Акции Газпрома рухнули ниже 84 рублей

В четверг, 16 июля, на Московской бирже случилось то, чего не было никогда. Акции Газпрома обвалились до 83,98 рубля, обновив исторический минимум за 20 лет торгов. Даже в чёрном октябре 2008 года, когда мир стоял на ушах, они стоили 84 рубля. А ведь тогда доллар был в четыре раза дешевле. Теперь — $1,07 за бумагу. Для сравнения: капитализация газового гиганта — 2 трлн рублей ($25,6 млрд). Это меньше, чем у производителя кукол Лабубу. И в 38 раз ниже $1 трлн, которые Алексей Миллер обещал 20 лет назад.

Что случилось?

Обвал начался не вчера. С конца марта, когда переговоры по Украине зашли в тупик, акции Газпрома поползли вниз. Ускорился он в мае, после визита Путина в Пекин, где стало ясно: Китай не торопится подписывать контракт на «Силу Сибири-2». А теперь Пекин и вовсе фактически остановил переговоры.

Причина — цена. Китай готов покупать газ только по внутренним российским ценам — около $50 за тысячу кубометров. Это в пять раз ниже того, на что рассчитывал Газпром. Строить газопровод за $25 млрд ради продажи газа по цене внутреннего рынка? Экономика проекта просто не работает.

Потеря Европы

Но это лишь последний гвоздь в крышку гроба. Главное — Европа. В 2021 году Газпром экспортировал в Европу 200 млрд кубометров газа. Сейчас — почти на две трети меньше, на уровне середины 1980-х. Из крупных клиентов остались Китай и Турция. В Европе газ покупают только Венгрия, Словакия и Греция — и эти поставки могут прекратиться в 2027 году из-за эмбарго ЕС.

Капитализация Газпрома с начала года сократилась примерно на 1 трлн рублей. С пиковых значений 2021 года акции потеряли почти 80%. Хорошее падение для "гаранта стабильности".

Бывший вице-президент Газпромбанка Игорь Волобуев назвал происходящее стратегическим поражением. Он считает, что «Российская газовая промышленность потерпела стратегическое поражение — не в смысле разового провала, а в смысле утраты структурной позиции, которую практически невозможно восстановить в разумные сроки». Газ перестал быть инструментом влияния и превратился в товар, который продают на чужих условиях. Всё верно: когда у тебя один крупный покупатель, который диктует цену, ты не сверхдержава, ты поставщик на рынке покупателя.

Что дальше?

Европа закрывается, Китай не хочет платить, рынки СПГ растут. Газпром пытается переключиться на внутренний рынок, но там цена другая. Акции упали до исторического минимума, но это ещё не конец. Просто новый этап. Грустный, но неизбежный.

Около ЦБ | Мы в MAX