Две инфляции, какая вам больше нравится?

На днях Росстат обнародовал два ключевых макроэкономических показателя, между которыми разрыв, объясняющий больше, чем все официальные отчёты вместе взятые.

Первый показатель: индекс потребительских цен (ИПЦ) в декабре 2025 года к декабрю 2024 года составил 105,59%. Это означало, что годовая инфляция на финише года была на уровне 5,59%, и этот результат был представлен как достижение целевых ориентиров и победа в борьбе с ростом цен.
Второй показатель: индекс потребительских цен в среднем за 2025 год к 2024 году составил 108,7%. Это означало, что в среднем за год цены выросли на 8,7%.
Разрыв между этими двумя цифрами составил 3,11 процентных пункта.

Это не погрешность, не статистический артефакт и не следствие сезонности. Это — количественная мера фундаментального противоречия в экономической политике года. Это след от операции, в ходе которой экономику резко «притормозили» к финишу, оставив позади шлейф из высокой инфляции, накопленной за предыдущие месяцы. История этого разрыва — это и есть подлинная история российской экономики 2025 года, история управляемой стагнации, фискальной мобилизации и накапливающихся рисков, о чем мы и рассказываем в новом проекте "Деньги и песец" - большие истории" (а заодно вспоминаем "закон Гудхарта").