🏡 ДОМ.PФ. А чем они вообще занимаются?!

Старт торгов уже 20.11, при этом многие до сих про не разобрались в сути деятельности гигантской компании. Кто-то называет их банком, кто-то спонсором стройки... Разберемся?!

- Сравнил СБЕР и ДОМ.РФ тут
- Разобрал отчет по МСФО за 9 мес., тут

🔸Сперва об IPO. Сегодня стартовал сбор заявок, завершится 19 ноября:
- Тикер — DOMRF
- Инвесторы смогут подать заявки двух типов: с указанием максимальной цены покупки и по цене размещения.
- Ценовой диапазон размещения — от 1650 руб. до 1750 руб. за акцию.
- Параметры диапазона соответствуют оценке всей компании в 267-283 млрд руб. до допэмиссии, которая размещается в рамках IPO (ее предельный размер - 28 млн 549 тыс. 883 акции).
- Оценка адекватная. Компания - глыба. Заявку закину, потом с рынка еще смотреть буду, может цена изменится.

Теперь посмотрим, чем они занимаются

🔸Структуру дохода глобально можно разбить на банковский бизнес (55%) и небанковский бизнес (45%), грубо говоря. Плюс миллион промежуточных опций.

🔸У ДОМ.PФ особая роль в реализации задач по развитию жилищной сферы страны:
- Вовлечение земельных участков
- Финансирование инфраструктуры и строительства жилья
- Предоставление современного арендного жилья
- Ипотечное кредитование
- Секьюритизация и финансовые рынки

По сути ДОМ.PФ — большая гос. корпорация с миллионом ответвлений, создает добавочную стоимость для своих клиентов на всех этапах: от работы с земельным фондом до услуг на финансовых рынках.

НАПРАВЛЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ:

🔸Проектное финансирование (39%).
ДОМ.PФ главный игрок на рынке: доля рынка по объему портфеля ПФ (~16%), доля рынка по объему эскроу (12%), доля рынка по объему кредитных лимитов (32%). Обширная клиентская база (>460 групп застройщиков).

- Это когда застройщик получает от банка кредит на строительство, покупатели квартир открывают эскроу-счета в ДОМ.PФ, а застройщик получает средства из банка поэтапно под реализацию проекта.

- Когда дом сдан, банк переводит деньги с эскроу-счетов застройщику (выше продажи застройщика > выше наполняемость эскроу > выданный % ниже. Поэтому порой застрой "сливают" объемы, для наполнения).

🔸Ипотека и розничный бизнес (11%).
Компания имеет доступ к широкой базе клиентов > соответственно предоставляет услуги, плюс кросс-продажи высокомаржинальных продуктов.

🔸Казначейство (10%).
Контроль процентных, валютных и прочих рисков, плюс управление ликвидностью (за счет этого происходит низкая чувствительность к ставке).

🔸Секьюритизация(15%).
Секьюритизация нужна банкам в целях управления структурой баланса. ДОМ.РФ — основной игрок на рынке, 98 99% занимает. Зарабатывает на комиссиях за предоставление доступа к своей платформе секьюритизации.
(грубо говоря это сбор ипотек и подобных историй в пул, упакованный в облигации).

🔸Вовлечение земельных участков (11%).
За деятельность по вовлечению компания получает агентское вознаграждение как процент от суммы продажи или арендной платы на торгах. Около 20% от цены продажи поступает в виде комиссионных доходов, остальное - правообладателям и в бюджет по решению правительственной комиссии.

🔸Арендное жилье (11%).
Здесь поступает регулярный доход от аренды, плюс переоценка стоимости недвижимости на балансе. Есть свои объекты в разных городах: квартиры, парковки, ретейл.

🔸Прочее (3%):
Цифровые технологии (экосистема для физ.лиц и юр.лиц), лифтостроение (компания с 2019 г. владеет Щербинским лифтостроительным заводом, по итогам 2024 г. почти каждый 3-ий лифт изготовлен в ЩЛЗ), КИБ (кредитование корп.клиентов, финансирование коммерческой недвижимости и туристических объектов).
____
Судя по результатам за 9 мес., компания чувствует себя хорошо, а высокий ключ жить не мешает. ПФ растет, ипотека растет, по кредитованию все ок. Деньги есть, в общем.

В этом посте физически нет возможности уместить ВСЕ финансовые моменты, читать устанете. В начале ссылки на другие обзоры по теме🙂
Нашему измученному красному рынку явно пойдет на пользу крепкая компания. Давненько таких выходов не было
Уфф, тяжело написать было. Палец вверх, в поддержку👍