Золотая заплатка на чёрной дыре: почему Кремль идёт по пути «проедания» недр

Российская фискальная политика всё больше напоминает охоту за сверхприбылью там, где она ещё осталась. Предложение SberCIB изъять у золотодобытчиков и «Норникеля» дополнительные 1,2 трлн рублей через повышение НДПИ — прямой признак системного истощения бюджета.

Дефицит, по оценкам того же Сбера, может достичь 7,3 трлн рублей (около 16% расходов), а по закрытым расчётам для правительства — 8–10 трлн. Нефтегазовые доходы провалились на 2–3 трлн ниже плана. Рубль слишком крепкий — выпадают таможенные пошлины и НДС на импорт. Обслуживание долга при ключевой ставке 18–19% съедает всё больше. Расходы же зафиксированы в логике «всё или ничего». В такой конфигурации государство делает то, что делало всегда: ищет, у кого ещё можно изъять ресурс.

Золото по $5000+ за унцию, серебро +156% за год, платина +125%, палладий +88% — щедрый подарок глобального рынка. «Полюс» и «Норникель» просто оказались в нужной точке цикла. Логика Кремля проста и холодна: если джекпот выпал на российской территории, значит, он должен быть перераспределён. Заберём триллион с золота и 200 млрд с «Норникеля» — и бюджетная дыра чуть сузится.

Но это не лечение. Это обезболивающее при хронической болезни.
Сценарий уже знаком:
�� 2022–2023: сверхприбыль у нефтяников �� разовый сбор 300 млрд.
�� 2024: удобрения, уголь, металлурги — корректировка НДПИ.
— 2025: банки, IT, малый бизнес — рост НДС до 22%, налог на сверхприбыль.
�� 2026: снова металлурги, теперь драгметаллы.

Каждый раз «временно», «справедливо», «для бюджета». Каждый раз нагрузка растёт, инвестиции падают, маржа сжимается, дивиденды урезаются, акции дешевеют. Инвесторы получают чёткий сигнал: любая сверхэффективность будет немедленно национализирована через налог. Зачем вкладываться в новые месторождения, если завтра государство заберёт половину прироста?

Математика отчаяния проста: даже 1,2 трлн покрывают лишь 12–15% реальной дыры. Остальное — либо новые налоги (на кого дальше? на ритейл? на телеком? на прогрессивный НДФЛ для среднего класса? а может на вас с нами), либо монетизация (инфляция), либо резкое сокращение трат (политически нереально).

Стратегией развития тут и не пахнет. Это стратегия проедания недр и активов, которые ещё дают валюту. Когда сырьевой суперцикл развернётся вниз (а он развернётся — золото по $5000 не может стоять вечно), придётся искать новую жертву. И тогда уже не будет хватать «временных» мер.

Кремль получает предложение, от которого не может отказаться: оно не требует реформ, не требует урезать «оборонку», не злит население напрямую. Но этот путь ведёт в ловушку ресурсного проклятия 2.0 — только теперь без высоких цен на нефть.

SberCIB просто озвучил то, что все и так понимают: нефтегазовая модель умерла, а новая строится по принципу «доить тех, кто ещё дышит». Это не план на 2026–2030 годы. Это план на выживание до следующего квартала.

Пока металлы бьют рекорды — можно жить. Когда цены упадут — придётся либо радикально менять систему, либо продолжать искать новую «золотую антилопу». Только антилоп в лесу остаётся всё меньше.