Как топливный кризис повлияет на стоимость кредитов?

Напряженная ситуация с топливом в стране тянется уже больше двух недель, а это значит, что пора считать риски. Цена топлива проникает практически в любые ценники в стране, и если эффект затянется, это толкнет вверх и темпы инфляции, и инфляционные ожидания населения.

И я не просто так упомянул в заголовке кредиты. Первый зампред ЦБ Алексей Заботкин уже говорит о том, что вопрос цен на топливо будет приниматься во внимание на следующем, опорном заседании Банка России. Напомню, что на опорных заседаниях также пересматривают прогнозы по траектории ключа и обновляется макропрогноз по российской экономике.

У цен на топлива есть два пути. Либо история быстро закончится за пару недель (не знаю как — может, на рынок хлынет стратегический резерв?), и тогда эти данные станут статистическим выбросом и шумом, который вычистят из показателей, на которые смотрит ЦБ. Либо эта история растягивается на несколько месяцев, и тут уже регулятору придется всерьез думать над траекторией ключа.

Второй вариант говорит не в пользу дешевых ипотек и прочих кредитов — чем больше сегодня проинфляционных рисков, тем дольше мы будем ждать дешевые деньги. А рисков хватает — бюджет и его дефицит, низкая безработица, инфляционные ожидания населения. Добавьте сюда оживление спроса на кредиты со стороны бизнеса и рост цен на топливо. И то, что рубль слабеет уже вторую неделю.

Да, по базовой и устойчивой инфляции таргет либо уже наступил, либо вот-вот наступит. Но все вышеперечисленное заставит регулятор задуматься, а не снизить ли скорость движения, чтобы через полгода-год инфляция не вернулась к 10%.

В общем, непростой последний год у Эльвиры Сахипзадовны на посту (дольше она не сможет возглавлять ЦБ по закону). Год, который закончится либо достижением таргета или максимальным приближением к 4%, либо придется разворачивать борьбу с новым витком роста цен.

Китайская Угроза