Поддержка роста vs бюджетный дефицит
 
🔸Глава Минэкономразвития М. Решетников объясняет, что несмотря на высокие ставки и бюджетную консолидацию, правительство не бросает работу по расширению потенциала роста экономики. Сохранены инструменты поддержки инвестиций (ОЭЗ, СЗПК, фабрика проектного финансирования), идет работа по повышению производительности труда и оптимизации процессов на уровне предприятий, есть и отдельные шаги по улучшению защиты прав предпринимателей.
 
Расширение потенциала роста экономики – сложнейшая задача, особенно в условиях сверхвысоких ставок и других ограничений, когда заемные средства крайне дороги. В Минэке давно намекают на то, что ставку можно было бы снижать и побыстрее – недоступность кредита бьет не только по частным инвестициям, но и по бюджетной системе, заставляя ее совмещать задачи поддержки роста с задачей «сведения концов с концами». Последняя же сводка Минфина об исполнении федерального бюджета показывает, что проблема нарастания дефицита все ширится, и даже начавшийся рост нефтегазовых доходов не очень-то помогает.
 
По данным Минфина, доходы федерального бюджета в январе-апреле остались на 4,5% ниже прошлогоднего уровня. Быстрый рост показали только поступления НДС (рост на 20,2%), что прежде всего связано с подошедшими сроками уплаты «внутреннего» НДС по повышенной с начала года ставке 22%. Однако остальные доходы демонстрируют куда более слабые темпы. Ненефтегазовые доходы за январь-апрель выросли только на 10,2%, а нефтегазовые поступления все еще отстают от прошлогодних на 38,3%. Расходы же за это время выросли на 15,7% г/г, и связано это не только с госконтрактами и оборонзаказом, но и с поддержкой экономики – с субсидированием процентных ставок, а также с обслуживанием растущего госдолга.
 
В итоге дефицит бюджета в январе-апреле сложился на уровне 5,88 трлн руб. (или 2,5% ожидаемого ВВП за год) – рекордная величина, превысившая объем дефицита за весь 2025 год (5,6 трлн руб.). И хотя годовой план по дефициту бюджета пока никто не пересматривает (он так и составляет 3,78 трлн руб. за год), с каждым месяцем выполнение этого плана выглядит все менее вероятным. Сам по себе текущий объем дефицита в 2,5% ВВП не является чем-то катастрофическим, однако стоимость его обслуживания остается очень высокой. Так что пока у нас будут сохраняться сверхвысокие ставки, эта стоимость будет расти не меньшими темпами, чем сам дефицит, ограничивая возможности финансирования бюджетных расходов и создавая риски дополнительного повышения налоговой нагрузки. А задачи восстановления потенциала роста рискуют остаться только в планах.

#Минэкономразвития #бюджет #инвестиции #ключевая_ставка #НДС