🪡 Ожидания vs реальность. Владимир Путин поставил задачу возобновить рост экономики. Ее реальные показатели ниже прогнозов: уже два месяца подряд динамика снижается, за январь–февраль ВВП сократился на 1,8%. Что гипотетически можно сделать? Попытаемся поискать в стоге сена реальные драйверы роста. Но сначала опишем контекст.

💼 Новая норма. Банки одобряют менее 20% заявок на кредиты даже благонадежным заемщикам. Эксперты рынка прямо называют это «новой нормой». ЦБ ужесточил требования по кредитам и обязал банки «замораживать» больше резервов. Банки перешли в режим жесткой экономии — сейчас им выгоднее отказать восьми клиентам из десяти. При этом чистая прибыль банков впервые за три года сократилась, а к началу 2026-го долги по кредитам и займам впервые достигли 45 трлн руб. Количество «плохих» долгов подошло к критической отметке. А еще аналитики ЦМАКП говорят, что к осени может возникнуть системный банковский кризис.

Бизнес держится? Если раньше бизнесу не хватало денег, он мог взять оборотный кредит. Но сейчас кредит перестает быть массовым продуктом. На этом фоне бизнес сталкивается с серьезными вызовами: падение выручки, рост налогов, а теперь еще и сложности с кредитованием. Правда, Госдума приняла закон о временном смягчении новых налоговых условий для малого бизнеса. Наиболее заметные послабления сделаны для общепита. Кафе и ресторанам до конца года разрешили не платить НДС (20%), даже если зарплаты их сотрудников ниже средних по рынку. Добавим к этому налоговую реформу 2026 года, вынуждающую маркетплейсы подсуетиться.

А что со ставкой. Нынешняя ключевая ставка (КС) в 15% все еще высокая. И резко снижать ее на ближайшем заседании ЦБ 24 апреля, скорее всего, не будут. После рекордно долгого удерживания ставки на рекордно высоком уровне в 21% ЦБ взял курс на очень плавное снижение. Лишь в июле 2025 года ставку снизили сразу на 2 п.п., затем — не более чем на 0,5-1 п.п.

Но есть и хорошие новости. Доходы России от экспорта нефти в марте составили $19,04 млрд. Это на $9,7 млрд больше, чем в феврале. Общий объем экспорта вырос до $7,1 млн баррелей в сутки. Ожидается, что за апрель нефтегазовых доходов будет не менее 1 трлн рублей. Если такая цена сохранится до конца года, бюджет пополнится минимум на 1,5 трлн сверх запланированного.

В сухом остатке. Что гипотетически сейчас можно сделать, чтобы экономика снова росла? В сложившихся условиях — налоговые послабления для ИП и малого бизнеса. За счет чего? За счет тех самых нефтегазовых сверхдоходов. Но кто первым скажет «да»? ЦБ со ставкой? Госдума с маркетплейсами? Или нефть рухнет раньше? Вопрос риторический.

@russianeconomism