Что будет с индексом Мосбиржи и доходностью ОФЗ до конца года — рассказывают аналитики Альфа-Банка

Фондовый рынок на годовых минимумах. Куда дальше?

Джон Волш
• Индекс Мосбиржи падает, несмотря на снижение ключевой ставки. Причины — жёсткая риторика ЦБ и пересмотр прогноза средней ключевой на 2026 год с 12–13% до 13–15%. И конечно, влияет геополитика.

• Что дальше? На наш взгляд, устойчивый уровень поддержки для IMOEX — отметка в 2380 пунктов. Рынок последний раз тестировал этот минимум в декабре 2024 года, когда ЦБ повысил ставку до 21%.

• Сейчас мы исходим из того, что до 19 декабря, когда пройдёт следующее заседание ЦБ, индекс удержится в диапазоне 2450–255

0 пунктов.

Рынок облигаций: что может поддержать котировки?

? Мария Радченко
• Макроэкономика вновь вышла на первый план как ключевой драйвер долгового рынка. После решения ЦБ и жёсткого комментария к нему доходность длинных ОФЗ превысила 15,1–15,2%.

• Есть ли «навес» на рынке ОФЗ? Мы скорректировали расчёты потенциального объёма размещения в четвёртом квартале. В оптимистичном сценарии объём предложения ОФЗ-ПД от Минфина до конца года может составить до 850 млрд ? по номиналу, что не выглядит заметным «навесом».

• Если не будет ухудшения геополитического контекста, рост доходности длинных ОФЗ до уровня 15,2–15,5% может рассматриваться инвесторами как привлекательная точка для входа, и это окажет поддер

жку котировкам ОФЗ.

Фокус до конца года: любое смягчение риторики Банка России или снижение ключевой ставки в декабре окажут рынкам поддержку. Также ободряющим фактором для инвесторов станет любая деэскалация в геополитике.

Больше о динамике рынков — в еженедельном радаре

#акции #облигации

@alfa_tops