Всё, что SEC сделала для крипты за последний год, можно отменить за один день: следующий председатель выпускает новое разъяснение, и ничего из этого больше нет. Разъяснения не имеют силы закона.

На этой неделе Пол Аткинс, председатель SEC, опубликовал регуляторную повестку на 2026 год, в которой анонсировал четыре правила в сфере крипты, которые планируется провести как правила (Rule) а не разъяснения (Guidance).

1/ Regulation Crypto. Три компонента: (1) стартапы на ранней стадии могут привлекать до $5M в течение четырёх лет без регистрации в SEC; (2) более зрелые проекты могут привлекать до $75M в год через крипто-инвестиционные контракты; (3) safe harbor для токенов, которые перестают быть ценными бумагами. То есть если команда проекта выполнила все обещания инвесторам и сеть работает без её участия, токен больше не зависит от "усилий менеджмента" и выходит из-под юрисдикции SEC. Правило еще шесть лет назад предлагала Хестер Пирс, комиссар SEC.

2/ Правила для брокер-дилеров по крипте. SEC переписывает требования к капиталу и защите клиентских активов применительно к цифровым активам: сколько собственных денег брокер обязан держать как подушку безопасности под крипто-позиции, как отделять клиентскую крипту от собственной, какие записи вести.

3/ Поправки к Market Structure Bill: Правила торговли крипто-активами на биржах и альтернативных торговых площадках: регистрация площадок, надзор за участниками, требования к прозрачности.

4/ Модернизация правил кастоди. Как инвестиционные фонды и управляющие активами могут хранить крипту, кто считается надёжным хранителем цифровых активов.

Параллельно, CLARITY Act застрял в Сенате с тремя неразрешёнными спорами и шансами около 45% на голосование до конца июля. SEC строит фреймворк вне зависимости от Конгресса. Если закон пройдёт, правила SEC станут фундаментом для его реализации. Если нет, правила SEC и будут фреймворком.

@petkevitch