Стройка ради стройки

В российском жилищном строительстве мы наблюдаем редкий случай: рынок переполнен, спрос падает, но станки продолжают гудеть, башенные краны крутятся, а девелоперы будто строят «на склад». По данным «Дом.РФ», за январь–июль 2025 года продажи новостроек рухнули на 22% по площади и на 23% по количеству квартир. Выручка — минус 13%. И всё это на фоне рекордного объёма непроданного жилья — порядка 70% от всего строящегося.

В нормальной экономике это был бы сигнал: заморозить часть проектов, обнулить цены, разгрузить склады. Но российская экономика давно живёт в своей парадигме: цены держим, стройки не останавливаем, разницу доплатит государство. Сценарий прост: ввести очередные субсидированные ставки, ограниченные «социальными» параметрами (дети, молодые специалисты, СВО), либо пойти дальше — выкупить нереализованные метры в казну, пустив их в соцнайм или служебный фонд. Девелоперы в этом случае могут даже и не притворяться, что борются за клиента: государство всё равно купит.

Трагикомизм ситуации в том, что мы фактически получили экономическую машину Паркинсона: отрасль работает не для того, чтобы удовлетворить реальный спрос, а чтобы поддерживать саму себя и занятость — в том числе среди сотен тысяч мигрантов, которые в случае заморозки стройки окажутся без работы.

Высокая ключевая ставка и прямое субсидирование прибыли частных компаний из бюджета — это идеальная формула для ускоренного износа экономической модели. Вопрос «будет ли дешеветь жильё?» можно считать риторическим: зачем снижать, если можно дождаться бюджетного чека? А значит, пузырь будет не сдуваться, а аккуратно подпитываться.

Что будет, если так продолжить❓

При сохранении нынешнего подхода на горизонте 2026–2027 годов возможны три сценария.

📌 Мягкое гниение — государство ежегодно заливает рынок деньгами, но не решает проблему спроса. Жильё превращается в «мертвый актив» на балансе госструктур, который стоит дорого, но не приносит отдачи.

📌 Бюджетная воронка — растущие расходы на выкуп и субсидии подталкивают к урезанию других статей бюджета: инфраструктуры, образования, медицины. Получаем красивое жильё на бумаге, но с дорогами в колдобинах и школами в две смены.

📌 Взрыв пузыря — экономическая рецессия или внешние шоки приводят к тому, что даже государство не в состоянии выкупать объёмы. Застройщики массово замораживают проекты, сотни тысяч рабочих без работы, бюджеты регионов — без налогов, банки — с проблемными кредитами.

Проблема в том, что чем дольше рынок живёт на искусственном дыхании, тем болезненнее будет момент, когда кислород отключат.

Мы уже была свидетелем подобных «поддержек» в автопроме, сельхозмашиностроении и авиастроении. Теперь пришла очередь строительного сектора — самого капиталоёмкого и политически чувствительного. И пока стройка остаётся главным инструментом раздачи бюджетных миллиардов, этот рынок будет похож не на рынок, а на закрытую стройплощадку с табличкой «посторонним вход воспрещён».