VK - отчет за 1кв26

VK опубликовал отчет за 1 квартал 2026 года. Главный вывод — компания продолжает повышать эффективность, действительно снижает долг и постепенно выходит из парадигмы «любой ценой».

🔸Именно поэтому VK сразу повысил прогноз по EBITDA на 2026 год:
— Было: 20+ млрд руб.
— Стало: 24+ млрд руб.

🔸Главное из отчета:
— Выручка: 37,6 млрд руб. (+6% г/г)
— EBITDA: 6,4 млрд руб. (+27% г/г)
— EBITDA margin: 17% (+3 п.п.)
— Чистый долг снижен до 62 млрд руб.
— Net debt / EBITDA = 2,6x

Все операционные сегменты показывают положительную EBITDA-рентабельность — для VK это ключевой перелом.

🧩Раньше VK был знаменит большим долгом, слабой маржинальностью и бесконечным наращиванием направлений без четкого фокусирования. Теперь парадигма начала меняться.

🧩Сейчас начали работу над снижением долга, диверсифицировали структуру бизнеса (история про эффективность), работают над улучшением маржи.

🔸Что стало драйвером эффективности в 1кв26?

— Прежде всего — социальные платформы и медиаконтент. Ну думаю тут понятно. Это и есть главный генератор прибыли: EBITDA: 6,2 млрд руб. (+20%), маржа: 24%
— VK Tech. B2B-направление становится все важнее: выручка +59% до 4,3 млрд руб., EBITDA +9%, рекуррентная выручка +85%. Интересно, что подтянули долю рекуррентной выручки аж до 87%, это ощутимо сглаживает сезонность бизнеса.
— EdTech. Пожалуй, один из самых сильных сегментов по динамике: выручка +23%; EBITDA +85%; маржа выросла до 24%.

🧩Долг

— Чистый долг за несколько месяцев снижен на 20 млрд руб.
— Net debt/EBITDA уже 2,6x

Публикуя результаты за FY25 год, компания обещала в кратко- и среднесрочной перспективе снизить долговую нагрузку до 2–3x. То есть цель менеджмента выполняется не только на словах.

ЧТО В ИТОГЕ?

VK постепенно становится более зрелой историей - выше EBITDA, выше маржинальность, ниже долг, все направления становятся сильнее.

Будем смотреть-глядеть, как дальше дела пойдут. К ВК все относятся по-разному, но наблюдать однозначно стоит. Буду держать в курсе

ТГ / MAX