ЛЕНТА: ВЫРУЧКА РАСТЕТ, НО M&A РАЗМЫВАЕТ МАРЖУ

Лента показала сильный рост масштаба бизнеса во 2 квартале. Выручка увеличилась на 28,8% год к году до 341,6 млрд рублей, количество магазинов выросло на 27,5%, а общая торговая площадь прибавила сразу 41,1%. Такой скачок связан в том числе с активными M&A и присоединением новых сетей.

LFL-продажи выросли на 6,5%, трафик ускорился до 2,8%, «Монетка» вернулась к положительной динамике посещаемости, а супермаркеты продолжают показывать самые сильные сопоставимые продажи среди форматов.

Но финансовый эффект от роста пока выглядит скромнее. EBITDA во 2 квартале выросла всего на 3% до 22,9 млрд рублей, а маржа снизилась с 8,4% до 6,7%. Давление создает рост SG&A, аренды, расходов на персонал и более низкая экономика приобретенных активов. Чистая прибыль снизилась на 18,8% до 8 млрд рублей.

⚖️ Мнение NZT:

На первый взгляд Лента успешно выполняет стратегию: быстро наращивает сеть, консолидирует рынок и движется к целевому масштабу выручки. Но главная интрига сейчас не в том, сможет ли компания покупать активы. Вопрос в другом — сможет ли она достаточно быстро переварить приобретенное и вернуть рост EBITDA к темпам роста выручки.

В полном обзоре разбираем, почему эффект от О’КЕЙ станет заметнее только с 3 квартала, какой риск несет активный M&A для маржинальности и будут ли дивиденды.

Полный обзор читайте по ссылке на нашем сайте 👈

#Лента #LENT

 @nztrusfond_official 
 @NZTRusfond  
➡️ Купить подписку на премиум