Интересные данные раскрыл Центробанк по оттоку капитала. Сальдо финансового счёта за первое полугодие — $19,9 млрд. Для сравнения: в первом полугодии 2025 года этот показатель равнялся $9 млрд («Оценка платёжного баланса РФ», стр. 8). Рост более чем в два раза! Сальдо финансового счёта — это упрощённо разница между тем, сколько денег ушло из страны и сколько пришло. В первом полугодии ушло два десятка миллиардов. С учётом того, что сальдо счёта текущих операций за первое полугодие чуть больше 21 млрд, получается, что всё, что страна зарабатывает на внешнем рынке, уходит в накопление иностранных активов.

ЦБ не раскрывает каналы оттока. В пояснительной записке есть только одна сухая строка, что сальдо выросло «из-за более объёмных вложений средств резидентов в форме прочих инвестиций». «Прочие инвестиции» по методологии ЦБ — это вложения, которые нельзя отнести к агрегированным группам. Например, это может быть участие в капитале, покупка наличной иностранной валюты, депозиты, ссуды и займы, страховые и пенсионные программы и т. д. Предположим, что российские компании и банки нарастили свои иностранные активы именно по «остаточным» каналам: разместили больше средств на депозитах в иностранных банках, закупили больше иностранной валюты (кстати, а что там с курсом?), предоставили больше кредитов и займов нерезидентам, увеличили объём торговых кредитов.

Сальдо финансового счёта растёт как минимум третий квартал подряд. В первом квартале текущего года сальдо выросло до $11,2 млрд. ЦБ объяснял это «более значительным ростом иностранных активов». В четвёртом квартале сальдо составило 8 млрд. Центробанк также объяснял сумму «наращиванием внешних обязательств на 10 млрд долларов США» и «в основном размещением средств в прочих инвестициях».

Мобилизационная экономика