🖤 Работа с «отказным» трафиком. Поставки российской нефти в Китай бьют рекорды. Это происходит на фоне сокращения поставок в Индию из-за сделки с США — отказ от покупки нашей нефти расторговали в обмен на отмену американских пошлин.

🏗 Руси хинди больше не бхай бхай? В начале года индийский импорт рухнул до 0,9 млн б/с — это ровно в два раза меньше ноябрьского пика в 1,8 млн б/с. Ситуация была настолько подвешенной, что в конце января около 365 тыс. баррелей просто дрейфовали, ожидая, решится ли Дели их принять или придется разворачиваться в сторону Китая. Эксперты считают, что планка в 0,9 млн б/с, скорее всего, станет потолком на ближайшее время, а в дальнейшем экспорт в Индию может упасть еще вдвое. Впрочем, эти оценки озвучивались до того, как верховный суд признал пошлины Трампа незаконными и США лишились инструмента давления на Индию.

🀄️ Почем «китаизация» рынка. Китай покупает нефть охотно — из-за потери КНР доступа к дешевой венесуэльской нефти, которой Каракас гасил свои кредиты. До 2026 года Китай стабильно получал из Венесуэлы от 600 тыс. до 700 тыс. б/с. Теперь же в КНР воспользовались моментом и с удовольствием поглощают российское сырье с огромными скидками. Дисконт на Urals в начале февраля достиг рекордных $12 за баррель.

🤔 Заполняют «с горкой». Однако, как только Пекин насытится и перестроит логистику, интерес к Urals может поостыть. К тому же Китай не заменит Индию полностью. Сейчас около 98% российского экспорта, составляющего ⅔ от общего объема добычи (512 млн т в 2025 году), приходится всего на три страны: Индию, Китай и Турцию. Это ставит отрасль в критическую зависимость от потери даже одного партнера. Если нам удастся перебросить индийские объемы в Китай, пусть даже на невыгодных условиях, добычу получится удержать на прежнем уровне (либо падение будет незначительным). Если же экспортные потоки по итогам года просядут, просядут и показатели добычи.

@russianeconomism