Малый бизнес теряет опору. Индекс RSBI ниже отметки спада

Индекс деловой активности малого и среднего бизнеса RSBI в июле опустился до 49,4 пункта против 49,6 месяцем ранее - значение ниже 50 пунктов само по себе указывает на спад предпринимательской активности. Основной вклад внесла компонента продаж, снизившаяся на 1,9 пункта до 39,7 - минимального значения с января 2023 года. Около 37% опрошенных предпринимателей ожидают дальнейшего ухудшения ситуации со сбытом против 34% месяцем ранее, а половина компаний сообщила о снижении выручки уже сейчас.

Механизм происходящего интереснее, чем может показаться на первый взгляд. После уничтожения товаров десятков тысяч продавцов на складах Wildberries можно было бы ожидать более резкого обвала индекса и выхода проблем логистики или безопасности на первое место среди трудностей МСП. Однако продавцы маркетплейсов оказались лишь ограниченным сегментом на фоне миллионов предпринимателей в стране - и эффект от разрушения логистической инфраструктуры WB, судя по всему, не концентрируется в одной точке, а равномерно распределяется по всей экономике через эмиссию и рост инфляции. Банковские потери в объёме триллиона рублей от этого случая Центробанк пока способен закрывать операциями РЕПО, но в конечном счёте за это заплатит каждый житель страны - просто на фоне топливного кризиса этот эффект остаётся малозаметным на общем фоне.

Отдельного внимания заслуживает динамика спроса на заёмное финансирование: в июле о потребности в кредитах заявили 41% компаний - на 2 процентных пункта больше, чем месяцем ранее. Как отмечает старший вице-президент ПСБ Кирилл Тихонов, бизнес стал заметно консервативнее смотреть в будущее и пересматривает планы ради сохранения устойчивости. Показательно, что требования к качеству заёмщиков сейчас резко снижены - то есть проблемы бизнеса закрываются новыми кредитами, а не решением первопричины падения продаж. Такая практика позволяет отложить проявление негативных последствий, но не раньше следующего года.

Для рядовых предпринимателей это означает нарастающую зависимость от заёмных средств при снижающейся выручке - модель, устойчивость которой напрямую зависит от того, продолжит ли государство закрывать образующиеся дыры эмиссией и смягчёнными условиями кредитования. Для экономики в целом это ещё один канал, по которому локальные шоки - будь то склады маркетплейса или отдельный сектор - постепенно превращаются в общий инфляционный фон, ощутимый для каждого жителя страны, даже если он никогда не продавал товары через Wildberries.

@kritiknewsfeed - потери одного склада тихо растворяются в цене каждой покупки по всей стране.