Совет директоров Центробанка на сегодняшнем заседании вряд ли снизит ключевую ставку. На прошедшем 22 июля совещании у Президента РФ глава ЦБ Эльвира Набиуллина получила сигнал, что такое решение исполнительная власть встретит с пониманием, поскольку, по словам Владимира Путина, «состояние отечественной экономики устойчивое, динамика кредитования растет» (Набиуллина эту оценку подтвердила), а денежная масса увеличилась на 13% в годовом выражении. Однако при более тщательном анализе выясняется, что ситуация не столь оптимистична, как представила ее Президенту глава ЦБ. Рост денежного агрегата М2, безусловно, можно только приветствовать, поскольку ЦБ традиционно выступает против ускоренного расширения денежной массы, рассматривая его как фактор «перегрева экономики». Однако прирост в 13% следует оценивать на фоне уровня монетизации экономики, который по итогам 2025 года составлял 57,8% ВВП. Таким образом, показатель достиг лишь около 70,8%, тогда как мировая практика и исследования признанных отечественных и зарубежных…