Инфляции не будет: ускорение экономического роста в России не обязательно приведет к новому росту цен

По словам главы Минэкономразвития, текущее замедление цен стало результатом сбалансированной политики Центробанка и правительства. Задача властей — обеспечить устойчивый рост экономики при инфляции в пределах таргета. Для этого необходим баланс спроса и предложения, расширение внутреннего производства и повышение производительности труда.

Цифры и факты

Годовая инфляция в России составляла 5,5%. По итогам года Минэкономразвития ожидает ее замедления до 5,2%. Это ниже текущего уровня и заметно ближе к целевым ориентирам. Ведомство считает, что нисходящий тренд уже сформирован и сохранится при условии отсутствия новых внешних шоков.

Откуда идет давление

Дополнительным сигналом снижения ценового давления Решетников назвал динамику цен производителей. В январе-марте 2026 года индекс цен производителей промышленных товаров снизился на 4%, а в обрабатывающей промышленности — на 0,6%. Это означает, что заводы и оптовые поставщики уже не закладывают в свои цены прежний рост издержек.

Ослабление давления со стороны производственного звена — один из главных аргументов в пользу того, что розничная инфляция продолжит замедляться без дополнительного ужесточения ДКП.

При чем тут рост экономики

Ключевой тезис Решетникова: рост ВВП и контроль над ценами — не взаимоисключающие цели. Если предложение (товары, услуги, мощности) поспевает за спросом (доходами, кредитом, бюджетными расходами), то экономика может расширяться без перегрева.

Именно на это нацелена текущая политика: наращивать внутреннее производство, чтобы абсорбировать спрос, а не глушить его высокой ключевой ставкой. Пока данные по инфляции и ценам производителей этот сценарий подтверждают.

Около ЦБ | Мы в MAX