⚠️ Минфин впервые БЕССРОЧНО приостановил аукционы по размещению ОФЗ

Хотя не совсем впервые: в феврале 2022 году такое уже было, и пауза продлилась около полугода. На мой взгляд, это одна из самых недооцененных новостей последних дней.

Почему это важно? 👇

Последние месяцы государственные облигации заметно подешевели. Вместе с ними снижается и стоимость портфелей банков и инвесторов. Многие банки активно зарабатывали не только на купонном доходе, но и на переоценке облигаций, поэтому дальнейшее падение этого рынка никому не выгодно.

Теперь Минфин фактически говорит: мы временно не будем наращивать предложение новых ОФЗ, чтобы не давить рынок сильнее.

Это хороший сигнал ✅

▪️Во-первых, государство показывает, что сейчас важнее стабилизировать финансовый рынок, чем любой ценой занимать новые деньги.

▪️Во-вторых, снижение объема новых размещений поддерживает стоимость уже обращающихся облигаций. А значит, уменьшает давление на банковский сектор, который владеет огромным портфелем ОФЗ. Для рынка акций это тоже важно: если доходности ОФЗ перестанут расти, а сам долговой рынок начнет стабилизироваться, это может поддержать и заметно упавший индекс Мосбиржи 📈

👉Для рынка недвижимости эта история тоже имеет значение. Именно доходности ОФЗ являются ориентиром для стоимости денег в экономике.

Если рынок облигаций удастся стабилизировать, это станет еще одним шагом к постепенному снижению стоимости заимствований, а значит, и ипотечных ставок в будущем.

Поэтому сейчас я бы гораздо внимательнее следил не столько за изменением или неизменением ключевой ставки в пятницу, сколько за тем, какие сигналы дадут Минфин и ЦБ после заседания 👀

Возможно, именно сейчас формируется новый этап для российского финансового рынка, где важнее будет не сам размер ставки, а согласованность действий денежных и бюджетных властей.