Когда вырастут валютные облигации? Стоит ли брать сейчас?

Ранее делал подборки валютных облигаций, в этом посте стратегические мысли:
— Подборка юаневых облигаций
— Валютные облигации, часть 1
— Валютные, часть 2

Подборки конских размеров, поэтому мысли об этих облигах вынес в отдельный пост. Впрочем, даже тут влезло далеко не все😉

🔸Вкратце о том, почему валютные облигации дешевеют (порой даже при росте курса):

— Замещающие облигации такие же облигации, т.е. при изменении ожиданий по скорости снижения ключа реагируют с рынком. ЦБ не снижает - падают.
— Зависят от курса. Падает курс — падают с ним.
— Замещающие облигации — не просто валюта. Кто-то брал дешевле, фиксирует по мере роста. На разовых всплесках часто сдают спекулянты (или кто ждтаь устал).
(Больше продаж - ниже цена тела - выше доходность).
— Индекс доллара DXY (т.е. отношение к мировым валютам) сдвинулся на фоне геополитики и конфликта Иран/США. По мере снижения напряжения — доллар может скорректироваться. (ТАСО от Донни не в счет😂).

🔸Тезисы по ситуации:

— Жизнь в валютных облигациях однозначно есть. А кто считает их пустой тратой денег/времени — может ошибаться, особенно в 2026.
— Как-то сравнить долларовые доходности в России с амер. рынком нереально, из-за санкций. Раньше эта связка работала, теперь все.
— Спред по валютным корпоративным облигациям к замещенным бондам РФ расширился, т.е. корпораты выглядят интересно.
— Пока какого-то супер преимущества перед рублевыми нет, в силу курса. Но через полгода-год ситуация с крайне высокой долей вероятности может измениться.
— Чем ниже ключевая ставка ЦБ, тем выше привлекательность валютных облиг. Обычные, очевидно, тоже дорожать будут.
— При сценарии девальвации хотя бы на 5-7% к концу года — валютники сравняются в доходности с рублевыми, т.е. будут не хуже. При курсе, хотя бы, 86-88 за доллар и ставке 13,5-14% обгонят рублевые.

🧩ВАЖНО! Если задача просто защититься от возможного изменения курса — более короткие облигации подойдут лучше. Т.е. более короткой требуется меньшая девальвация, чтобы по доходности в рублях обогнать обычные рублевые облиги.
(в длинных есть риски будущего, с рублеыми моделька точнее считается)

🧩Получается, что для общей диверсификации валютные облиги — важны. В моем портфеле около 25% доля валютных, в 2025 они снизил общую доходность (т.к. поторопился с набором), но в 2026, как мне кажется, догонят.

Т.е. это не инструмент для "срубить деньжат", это про "еще одна корзина для яиц"

ТГ / MAX