогноза — в полной версии обзора.

А каким видите решение ЦБ вы?

🤔 — сохранение на уровне 14,25%
👀 — снижение до 14,0%

Газпромбанк в МАКС