Главная тема последних дней – стремительный рост цены пшеницы. За последнюю неделю она выросла на 7%, год к году – на 43%. Главная причина – перекрытый экспорт пшеницы из портов Чёрного моря, с Украины и из России. На две страны приходится 25% мирового экспорта пшеницы.

Мой личный прогноз, что всё же мы не увидим двукратного роста цены на пшеницу, т.е. до $400 за тонну, как это было в середине 2022 года, и ровно по той же причине, что сейчас – перекрытии её потока из портов Чёрного моря после начала СВО. Ну или как минимум, такая цена не будет держаться долго, максимум месяц-два.

О моих догадках говорит тот факт, что нечто похожее мы видим в сейчас Ормузском проливе, откуда до сих пор перекрыт полноценный поток нефти (около 20% мировой добычи и 25% мирового экспорта) и СПГ (а также и других товаров с большой долей в мировой торговле – азотных удобрений, алюминия, нефтехимии). Многие аналитики тоже предрекали нефти цену в $200 за баррель, но по факту мы видим её рост лишь на 30% (с $70 до $90 за баррель).

Скорее всего также будет и с пшеницей, её рост с прежних $200 максимум до $300 за тонну, и то на недолгий срок. Мир на таких сырьевых шоках сегодня уже научился купировать их относительное быстро. Несколько ходов на мировом рынке пшеницы:
- Россия и Украина имеют возможность перенаправить часть пшеницы по другим логистическим маршрутам (Россия – через порты Балтийского моря, Украина – через Дунай и шоссейные дороги в Европу). Да, это сделает доставку пшеницы сильно дороже, но правительства других стран субсидируют новую логистику. Так что речь будет идти не о дефиците 25% мировой торговли пшеницей, а скорее о 10-15%. (Такой же маневр произошёл с нефтью из ряда стран Персидского залива, когда они научились обходить Ормуз или ограничения в нём)

- Мир немного сократит потребление пшеницы, частично заменив её другим зерном, особенно на корм скоту и птице.
- Главные производители пшеницы вне бассейна Чёрного моря увеличат её посевы (при таких-то ценах) и уже через полгода компенсируют недостачу – как раз сейчас начинается её сев в Южном полушарии, в Аргентине и Австралии (их сентябрь – наш март). Через год – в США, Канаде, Франции.

- Наконец, есть мировые запасы пшеницы, они оцениваются сейчас в 270-280 млн тонн, или примерно в 30-35% от мирового её производства. Очень похоже на ситуацию с мировыми запасами нефти в хранилищах. Правительства многих стран будут маневрировать этими запасами в течение года-полутора, пока рынок окончательно не ликвидирует дисбаланс.

Также я бы отметил то, что по исторически меркам даже сегодняшняя цена пшеницы невелика. На графике видно, что в 2014 году пшеницы на мировом рынке стоила примерно столько же, сколько и сейчас. А с учётом инфляции доллара за это время (40%), в реальных ценах пшеница сейчас стоит дешевле, чем 10-12 лет назад. Это во многом объясняется тем, что выход российской пшеницы на мировой рынок обвалил цены на неё. Так что мировые производители вообще были бы рады «прикрутить» её экспорт с Украины и из России ради роста собственных прибылей. Примерно как сейчас США наслаждается ростом прибылей за СПГ, после того, как Россия была выкинута с премиального рынка газа Европы.