Два дня «прожарки» перед законодателями предстоит пройти новому главе ФРС Кевину Уоршу: нужно будет отвечать на неудобные вопросы про инфляцию, безработицу и перспективы экономического роста. В отличие от российского ЦБ, у ФРС двойной мандат — это не только инфляция, но и занятость, а та — прямая производная от инвестиций и развития экономики.

Выступление Уорша перед Палатой запланировано на вторник, 14 июля, перед Сенатом — на среду, 15 июля.

Bloomberg уже создал интригу предстоящего выступления: мол, инфляция от первого энергетического кризиса уже пошла на убыль (ага, ага), но Ормуз вновь заблокирован. В общем, новому главе ФРС можно только посочувствовать. Настолько плачевного состояния финансов и экономики в США не было со времен Великой депрессии: госдолг — 125% к ВВП, инфляция никак не успокаивается, а патрон — президент Дональд Трамп — требует низких ставок.

При этом позиция главы ФРС — со времен Бена Бернанке это кресло со встроенной гранатой. Рано или поздно рванет: либо инфляция накроет госдолг, либо пузырь на рынке акций, крипты, недвижимости лопнет, устроив кризис а-ля 2008, только значительно хуже. При этом экономика США не может жить без постоянных бюджетных вливаний и при ставках выше 5%.

И тут любой глава ФРС находится в хроническом состоянии: «повезет» или нет возглавлять ключевое ведомство в момент кризиса. Судя по динамике событий последних лет, именно Уоршу придется нести крест очередной финансовой катастрофы Штатов. Будильник вот-вот прозвонит.

При этом нужно понимать, что текущий, хронически низкий инфляционный фон доллара США — это явление последних десятилетий. Понятие «хорошо», созданное политиками и экономистами за последние полвека, — то есть «нормальность» Пола Волкера из 70-х годов прошлого века.

Однако та самая нормальность состоит не только из инфляции, а скорее инфляция — производная от множества других факторов. Во-первых, именно в 70-х годах начался процесс цифровизации экономики, приведший к стремительному росту производительности труда. Вначале у офисного планктона, а потом и в производстве. Во-вторых, Ближний Восток де-факто перешел под контроль Штатов, что снизило цены на нефть — ключевой компонент инфляции. В-третьих, упал СССР, и высвободились ресурсы на развитие гражданских отраслей. Начал поднимать голову Китай со своим производством, что высвободило рабочие руки в низкопроизводительных отраслях развитых стран — лёгкой промышленности, углепроме и т.д. В общем, инфляция в 2% — это результат череды исторических событий, а не интенсивной работы главы ФРС.

И сейчас тот старый мир стремительно исчезает. Доллар США теряет свой статус. Выгоды цифровизации уже сняты. Арабы уходят из-под контроля. Европа тоже. Россия возрождается. Китай угрожает. Куда ни глянь — везде вызовы. А долги Штатов разбухли и висят гирями над возможностями Минфина для мобилизации ресурсов для маневра.

В общем, Уорша можно поздравить. Он занял ключевое антикризисное ведомство в момент, когда кризис уже вышиб двери и стремительно врывается в реальность Штатов.