У металлургов дела все хуже. НЛМК рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. А ММК опубликовал безрадостный отчет. Комбинат открыл год с убытка в 1,4 млрд руб., хотя еще прошлой весной фиксировал прибыль. Выручка компании просела почти на пятую часть, остановившись на отметке 129 млрд руб.

Главный сюрприз кроется в операционных результатах: показатель EBITDA рухнул более чем в два раза до 8,6 млрд руб., утянув за собой и рентабельность, которая спикировала с 12,5% до скромных 6,7%. Заводы стали меньше плавить и реже отгружать товар заказчикам, из-за чего продажи откатились на 7,4%. При этом свободный денежный поток ушел в глубокий минус на 14,1 млрд руб., заставив руководство порезать инвестиции в развитие сразу на 24%.

Держаться на плаву гиганту помогает только накопленная финансовая подушка. У комбината по-прежнему нет проблем с займами. Напротив, показатель чистого долга остается отрицательным на уровне -66,6 млрд руб. Это позволяет спокойно пережидать застой на рынке и делать ставку на классический весенне-летний строительный сезон (если он будет). Менеджмент рассчитывает, что ожившие стройки вытянут объемы реализации во втором квартале, но при этом открыто признает неприятную деталь: деловая активность внутри страны откровенно тормозит.

По сути, свежие цифры ММК работают как индикатор состояния всего индустриального сектора. Когда один из крупнейших игроков рынка сворачивает капитальные затраты и теряет деньги на операционном уровне, частным инвесторам стоит спрятать подальше мечты о щедрых дивидендах. Отрасль перешла в режим жесткой экономии и сохранения наличных. Металлурги готовы перебиваться сезонными заказами от девелоперов, но о масштабном расширении бизнеса речи сейчас не идет.
@nebrexnya