Я ознакомился с информацией о бюджетном дефиците в большинстве как развитых, так и развивающихся стран на начало августа, и меня поразило, что в Польше он достиг 7,3% от ВВП, что выше, чем у «хронически больного» Китая, где дефицит составляет 6,5% от ВВП.

Я предполагаю, что рост дефицита в Польше вызван резким увеличением военных расходов, которые составляют 4,5-5% от ВВП, в то время как средний показатель по ЕС колеблется примерно в районе 2%. Еще одним фактором является стоимость экономического роста: во втором квартале 2026 года ВВП Польши увеличился на 3,8% в годовом исчислении. Для Европы, где сильным ростом считается 1-1,5% от ВВП, это значительная цифра. Например, в Германии темпы роста составили всего 0,3%, а в Литве – 1,7%.

Очевидно, что ускорение экономики до таких высоких показателей возможно лишь при значительных бюджетных инвестициях в производственные отрасли, а не в социальные программы, как это имеет место во Франции. Похожая ситуация наблюдалась и в России, где рост в 2023-2024 годах (примерно 4%, что превышает показатели Польши) также обеспечивался за счет бюджетного стимулирования.

Следует подчеркнуть, что бюджетный дефицит не представляет опасности, если он соответствует двум основным критериям: он должен способствовать росту экономики (для Польши и России «естественный рост» находится в пределах 1-1,5%, а 3,5-4,5% – это уже высокий рост) и если обслуживание государственного долга остается приемлемым по стоимости. Например, в Польше текущая ключевая процентная ставка составляет 3,75%, тогда как средние ставки по коммерческим кредитам и ипотеке достигают 5,8%.

Кроме того, в Польше инфляция составляет 3,0%, что означает, что ключевая ставка на 0,75 процентного пункта выше уровня инфляции. Это создает аналогию с Россией в ситуации, если бы при инфляции в 6% у нас была ключевая ставка 6,75%. В данный момент бюджетный дефицит России не выполняет хотя бы одно из двух условий: он не способствует экономическому росту и остается дорогостоящим в обслуживании.

P.S. Представьте, если бы дефицит федерального бюджета России был таким же, как в Польше — 7,3% от ВВП или 15,5 трлн рублей, сколько бы экономических аналитиков критиковало финансово-экономический блок и Центробанк.

P.P.S. В Румынии дефицит бюджета достиг 7,9% от ВВП, но в этой стране нет ни быстрого экономического роста (+0,6% ВВП), ни значительных расходов на оборону (2,4% от ВВП). Похоже, что она становится одним из самых проблемных членов ЕС по данному показателю.