Ситуацию с экспортом нефти для читателей нашего канала разъясняет ув. Андрей Гнидченко ("Запасник экономиста")

В первом полугодии ситуация на нефтяном рынке отличалась крайне высокой волатильностью на фоне военного конфликта вокруг Ирана. Цены на нефть сорта Brent возросли с чуть более 70 долларов за баррель в конце февраля до пика в почти 120 долларов за баррель в конце апреля. По мере переговоров, которые шли с разной степенью успеха, цены стали снижаться, а по прошествии первой декады июня падение цен ускорилось, и с уровня примерно 90 долларов за баррель они к началу июля снова вернулись к уровню, отмечавшемуся до конфликта.

Все эти изменения не могли не повлиять как на динамику энергетического экспорта России, так и на размер дисконтов. Этот год российские экспортеры нефти начали с негативной ноты: по официальным данным ФТС России, экспорт минеральных продуктов (куда входят нефть, газ, нефтепродукты, уголь, руда и некоторые другие сырьевые товары – более детальные данные уже давно не публикуются) в январе-феврале оказался рекордно низким. Он составил лишь 14 млрд долл. в месяц, что меньше уровня прошлого года почти на 20%. Это в значительной мере объяснялось низкими ценами на нефть как из-за снижения бенчмарка Brent, так и вследствие расширения дисконтов на российский сорт Urals к этому бенчмарку с 13-15 до 25-26 долларов за баррель (если смотреть в относительном выражении – с 16-18% почти до 40%).

Весной ситуация стала меняться в лучшую для экспортеров нефти сторону, и объемы экспорта минеральных продуктов, напротив, закрепились на уровне выше средних показателей 2025 года (21 млрд долл. в месяц против 19). При этом и дисконт также стал сужаться, в среднем за май составив менее 21 доллара за баррель (или около 19% к бенчмарку Brent). Это было связано с дефицитом топлива в мире, в результате чего Россия получила возможность умерить аппетит импортеров к скидкам.

Однако улучшение ситуации продлилось недолго. Уже в июне, когда цены на нефть снова упали и даже стал вероятен временный профицит энергоресурсов на рынке, дисконт снова уверенно пошел в рост и в среднем за июнь почти достиг 23 долларов за баррель (или более 26% по отношению к бенчмарку Brent). Согласно оценкам Argus Media, цены на нефть Urals к 26 июня снизились до 45 долларов за баррель – фактически это означает возврат к ситуации начала года с дисконтом 25 долларов за баррель (почти 36% в относительном выражении). По оценкам Bloomberg, объемы находящейся в море российской нефти – после сокращения со 134 млн баррелей в середине марта до 99 млн баррелей в середине апреля – снова стали расти и к концу июня достигли 133 млн баррелей, что очень близко к уровню, отмечавшемуся до начала конфликта вокруг Ирана. При этом физические объемы экспорта нефти, опять же по косвенным оценкам Bloomberg, в июне оказались рекордными, что несколько компенсировало ценовой провал и позволило экспортным доходам не обвалиться до уровня начала года.

При сохранении таких цен на нефть в дальнейшем давление на доходы может оказаться существенным, в связи с чем осторожный подход Минфина к пересмотру базовой цены отсечения по бюджетному правилу поможет снизить риски для бюджета