"Хотя часть участников рынка ожидала сохранения ставки, и даже были разговоры о ее возможном повышении, принятое решение, по сути, стало единственно возможным для регулятора, зажатого собственной сверхжесткой риторикой. При этом то, что в релизе Банка России крайне аккуратно называется «сдержанной инвестиционной активностью» и «существенным снижением ожиданий бизнеса по будущему спросу и выпуску», говорит о нарастающих экономических проблемах. Последние уже давно требуют, помимо других мер, заметного смягчения денежно-кредитной политики. И бизнесом характеризуются гораздо жестче.

Пересмотренный прогноз динамики ВВП уже самого ЦБ теперь говорит о возможном отсутствии роста по итогам года. С учетом того, что пока экономика с начала года пока всё же немного росла, это означает следующее – ожидания относительно экономической динамики в III-IV кварталах даже у регулятора довольно пессимистичные. Правда, с чего, на фоне продолжения снижения инвестиций, регулятор ожидает довольно резвого роста со следующего года – пока непонятно. А понятно то, что исходя из обновленного прогноза самым вероятным значением ключевой ставки на конец года становится 13,5%, а ее снижение до 10% отнюдь не гарантировано на всем протяжении 2027 г. То есть проводимый курс не меняется. И смягчение условий кредитования до хоть сколько-то приемлемых уровней в очередной раз откладывается. Ставки в реальном выражении, по планам ЦБ, у нас будут заметно выше, чем в других странах, еще больше года.

При этом ЦБ признал очевидное. Топливный шок – это всё же разовый фактор, проблемы решаются, причем совсем не ставкой, и влияние происходящего на цены в перспективе не стоит преувеличивать".