Рубль стал дешеветь к доллару и евро после года укрепления. Что с ним будет дальше?

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

2025 год стал исключительно удачным для рубля: он укрепился на 24% и обошел все крупные валюты по динамике к доллару. Теперь, кажется, полоса везения закончилась.

С начала 2026 года рубль потерял почти 4% к доллару, опустившись до 81,91 рубля — таких значений не было с октября прошлого года. К евро снижение составило 1,3% (93,16 рубля), к юаню — более 5% (11,89 рубля). Китайская валюта приобрела ключевую роль на российском рынке после начала войны в Украине.

За ослаблением рубля стоит решение Минфина взять паузу в продажах валюты в начале марта. Причина — готовящаяся реформа бюджетного правила: власти хотят снизить цену отсечения по нефти с $59 до $45–50 за баррель, чтобы больше нефтяных сверхдоходов шло в ФНБ, а не в текущий бюджет.

Операции Минфина по продаже валюты влияют на курс рубля следующим образом. Если цена нефти ниже ожидаемой, в этом случае власти, чтобы компенсировать недобор денег в бюджет, продают валюту из ФНБ и покупают рубли. Рублей на валютном рынке становится меньше, из-за чего российская валюта дорожает по отношению к тому же доллару.

После ужесточения бюджетного правила Минфин может перейти к покупкам валюты, что еще больше подстегнет падение рубля, считают в «Райффайзенбанке».

Еше одна причина, которую называют аналитики — высокая вероятность снижения ключевой ставки. Замедление инфляции может позволить ЦБ снизить ее в эту пятницу еще на 50 базисных пунктов до 15% годовых.

Высокая цена на энергоносители из-за войны на Ближнем Востоке пока не поддержала рубль; это должно произойти в апреле-мае.

Каким курс рубля будет дальше?

Учитывая имеющиеся данные, аналитики пока не ждут значительного ослабления рубля.

В «Астре» базовый прогноз по курсу составляет 84-88 рублей за доллар во втором квартале и около 88 к концу года. В БКС к концу года ожидают 83,4 рубля за доллар. Базовый прогноз «Т-Инвестиций» — 90 рублей за доллар к концу года.