НорНикель. МСФО за 2024 г. Есть будущее? Когда дивы?

💪Норникель планирует продать все, что произведет в 2025г - топ-менеджер

- Консолидированная выручка - $12,5 млрд(-13% г/г), за счет снижения рыночных цен на никель и металлы платиновой группы(цены можно посмотреть тут)
- Чистая прибыль - $1,815 млрд(-36.8% г/г)
- EBITDA - $5,2 млрд(-25% г/г), из-за сокращения выручки и действия временных экспортных пошлин в течение всего 2024 г.
- Рентабельность EBITDA - 41%(-7 п.п)
- Чистый долг - $8,6 млрд(+6% г/г)
- Денежные операционные затраты - $5,1 млрд(-3% г/г), за счет снижения курса рубля, сокращения НДПИ из-за более низких цен на металлы, а также реализации программы операционной эффективности.
- FCF - $1,8 млрд(-31% г/г)

В марте и в октябре компания разместила два выпуска корпоративных облигаций объемом по 100 млрд.руб каждый, что стало рекордом на публичном долговом рынке России.

🔸Хорошее что-то есть?

- Снижение затрат, т.е. сокращение себестоимсти реализованных металлов на 2% г/г, денежные расходы тоже на 3% подрезали
- Положительный скорр FCF, в 2025 ожидают сокращения чистого оборотного капитала на 1млрд$, т.е. приведет к увелчению свободного денежного потока. Т.е. на далекое будущее надежда на дивиденды сохраняется, деньги есть, компания НЕ нищая.
- По сырью тоже не все плохо, ряд товаров дорожает, особенно в рублях (ну а как же без курса...), в целом ценник не столь омерзителен, как был раньше.

🔸Что в итоге?

Мы и так скатились на уровень 2018-го, а тенями и 2015 даже трогали. В общем машина времени получилась. Намекают на дивы в 2026, т.е. компания пытается взбодрить инвесторов ожиданиями..

Долгосрочно в целом тут идея хоть и с натяжкой, но все же существует, т.к. есть сценарий роста цен на корзину металлов, есть шанс увидеть дивы однажды и есть нормальная отчетность.

Но все же график пока истошно кричит "подожди дружище, а вдруг ниже?", поэтому я прислушаюсь к его "крику" и понаблюдаю. Тем более ставка скоро😁