Не раз упоминал, что деньги везде по миру становятся очень дорогими. И соответственно, госдолг - всё дороже.
Россия тут не одинока с запредельными ставками – ключевой, стоимости кредита и стоимости ОФЗ. Просто у каждой страны свои критерии дороговизны денег, но роднит их одно – резкий подъём их стоимости.

Доходность 30-летних казначейских облигаций США взлетела до 5,16%, приближаясь к максимуму с 2007 года. Доходность 30-летних британских госбумаг выросла до 5,7%, доходность 30-летних немецких облигаций поднялась выше 4%, а доходность 30-летних японских облигаций приближается к 4,0%, что близко к рекордному максимуму.

Растущие цены на нефть добавляют дополнительное давление - Brent приближается к $100 за баррель, и это возрождает опасения, что инфляция может оказаться более устойчивой и вынудить центральные банки держать ставки на высоком уровне дольше.

Но рост стоимости денег определяют не только энергетические рынки. Расширяющиеся фискальные дефициты, рекордные потребности правительств в заимствованиях и растущий объём долгосрочного долга заставляют инвесторов требовать более высокую премию за поглощение новых выпусков госбумаг (примерно как сейчас в России инвесторы требуют от Минфина, чтобы он размещал ОФЗ под 17% или даже выше).

Растущая доходность становится большей угрозой и для фондовых индексов, поскольку рост долгосрочной доходности напрямую увеличивает требуемую инвесторами отдачу от акций, оказывая давление на оценки стоимости. Взлёт рынка облигаций посылает чёткое предупреждение правительствам большинства развитых и среднеразвитых стран мира, включая Россию: инвесторы больше не готовы так дёшево финансировать растущие фискальные дефициты и риски инфляции.