ЦИАН. ПОЛНЫЙ разбор. Иксы неизбежны?😁

Продолжаю столь любимую на канале рубрику разборов компаний. Поддержка лайком в конце поста приветствуется😊

🔸Отчет за 1 кв. 2025 средненький. Кратко:

- Выручка: 3.3 млрд.руб(+5.5% г/г)
- Скорректированная EBITDA: 754 млн.руб(-21% г/г). Рентабельность: 22.8%(-7 п.п)
- Чистая прибыль: 217 млн.руб
- Денежные средства: 9,5 млрд.руб, долг у компании отсутствует

🔸Дивиденды. Основной вопрос - быть или не быть.

- В апреле сказали, что дивидендов за 2024 НЕ будет, но...
- При этом сообщили, что после редомициляции в РФ (до конца года) ЦИАН сможет заплатить спец. дивиденд, более 100р на акцию. Т.е. конская див. доходность.

🔸На какой стадии редомициляция? Вкратце - до конца года финиш.

Процесс длится 1.5 года, пока прошел первый важный этап. Проведен обмен акций и АДР Cian PLC на акции российской МКПАО ЦИАН, которые в апреле стали торговаться на Московской бирже.

30 апреля началась редомициляция в Россию кипрской Cian PLC (обычно на это требуется не менее шести месяцев, т.е осень-конец года (отметили, что все процессы на стороне Кипра можно ускорить).
Поюс потратят на обратный выкуп до 3 млрд.руб, байбек продлится до апреля 2026.

🔸Прогнозы и мечты:

- Компания планирует увеличить выручку в 2025 г. на 14–18% г/г, маржинальность >20%.
- Амбиции к 2027 г. — удвоить выручку с текущих 13 млрд. до 26 млрд.руб (повысить рентабельность EBITDA до уровня 30–40%, т.е рост мол по 25% в год). Уж не знаю, ну да ладно...

🔸Что в итоге?

Фин. резы в 1кв 2025 ухудшились (ожидаемо), в целом и в 2024 было не очень (ибо замедление активности в недвижке в силу ставки и отмены льготной ипотеки). Но! Ухудшение результатов застроев даже близко НЕЛЬЗЯ сравнивать с ЦИАНом. (Тут как золото самим копать или лопатами торговать).

К решению по дивам видимо вернутся к ним к концу года (возможно и больше 100р!!!).

🧩МИНУСЫ. Бизнес ощущает себе так себе (не тонет и не растет), драйверов по показателям для роста акций НЕТ. (только если ставка вниз и разгонят недвижку)

🧩ПЛЮСЫ. Есть столь излюбленный инвесторами момент с дивидендами, народ такое любит. Особенно если слово "рекордный", сразу возбуждаются толпы. Т.е. идея все же имеется, вместе с снижением ставки думаю еще вспомнят о них. Не космос, но право на жизнь есть.

Акции все же храню с средней 545 руб., пока даже не падают (в отличие от индекса). Держу чуть-чуть, т.к. основной портфель все же облиги. Лежат, хлеба не просят