Главные экономические новости недели по версии экспертов Института Столыпина

20 - 24 июля 2026 г.

📢 Банк России на заседании 24 июля принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п. (до 14% годовых). Это стало десятым снижением подряд в текущем цикле смягчения. Решение оказалось неожиданным для большинства участников рынка, ожидавших сохранения ставки на уровне 14,25%. Регулятор объяснил смягчение временным характером летнего всплеска цен и замедлением экономической активности во втором квартале. При
этом ЦБ повысил прогноз средней ключевой ставки на 2026 год до 14,5–14,6% (с
14–14,5% ранее). Неожиданное снижение «ключа» вопреки ускорившейся инфляции - ставка на то, что
топливный кризис носит разовый характер; однако резкое повышение прогноза по средней ставке на 2026 год сигнализирует рынку о том, что дальнейшее смягчения будет крайне осторожным.

📢 По данным на 20 июля, годовая инфляция в России ускорилась до 5,84% с 5,62% неделей ранее. За неделю с 14 по 20 июля потребительские цены выросли на 0,17%, с начала года - на 4,82%. Основной вклад в инфляцию по-прежнему вносит рост цен на топливо, хотя его темпы замедлились: бензин подорожал на 1,66% против 2,25% неделей ранее. Одновременно ЦБ повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 6–7%. Ускорение годовой инфляции до 5,84% при повышении прогноза ЦБ до 6–7% создаёт парадоксальную ситуацию: регулятор снижает ставку на фоне растущих цен, делая ставку на скорое разрешение топливного кризиса.

📢 По итогам совещания Новак 21 июля сообщил, что ситуация на внутреннем рынке нефтепродуктов частично стабилизировалась. Принятые меры, такие как  запрет на экспорт бензина и дизельного топлива, максимальная загрузка НПЗ, сокращение сроков ремонтов - приносят результаты: во многих регионах снимаются ограничения и снижаются
очереди на заправках. В то же время в отдельных регионах сохраняется
напряжённая ситуация, которую власти регулируют в ручном режиме. Заявления о стабилизации топливного рынка стали ключевым аргументом ЦБ для снижения ставки - регулятор исходит из
того, что топливный шок является временным и не перерастёт в системное
ускорение инфляции.

📢 23 июля 21-й пакет санкций ЕС вступил в силу после публикации в официальном журнале Совета ЕС. Меры затрагивают энергетический сектор, финансовые услуги (включая криптовалюты), торговлю и российский ВПК. Впервые санкции коснулись трёх российских НПЗ, а также белорусского завода и пяти нефтетрейдеров. ЕС сохранил потолок цен на
российскую нефть на уровне $44,1 за баррель и ввёл ограничения против 41 судна «теневого флота». В Еврокомиссии заявили, что российская экономика находится в наиболее ослабленном состоянии с начала войны. Новый пакет санкций впервые бьёт непосредственно по российской нефтепереработке, а не только по добыче и экспорту, что может создать дополнительные сложности для внутреннего рынка топлива в среднесрочной перспективе.

📢 На неделе цены на партии нефти на Ближнем Востоке, в Европе и Африке выросли до двухмесячных максимумов, некоторые марки приблизились к отметке $110 за баррель. Индикативный сорт Brent
23 июля впервые с начала июня превысил $100 за баррель. Причины атаки йеменских хуситов на саудовские танкеры в Красном море, резкое замедление прохода судов
через Ормузский пролив и приостановка загрузки Каспийского трубопроводного
консорциума после атак украинских дронов. Эскалации на Ближнем Востоке и удары по российской экспортной инфраструктуре создали
новый геополитический шок на нефтяном рынке, однако для российского бюджета
рост мировых цен частично нивелируется санкционными ограничениями и дисконтом
на Urals.

📢 На заседании 24 июля Банк России пересмотрел прогноз роста ВВП на 2026 год в сторону понижения - с 0,5–1,5% до 0,0–1,0%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина пояснила, что это связано с временным сокращением
производственных мощностей в экономике. При этом регулятор исходит из того, что предприятия восстановят мощности до конца года. Прогноз на 2027–2029 годы сохранён без изменений - рост на 1,5–2,5% в год. Набиуллина также отметила снижение напряжённости на рынке труда и замедление роста зарплат. Снижение прогноза по ВВП практически до нулевых значений при одновременном смягчении
денежно-кредитной политики указывает на то, что ЦБ выбирает между спадом и
инфляцией, отдавая приоритет поддержке экономической активности.

📢 Глава РСПП Александр Шохин 22 июля заявил, что при сохранении ключевой ставки на текущем уровне существует риск «осенних банкротств» предприятий. По его словам, расходы федерального бюджета и дефицит будут расти, что негативно влияет на динамику снижения ставки. Шохин также отметил, что ситуация на рынке топлива перестала
ухудшаться. Ранее он призывал ЦБ не реагировать на топливный кризис «лобовым» повышением ставки. Предупреждение главы РСПП о волне банкротств отражает растущее давление бизнеса на ЦБ и является ещё одним аргументом в пользу смягчения денежно-кредитной политики, несмотря на инфляционные риски.

#столыпин_дайджест
#новостиэкономики

Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | Max |Сайт