Экономист Дмитрий Прокофьев допустил неожиданное снижение ключевой ставки

МОСКВА, 23 июля. ИА Цивилизация. ТЕМА ДНЯ. Очередное решение Банка России по ключевой ставке принимается на фоне противоречивых сигналов. С одной стороны, последние данные показывают ускорение инфляции и рост инфляционных ожиданий. С другой стороны, сам регулятор называет нынешнее повышение цен временным, что теоретически оставляет пространство для смягчения денежно-кредитной политики.

Может ли Центробанк пойти на неожиданное снижение ставки, насколько эффективны используемые им инструменты и какую цену за борьбу с инфляцией платит бизнес?

Об этом ИА «Цивилизация» поговорило с экономистом, автором Telegram-канала «Деньги и песец», директором по внешним коммуникациям NEFT Research Дмитрием Прокофьевым.

Как отметил эксперт, формально большинство показателей говорит либо в пользу сохранения ключевой ставки, либо даже её повышения. Инфляционные ожидания остаются высокими, а последние данные свидетельствуют об ускорении роста цен. Однако Центральный банк может принять решение, которое будет противоречить этой формальной логике.

«Регулятор может продемонстрировать, что не считает нынешний рост цен устойчивым. Основными факторами ускорения стали подорожание топлива и сезонный рост цен на плодоовощную продукцию. При этом именно цены на топливо являются главным фактором и одновременно драйвером инфляционных ожиданий»,

— пояснил Дмитрий Прокофьев.

В последние дни Банк России несколько раз заявлял, что считает влияние топливного фактора временным. По словам экономиста, если регулятор действительно исходит из того, что ситуация на топливном рынке не приведет к долгосрочному ускорению базовой инфляции, он может пойти на снижение ставки.

«То есть Центральный банк может признать, что сейчас рост цен ускорился, но не приведёт к дальнейшему устойчивому разгону инфляции. В таком случае он способен сыграть на понижение, показав, что ситуация находится под контролем»,

— считает эксперт.

Такое решение стало бы неожиданным для рынка, поскольку рост инфляционных ожиданий обычно говорит в пользу сохранения жёсткой денежно-кредитной политики. При этом значительного снижения ставки Прокофьев не ожидает.

«Центральный банк может сделать то, чего от него сейчас не ждут. Однако значительное снижение маловероятно. Пока все формальные показатели, особенно рост инфляционных ожиданий, говорят в пользу того, что ставка снижена не будет»,

— подчеркнул он.

Говоря об эффективности политики регулятора, Дмитрий Прокофьев отметил, что набор инструментов Банка России достаточно ограничен. Центробанк отвечает за устойчивость банковской системы, управляемую инфляцию и работу кредитного механизма.

Основными его инструментами являются ключевая ставка, макропруденциальные ограничения и требования к условиям выдачи кредитов. Фактически регулятор определяет, по каким правилам, в каких объемах и каким заемщикам банки могут предоставлять кредитные средства.

«В рамках своих полномочий Центральный банк справляется с задачей снижения инфляции. Другое дело, что сегодня инфляция в значительной степени разгоняется бюджетным импульсом. Правительство активно расходует средства и финансирует приоритетные задачи в тех объемах, которые считает необходимыми. Естественно, это создаёт дополнительное давление на цены»,

— отметил экономист.

Высокая ключевая ставка и ужесточение кредитных требований ограничивают доступ бизнеса к заёмным средствам и охлаждают деловую активность. В первую очередь это касается предприятий и отраслей, которые не относятся к числу государственных приоритетов.

По словам Прокофьева, такая политика приводит не только к снижению спроса, но и к перераспределению экономических ресурсов. Предприятия, которые не справляются с кредитной нагрузкой и финансовыми обязательствами, вынуждены сокращать деятельность или уходить с рынка.
Используемые ими рабочая сила, оборудование, сырьё и другие ресурсы при этом становятся доступными для приоритетных отраслей.

Продолжение читать на сайте

ИА ЦИВИЛИЗАЦИЯ. Подписаться
Цивилизация в Rutube, ВКонтактe
Перейти на сайт