Уже писал, что брал несколько интервью про доходы и расходы подписчиков, и помимо этого получилось пара разговоров про инвестиции.

Эта история Александра Чернецова, частного инвестора. Он начал в 39 лет с тысячи рублей и думал, что уже опоздал. Работает в найме, откладывал на брокерский счёт по 20–30 тысяч в месяц с зарплаты. Вот что он понял за два с половиной года.

Я вложил в акции 800 тысяч, сейчас портфель стоит 500. Объясняю, почему не бросаю

Описанное не является инвестиционной рекомендацией

Акция — это доля в бизнесе

Покупая акцию, ты покупаешь кусочек компании, поэтому я смотрю не на котировки, а на сам бизнес, дорого он стоит или дёшево. Понять это можно, сравнив цену бизнеса с его прибылью. Скажем, магазинчик продаётся за сто миллионов, а прибыли приносит пятьдесят в год. Покупка окупится за два года, это дёшево. С акциями так же. Если компания стоит недорого, платит дивиденды и растёт, вложенное отбиваешь за несколько лет, дальше бумага работает в плюс. Поэтому я не покупаю индекс, а отбираю компании сам. В индексе полно бумаг, которые я бы в жизни не взял.

По каждой компании считаю свою цену

Собираю файл из отчётов МСФО лет за пять, смотрю мультипликаторы по сектору, исторические значения и рентабельность, а закладываю чуть меньше, чтобы был запас. У одной бумаги выходит потенциал плюс тридцать процентов, у другой пятнадцать, так и выбираю. А чтобы не залить слишком много в одну идею, у каждой бумаги есть лимит, максимальная доля в портфеле. Правда, Сбербанк у меня занимает 8,5% при потолке в 6%. По-хорошему надо бы подрезать долю, но продавать не хочу.

Дивиденды — один из главных критериев

Если бизнес регулярно делится с акционерами, а котировки растут из года в год, такую компанию можно держать долго. Есть те, кто купил привилегированные акции Россети Ленэнерго, когда они стоили до ста рублей, а сейчас получают свыше тридцати рублей дивидендов на акцию. К той цене покупки это больше 30% годовых. По той же логике я держу HeadHunter. Компания зарабатывает даже в слабый рынок труда и почти весь свободный денежный поток раздаёт акционерам. В такой тяжёлый год бумага всё равно принесла около 17% доходности, а совет директоров одобрил обратный выкуп акций на сумму до 15 миллиардов.

Красивые прогнозы стоили мне трёхсот тысяч

Сильнее всего обжёгся на айтишках. Звучало красиво. Импортозамещение, наших завалят заказами, и всё полетит. Не полетело. «Позитив» покупал по средней выше трёх тысяч, продал по 1344. «Самолёт» брал по 1200, продал по 800, сейчас он стоит меньше 300. Из-за этого балласта 2025 год я закрыл с минусом 6%, хотя индекс просел всего на 1,24%. Это научило меня не верить обещаниям компаний.

Циклические компании беру на дне

У некоторых бизнесов прибыль ходит волнами: экономика растёт, они зарабатывают, спрос упал, сидят в убытках. Такие компании называют циклическими, и покупать их выгоднее на дне цикла. Сейчас я понемногу набираю металлурга НЛМК, хотя сектору совсем плохо и дивиденды за прошлый год отменили. Цена почти у минимума за восемь лет, так что долгосрочному инвестору можно покупать её даже сейчас, не пытаясь поймать самый низ.

Зато свои расчёты я уже проверил на деле. Когда компания B2B-RTS выходила на биржу, я ещё до старта торгов посчитал модельку по её отчётам и купил акции на размещении. С тех пор бумага выросла почти на 10%. По Инкабу посчитал и прошёл мимо, его акции упали процентов на пятнадцать. А по итогам четвёртого квартала 2025-го мой портфель обошёл индекс. Значит, к концу года я выбирал бумаги уже лучше, чем в начале.

Весь портфель выкладываю как есть, с долями, лимитами и убытками. Знаю, что активные инвесторы в среднем проигрывают индексу, и сам пока проигрываю. Но каждая ошибка чему-то учит, а крепкие компании, купленные дёшево, на длинной дистанции своё возьмут. Горизонт у меня лет двадцать, до пенсии, время подождать есть.

Читать целиком на Смартлаб