Топливный кризис отступил, но последствия остались

Ситуация на российском топливном рынке перестала ухудшаться — это признал даже глава РСПП Александр Шохин. Вроде бы хорошая новость: очереди на АЗС не растут, дефицит не обостряется, правительство отчиталось о стабилизации. Но ценовой шок, который рынок пережил за последние месяцы, оказался достаточно сильным и ещё некоторое время будет влиять на инфляцию.

Что говорит бизнес

Шохин прямо признал: топливный шок может стать одним из аргументов Банка России в пользу сохранения ключевой ставки на уровне 14,25% на заседании 24 июля. Бизнес, который надеялся на дальнейшее снижение, получает сигнал: расслабляться рано. Ставка может застыть на месте, а не уйти вниз, как хотелось бы промышленникам.

Дополнительный фактор — бюджет

Но топливо — не единственная головная боль ЦБ. Расходы федерального бюджета и размер дефицита в 2026 году могут оказаться выше первоначального плана. Это означает, что государство продолжает тратить больше, чем зарабатывает, а значит, создаёт дополнительный спрос и давит на инфляцию. В таких условиях регулятор не может резко смягчать политику — иначе цены поползут вверх ещё быстрее.

Что это значит для ЦБ

Стабилизация поставок топлива пока не означает исчезновения проблемы. Регулятор оценивает не только наличие бензина на заправках, но и уже произошедший рост цен, его влияние на инфляционные ожидания и возможный перенос издержек в другие отрасли. Если цены на бензин выросли на 10–15%, это не проходит бесследно. Это закладывается в стоимость перевозок, продуктов, стройматериалов. И ЦБ это видит.

Около ЦБ | Мы в MAX